Dysonans na rynkach: Czy euforia AI i słabość GPW zwiastują korektę?

Dawno nie widziałem tak dużego dysonansu pomiędzy tymi, którzy oczekują niemal niekończącej się zwyżki akcji, a tymi, którzy starają się widzieć rynek w sposób odmienny. Omówmy to, co się dzieje i spróbujmy wyciągnąć wnioski, które pozwolą ochronić Twój kapitał.

Euforia AI – warto być ostrożnym i mądrze wybierać akcje

Przede wszystkim widać na rynku wielką euforię związaną z trwającą hossą AI. Nie ma się moim zdaniem z czego cieszyć. Jestem już na tyle stary, że widziałem hossę dot-comów, widziałem i jakoś przeżyłem hossę, która zakończyła się krachem w 2007 roku.

W tym kontekście i chociażby po ilości bess, które były po drodze, racjonalnie jest myśleć, że większa korekta w końcu się wydarzy. Kto wierzy w wieczne wzrosty, jest naiwny, ślepy albo ma sklerozę i nie pamięta, że rynki cyklicznie mocno się przeceniają.

Porównanie kondycji rynków (GPW vs USA)

To, co wiem z doświadczenia, to że rynki nie przeceniają się nagle. Rynki najpierw tracą siłę. Rzucam tutaj często różnymi wykresami, więc przypomnę 2007 rok, ale nie nawiązuję przykładem do tego, że czeka nas powtórka.

A jak sytuacja wygląda dzisiaj?

Kiedy widzę coś takiego, to nie wrzucam na X gifów z rakietami, że rynek poleci w górę, tylko kieruję się racjonalnością. Jak chcę brać udział w wyścigach konnych, to widząc konia, który się przewraca, nie stawiam na niego kasy. Są jednak i tacy, co stawiają.

Sytuacja na WIG20 jest jaka jest. Musimy się pogodzić z tym, że jest to rynek cykliczny. Nie będzie pompowany jak USA. Tutaj akcje kupuje się, kiedy rynek jest niedowartościowany. Jeżeli trzyma się akcje na długi termin, to tylko i przede wszystkim dywidendowe lub mocno rozwojowe. Takie też są i mam nadzieję, że w bessie trafią do naszych portfeli, bo przecież nie teraz.

W USA jest siła, ale korekta wskazana

W USA jest nieco inna sytuacja. O ile u nas widać na rynku utratę siły, tak w USA sytuacja jest inna. Tam trwa długoterminowa nieregularna korekta:

Jeżeli wydarzy się coś takiego, że USA przecenią się o te 25-30%, jakoś nie szczególnie wyobrażam sobie pozytywne zachowanie GPW. Szczególnie w obliczu utraty siły od połowy tego roku. GPW pewnie spadnie o te 30 lub więcej procent.

Utrata siły przez GPW (Change of Behavior)

W analizie wolumenu taka sekwencja, w której najpierw mamy hossę (byczy wolumen), a następnie wolumen opadający (kończący hossę) nazywa się **COB (change of behavior)**. COB występuje często na pograniczu hossy i bessy (i odwrotnie).

Rynki wschodzące dostają kapitał cyklicznie. Jeżeli po bessie NASDAQ wróci do hossy, kapitał będzie się tam angażował. Już niekoniecznie będzie się angażował na GPW. Daje to dość pesymistyczne wnioski na przyszłość, ale nie żyjemy w próżni. Możemy wybiórczo inwestować w spółki z GPW oraz kupować spółki amerykańskie. Nie ma się co obrażać na sytuację. U nas do dyspozycji pozostanie duża liczba spółek dywidendowych, które z pewnością zostaną docenione przez rynek i będą zyskiwać na wartości.