Wyniki sprzedażowe Answear za III kwartał 2025 są już dostępne w raportach ESPI oraz źródłach rynkowych. Pełny raport z danymi o EBITDA, zysku netto i przepływach poznamy po publikacji. Wiadomo jednak, że spółka utrzymała dwucyfrowy wzrost przychodów mimo bardzo wysokiej bazy z 2024 roku.
Przychody wyniosły 393 mln zł, co oznacza wzrost o 14 proc. rok do roku. Sprzedaż online, która stanowi kluczowe źródło przychodów, osiągnęła 394 mln zł, również rosnąc o 13 proc. rok do roku. Po trzech kwartałach przychody sięgnęły 1 145 mln zł, czyli o 17 proc. więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.
Zarząd w komunikacie podkreślił, że dynamika wzrostu jest zgodna z założeniami. W spółce trwa proces optymalizacji wydatków marketingowych i podnoszenia efektywności kosztowej. Spółka wskazała także, że Q3 potwierdza skuteczność strategii oferty marek premium, mimo że jest to kwartał typowo wyprzedażowy, co zwykle obniża marże.
Kontekst 2025 i wpływ na rentowność
Pełne dane dotyczące rentowności za Q3 nie zostały jeszcze opublikowane. Znane rezultaty z pierwszego półrocza pozwalają ocenić, że 2025 jest rokiem dynamicznej poprawy marż. W I kwartale 2025 spółka osiągnęła 353 mln zł przychodów (wzrost o 22 proc. r/r), wysoką marżę brutto na poziomie 39,6 proc. oraz EBITDA w wysokości 10 mln zł, co oznacza ponad trzykrotny wzrost rok do roku. W I półroczu marża EBITDA wzrosła dzięki spadkowi udziału kosztów logistycznych w przychodach i bardziej efektywnej polityce marketingowej.
II kwartał przyniósł jeszcze mocniejszą poprawę. Przychody wzrosły o 16 proc. do 399,3 mln zł, EBITDA wyniosła 20,3 mln zł, a zysk netto około 2,9 mln zł, podczas gdy rok wcześniej spółka notowała stratę. Narastająco w I półroczu EBITDA osiągnęła 30,2 mln zł, a zysk netto 6,5 mln zł. Te wyniki stworzyły solidną bazę do realizacji celu rocznego EBITDA na poziomie 80 mln zł.
Z tego powodu można założyć, że również Q3 przyniesie dalszą poprawę rentowności w stosunku do roku poprzedniego, choć należy pamiętać, że marże w trzecim kwartale są sezonowo niższe.
Struktura wzrostu i filary rozwoju
Jednym z kluczowych elementów strategii Answear jest podniesienie jakości oferty. Spółka intensywnie rozwija portfolio marek premium, co przekłada się na wyższą średnią wartość koszyka i wyższą marżę brutto. Dane za pierwsze półrocze potwierdzają rosnącą lojalność klientów oraz poprawę wskaźników powracalności.
Drugim filarem wzrostu jest segment PRM, który rozwija się szybciej niż podstawowy biznes. W I kwartale 2025 jego przychody wzrosły o 57 proc. rok do roku, a w II kwartale o 40 proc., osiągając wyraźnie dodatnie EBITDA. Rozwój PRM wspiera rozpoznawalność marki oraz strategia omnichannel, w tym m.in. stacjonarny concept store w Warszawie. W III kwartale grupa rozszerzyła ofertę o kolejne luksusowe marki, takie jak Kenzo czy Fusalp. To potwierdza kierunek rozwoju w stronę segmentu high-premium.
Trzecim filarem jest szeroka działalność geograficzna. Answear funkcjonuje na 12 rynkach, obejmujących ok. 210 mln populacji. Strategia zakłada jednoczesny wzrost sprzedaży na istniejących rynkach, wejścia na kolejne oraz dalszy rozwój marek własnych, w tym Answear LAB.
Plany rozwoju i cele finansowe
Spółka przedstawiła średnioterminowe cele finansowe, które zostały wpisane w program motywacyjny dla kadry zarządzającej. Zakładają one osiągnięcie EBITDA na poziomie 80 mln zł w 2025 r., 100 mln zł w 2026 r. oraz 120 mln zł w 2027 r. Jest to spójne z komunikacją IR oraz kierunkiem zmian widocznych w wynikach za pierwsze półrocze.
Analitycy oczekują w latach 2025–2027 średniego tempa wzrostu przychodów w okolicach 17–18 proc. rocznie. Dodatkowo zakładają stopniową poprawę marży EBIT w kierunku 3,5–3,8 proc. Konsensus rynkowy prognozuje, że w całym 2025 roku przychody spółki wyniosą około 1,63 mld zł, EBITDA około 71 mln zł, a zysk netto około 18 mln zł. Oznacza to, że Answear ma szansę przejść z okresu strat w 2024 roku do stabilnej i dodatniej rentowności.
Spółka planuje kontynuować optymalizację kosztów marketingu, dalszą poprawę logistyki oraz skalowanie działalności przy wykorzystaniu własnej infrastruktury technologicznej. Strategia nie zakłada już agresywnego zwiększania udziału marketingu w przychodach, lecz budowanie wzrostu poprzez efektywność i stawianie na marki premium.
Prognozy na kolejny kwartał i rok
W przypadku IV kwartału 2025 można oczekiwać wyraźnie wyższej sprzedaży niż w III kwartale. Jest to okres najważniejszy dla branży, obejmujący sezon zimowy i świąteczny. Zarząd w komunikatach wskazuje na udany start drugiego półrocza oraz spodziewane utrzymanie dwucyfrowego tempa wzrostu sprzedaży. Kluczowe znaczenie będą miały wyniki segmentu premium, który w Q4 osiąga zwykle najwyższą sprzedaż i marże.
Na cały 2025 rok rynek oczekuje wzrostu przychodów do około 1,6 mld zł oraz EBITDA między 70 a 80 mln zł. Wyniki za Q4 będą mieć kluczowe znaczenie dla realizacji celu 80 mln zł EBITDA. Prognozy na 2026 i 2027 zakładają dalszy wzrost marż, przychodów oraz stabilny rozwój segmentu PRM i zasięgu geograficznego.
Podsumowanie
Answear w trzecim kwartale 2025 utrzymał mocne tempo wzrostu przychodów, osiągając 393 mln zł i poprawiając wyniki sprzedażowe pomimo wysokiej bazy porównawczej. Na ostateczne dane o zyskowności Q3 trzeba poczekać do publikacji raportu. Jednak wyniki za pierwsze półrocze wskazują na wyraźny trend poprawy rentowności. Spółka realizuje konsekwentnie strategię wzrostu marek premium i rozwoju segmentu PRM, co przekłada się na wzrost marż. Jednocześnie zwiększa efektywność marketingową i logistyczną, co wspiera skalowalność biznesu.
Prognozy na kolejne kwartały pozostają pozytywne. Rynek oczekuje istotnego wzrostu zysku w 2025 roku i dalszej poprawy w latach 2026–2027. Answear pozostaje jednym z najszybciej rosnących e-commerce fashion w Europie. Ma rosnącą bazą klientów, mocny segment premium oraz solidne cele finansowe na kolejne lata.
Co widać na wykresie Answear?
W ostatniej analizie wskazaliśmy na dwa akcenty dystrybucyjne – świece Supply Comin In na poziomie zniesienia 50% fali spadkowej. Spodziewaliśmy się uformowania lokalnego szczytu i potencjalnej korekty. Ruch w dół faktycznie się rozwinął.
W skali tygodniowej spadek nie jest skorelowany z wyraźny wzrostem wolumenu, co oznacza korektę. W bieżącym tygodniu to właśnie wyniki mogą zadecydować, czy na obecnym poziomie zobaczymy zbiórkę akcji. Na wczorajszej sesji uformował się bardzo wyraźny Shakeout z podwyższonym wolumenem (w skali dziennej, powyżej tego nie widać, gdyż to wykres tygodniowy). To oznacza aktywność popytu, ale skutkiem musi być wzrost na byczym wolumenie. Dopiero udany test tego wzrostu będzie dla inwestorów sygnałem kupna.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.