Analiza IPO Diagnostyka – szczegóły, cena i data debiutu

22.01.2025, Kategorie: Nowości, Autor: Bartek Bohdan
IPO Diagnostyka

Przed nami kolejne po Żabce IPO. Tym razem na giełdę idzie popularna Diagnostyka. Wiele razy robiłem tam badania okresowe. O ile dobrze pamiętam, w tej sieci realizowane był różne programy medyczne, m. in. Profilaktyka 40+. Jest to zatem rozpoznawalna marka w Polsce, która może przyciągnąć sporo kapitału w ramach oferty pierwotnej. Zobacz, co wiemy na ten moment.

IPO Diagnostyka – zapisy ruszają już w styczniu

Zapisy na akcje zaczną być przyjmowane od 22 stycznia 2025 roku i zakończą się 30 stycznia o północy (dokładnie 23:59). Wtedy też na akcje zapisywać się mogą inwestorzy indywidualni. maksymalna cena akcji ma wynieść 105 zł, a datę debiutu ustalono na 7 lutego.

W ramach oferty sprzedawane mają być akcje dotychczasowych akcjonariuszy. Taki model miała też Żabka. Ma to swoje plusy i minusy. Plusem jest brak rozwodnienia kapitału dodatkową emisją. Minusem jest to, że akcjonariuszom sprzedającym swoje akcje zależy na ja najwyższej cenie sprzedaży. To zaś oznacza często sporo przewartościowanie akcji względem generowanego EPS. Przerabialiśmy to niemal z każdym IPO na GPW.

Łącznie oferta może opiewać na 1,7 mld zł.

Planowane wejście na giełdę to istotny krok, który przyczyni się do dalszego rozwoju naszej Grupy, wzmocnienia naszej pozycji rynkowej oraz zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. Jako założyciel, a także akcjonariusz oraz prezes zarządu Diagnostyka SA jestem przekonany, że otworzy to przed nami nowe perspektywy, zarówno w kontekście rozwoju firmy, jak i możliwości dla naszych pracowników. Jednocześnie ułatwi Diagnostyce realizację naszej misji, którą jest pomaganie ludziom dbać o ich zdrowie i żyć dłużej – komentuje Jakub Swadźba, współzałożyciel i prezes zarządu Diagnostyka SA.

Oferta opiewa na 16,14 mln akcji. Akcjonariusze sprzedający akcje w ofercie i sama spółka mają lock-up na 180 dni od debiutu. To oznacza, że nie mogą sprzedawać pozostałych posiadanych przez siebie akcji na giełdzie przez pół roku od 7 lutego.

Diagnostyka – wybrane dane finansowe i dywidendy

Zacznijmy od dywidend, które spółka wypłaciła jako podmiot nie będący spółką giełdową. Przykładowo rekordową dywidendę spółka wypłaciła za 2021 rok. Było to ponad 492 mln zł (cały zysk netto spółki). Było to 14,58 zł na akcję.

Dywidendy Diagnostyka
Dywidendy Diagnostyka

Za 2023 rok (wypłata w 2024) było to 3,13 zł na akcję. Dla maksymalnej ceny debiutu 105 zł analogiczna wypłata oznaczałaby stopę dywidendy niecałe 3%.

Spółka nie posiada dokumentu określającego w sposób sformalizowany politykę w zakresie wypłaty dywidendy. W kolejnych latach Zarząd zamierza rekomendować wypłatę akcjonariuszom dywidendy za dany rok obrotowy. To jest kluczowa informacja, bo oznacza wysoką szanse kontynuacji wypłacania dywidendy. Zatem IPO byłoby wzmocnione faktem, że w ofercie pierwotnej kupujemy akcje spółki dywidendowej. Zarząd zamierza rekomendować Walnemu Zgromadzeniu wypłatę dywidendy na poziomie 50% zysku netto Spółki, z możliwością jej zwiększenia w latach wyjątkowo dobrych wyników finansowych, według oceny Zarządu.

Dane finansowe zaczynają się na stronie 39 prospektu emisyjnego. Najważniejsze są oczywiście przychody, przepływy pieniężne i zysk na akcję. Ten ostatni determinuje nam początkowy wskaźnik C/Z, który poinformuje nas o skali przewartościowania lub niedowartościowania ceny akcji z oferty.

Za okres Q1-Q3 2024 mamy wzrost przychodów o prawie 23% względem analogicznego okresu 2023 roku. W tym samym okresie 2024 mamy już zysk na akcję wyższy od całego 2023 roku o 35%. Oznacza to, że EPS na koniec Q3 2024 wynosi 4,96 zł (3,66 zł na koniec 2023 roku). Dywidenda na poziomie 50% zysku netto oznaczałaby wypłatę 2,48 zł, czyli dla ceny akcji 105 zł mamy stopę dywidendy 2,3%. Nie jest to atrakcyjny poziom względem spółek dywidendowych GPW, ale Zarząd może rekomendować wyższą wypłatę.

Cena debiutu i wskaźnik C/Z

Załóżmy zatem, że zysk na akcję za 2024 rok nie będzie niższy niż 4,96 zł z powyższej kalkulacji dywidendy. Dla maksymalnej ceny akcji 105 zł mamy zatem wskaźnik C/Z na poziomie 21,16. Nie jest to więc ogromna okazja inwestycyjna w kontekście dyskonta ceny akcji względem aktualnej wartości spółki. Ważniejsze jednak będzie to, czy w zamian za tą cenę dostaniemy odpowiednio szybki wzrost EPS r/r. Jeśli będzie rósł na poziomie 20% średniorocznie, to w ciągu 5 lat powinien dojść do 12,34 zł na akcję (4,96 *1,2 * 1,2 * 1,2 * 1,2 * 1,2). Wtedy względem ceny 105 zł wskaźnik C/Z spadnie do atrakcyjnego poziomu 8,5.

Ostrożnie zakładam, że podobnie jak w przypadku Żabki, Allegro i wielu innych debiutujących spółek, będzie możliwość zakupu akcji Diagnostyka po debiucie w cenie lepszej niż cena z oferty pierwotnej. Pytanie otwarte, ile trzeba będzie na to zaczekać.


(!) Odbierz swój bon na 50 zł. Wybierz dzisiaj dowolny abonament i obniż jego cenę o 50 zł. Oferta ograniczona czasowo.

Autor wpisu: Bartek Bohdan

Współredaktor serwisu inwestora giełdowego PPCG. Aktywny inwestor giełdowy z ponad 12-letnim stażem. Jestem wielkim zwolennikiem inwestycji długoterminowych, budowania dochodu pasywnego z dywidend i procentu składanego. Uważam, że inwestorzy powinny powrócić do źródła, czyli akumulacji najlepszych aktywów. Takie aktywa nie tylko zwiększają wartość w czasie, ale przez dywidendy płacą nam za to, że trzymamy je w portfelu. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z dostępnego adresu e-mail.


Bądź pierwszy i dodaj swój komentarz.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.