Dino Polska, jedna z najszybciej rozwijających się sieci supermarketów w Polsce, zakończyła 2024 rok solidnymi wynikami finansowymi, mimo wyzwań związanych z presją kosztową i deflacją cen netto. Spółka kontynuuje ekspansję, inwestując w rozwój sieci sklepów oraz infrastruktury logistycznej.
Akcje Dino – podsumowanie wyników finansowych za 2024 rok
Dino to jedna z niewielu spółek na polskiej giełdzie, która od momentu debiutu pozostaje w długoterminowym trendzie wzrostowym. Oczywiście zdarzają się większe i mniejsze korekty, ale akcje Dino są dziś ok. 1144% droższe niż w dniu debiutu. To nie lada wyczyn, tym bardziej przy braku dywidendy. Jest to zasługa przede wszystkim stabilnego rozwoju biznesu i szybkiego wzrostu przychodów i zysku na akcję. W ten sposób spółka Dino szybko podnosi wartość dla akcjonariuszy.
Przyjrzymy się zatem w skrócie wynikom finansowym za ubiegły rok. Najważniejsze są oczywiście przychody i zysk netto:
🔥 Elitarne Analizy Spółek Dywidendowych
Zapisz się na newsletter i otrzymuj **gotowe zestawienia TOP-y** z najlepszymi spółkami dywidendowymi z Polski, USA i świata.
- Przychody ze sprzedaży: 29,3 mld zł, co oznacza wzrost o 14,1% w porównaniu do 2023 roku.
- Zysk netto: ok. 1,5 mld zł, wzrost o 7,2% rok do roku.
Dino ma świetny wskaźnik ROIC na koniec grudnia 2024 na poziomie ponad 26%. Marże w handlu detalicznym nie są wysokie, ale Dino może się pochwalić marżami niemal 2-krotnie przewyższającymi średnią branży. Dobra informacją jest również spadek zadłużenia netto na koniec 2024 roku o prawie 760 mln zł. Wielka szkoda, że Dino nie wypłaca dywidendy. Biorąc pod uwagę dynamikę i regularność wzrostu przychodów i zysku netto, byłaby to jedna z najlepszych spółek dywidendowych GPW.
Dino nie tylko poprawia swoja sytuację finansową. Kontynuuje ekspansję rynkową i otwiera kolejne placówki. Na koniec grudnia 2024 roku spółka miała 2688 sklepów i zatrudniała 49,9 tys. osób. Zatrudnienie wzrosło o 8 tys. osób w ciągu jednego roku, co oznacza, że spółka pełni istotną role na rynku pracy.
🚀 Zyskaj Przewagę na Rynku - Dołącz do Abonentów!
Otrzymaj **natychmiastowy i pełny dostęp** do wszystkich analiz, raportów i strategicznych zestawień, które pomogą Ci budować stabilny portfel dywidendowy.
Dino – prognozy na 2025 rok i kolejne lata.
Dino Polska planuje kontynuować dynamiczny rozwój, zakładając:
- Wzrost sprzedaży LFL (like-for-like): wysoki jednocyfrowy wzrost, wspierany przez zwiększenie wolumenu sprzedaży i powrót wewnętrznej inflacji w cenach netto.
- Marża EBITDA: stopniowy powrót na ścieżkę wzrostu, dzięki wyższej dynamice przychodów oraz wolniejszemu tempu wzrostu kosztów operacyjnych.
- Nakłady inwestycyjne: planowane na poziomie 1,7–1,8 mld zł, przeznaczone na dalszą ekspansję sieci sklepów i rozwój infrastruktury.
- Ekspansja sieci: liczba otwarć nowych sklepów ma wzrosnąć o kilkanaście procent w porównaniu do 2024 roku.
Według prognoz Domu Maklerskiego BOŚ, Dino Polska może zwiększyć przychody do prawie 41,8 mld zł w 2026 roku, co oznacza wzrost o ponad 62%. Zysk netto może wzrosnąć z 1,4 mld zł do blisko 2,3 mld zł. Uśredniony prognozy zakładają 20cyfrowy wzrostu zysku netto w kolejnych latach.
Dynamiczny wzrost kursu akcji Dino oznacza jednak, że sporo pozytywnych scenariuszy jest już w cenie akcji. Tym samym, choć analitycy nadal rekomendują kupno Dino, to już cena docelowa została ustalona poniżej aktualnego kursu.
Mocne strony Dino Polska
- Wysoka dynamika wzrostu przychodów i zysków – regularne dwucyfrowe wzrosty r/r to szansa na utrzymanie wzrostu wartości spółki w długim terminie. Trzeba jednak uważać na potencjalne przewartościowanie akcji Dino (wskaźnik C/Z jest wyraźnie powyżej średniej branży).
- Ekspansja sieci sprzedaży – ponad 280 nowych sklepów rocznie, z potencjałem dalszego rozwoju.
- Niski poziom zadłużenia – zadłużenie netto w 2024 r. spadło do 195,7 mln zł. Handel i branża FMCG cechują się zwykle dość wysokim poziomem zadłużenia. Wskaźnik zadłużenia ogólnego Dino wynosi 0,46 na koniec 2024 roku (branża 0,7).
- Silna marka w segmencie lokalnym – lojalność klientów w mniejszych miejscowościach.
Słabe strony i ryzyka
- Brak wypłaty dywidend – spółka reinwestuje zyski, co może zniechęcać inwestorów dywidendowych. Dla wielu inwestorów to zaleta, ale dla mnie jest to wada, bo budowanie wartości dla akcjonariuszy jest pozbawione czynnika dochodowego (dochód pasywny w postaci dywidendy). Niedługo pojawi się na GPW nowy ETF polskich spółek dywidendowych i Dino raczej nie znajdzie się w jego portfelu.
- Wysoka presja kosztowa – rosnące wynagrodzenia i koszty energii mogą ograniczać marże.
- Silna konkurencja – ze strony sieci takich jak Biedronka, Lidl czy Aldi.
- Zależność od rynku krajowego – brak dywersyfikacji geograficznej. To może być spory problem w przyszłości, bo gdzieś jest szklany sufit skalowania przychodów, który Dino osiągnie. Rozwój organiczny będzie wtedy utrudniony, co może zmniejszyć dynamikę wzrostu przychodów i zysku.
Autor wpisu: Bartek Bohdan
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.