We wrześniu spółka CI Games (CIG) poinformowała, że rezygnuje z dodatkowej emisji akcji. Środki miały pójść na finansowanie kolejnej części gry „Lords of the Fallen”. W maju sporo emocji wśród inwestorów wywołała informacja o podpisaniu umowy z Microsoft. Dwie gry studia („Lords of the Fallen” oraz „Sniper Ghost Warrior Contracts 2”) miały wejść do Game Pass.
Jak rynek zareagował na umowę z Epic i Microsoft?
Oba zdarzenia nie przełożyły się znacząco na zmianę trendu. Na wykresie giełdowym CI Games (CIG) mamy co prawda skok wolumenu i silną zwyżkę z początkiem maja, ale finalnie cena jest w punkcie wyjścia.
Odstąpienie od emisji akcji jest zdecydowanie dobrą informacją w kontekście wskaźników finansowych. Nie zmniejszy bowiem sztucznie zysku na akcję. Ta emisja miała finansować właśnie trzecią część „Lords of the Fallen”. W zamian spółka pozyska środki m. in. dzięki współpracy z Epic Games. To był powód kolejnego wystrzału kursu i skoku wolumenu w sierpniu.
Zwyżka moim zdaniem została ponownie wykorzystana do sprzedaży akcji w lepszej cenie, bo skutkiem jest spadek kursu CI Games do poziomu sprzed newsa. Takie niestety są zwykle konsekwencje zwyżki bez wcześniejszej akumulacji akcji w tle.
Lepsze wyniki finansowe CI Games za I półrocze 2024
Spółka CI Games właśnie podała wyniki za I półrocze 2024 roku. CI Games odnotowało 2,54 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w I poł. 2024 r. wobec 3,57 mln zł straty rok wcześniej, podała spółka. Zysk operacyjny wyniósł 3,13 mln zł wobec 4 mln zł straty rok wcześniej. Zysk EBITDA sięgnął 37,96 mln zł wobec 0,21 mln zł zysku rok wcześniej.
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 58,33 mln zł w I poł. 2024 r. wobec 22,24 mln zł rok wcześniej.
W I półroczu 2024 roku skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 58,3 mln zł w porównaniu do 22,2 mln zł w analogicznym okresie 2023 roku. Wzrost ten wynika z premiery gry 'Lords of the Fallen’, która miała miejsce 13.10.2023 roku. Sprzedaż tej gry stanowiła 72% całości skonsolidowanych przychodów, gra 'Sniper Ghost Warrior Contracts 2′ stanowiła 14% wartości sprzedaży, natomiast gry z portfela United Label S.A. wygenerowały 4% skonsolidowanych przychodów w I półroczu 2024 roku – czytamy w sprawozdaniu zarządu.
Wyniki są więc wyraźnie lepsze w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Czy to jednak wystarczy, by zmienić kierunek, w jakim porusza się kurs CI Games? Na razie oglądamy zwyżkę z luka hossy, w czym duży udział – poza wynikami finansowymi – może mieć nowa strategia spółki. Jak się prezentuje?
Nowa strategia CI Games na lata 2025-2028 – główne założenia
Wyniki finansowe opisują przeszłość. Są ważne dla oceny bieżącej kondycji finansowej spółki, ale inwestujemy w przyszłość. A ta jest określona przez plany i przyszłe decyzje biznesowe. Zaktualizowana strategia na kolejne lata jest głównym czynnikiem cenotwórczym dla akcji CI Games. Oczywiście cena akcji w przyszłości zależeć będzie do efektywnego wdrożenia tej strategii, ale to czynnik dziś niemożliwy do dyskontowania. Strategia zakłada m.in. plan działania z głównymi wydaniami w każdym roku przez kolejne 3 lata od 2026 roku.
Pomijając snucie wspaniałej wizji przyszłości, skupmy się na faktach. Mamy więc:
- Projekt III – który jest w fazie pełnej produkcji z premierą w 2026 roku, czyli za 2 lata (do tego czasu będzie generował tylko koszty). To kolejna duża odsłona serii LOTF, zbudowana na UE5. Poważna inwestycja Epic Games za wyłączność na PC. O ile dobrze to rozumiem, na starcie spółka nie będzie sprzedawać tej gry na konsole, czyli odpada całkiem spory rynek. Niestety pozyskanie finansowania ma swój koszt, a Epic chce po prostu promować swój sklep.
- Projekt SGW Evolved – w fazie przygotowania do produkcji z planowaną premierą w 2027 roku, czyli kolejny Sniper, zbudowany na UE5. Rozwój będzie przyspieszony dzięki wykorzystaniu obszernych komponentów z Project Survive i SGW Next.
- Projekt H – w fazie przygotowania do produkcji z planowaną premierą w 2028 roku, będzie nowym, dużym IP action-RPG w ramach wysoce komercyjnego gatunku fantasy. Faza produkcji wstępnej będzie wykonana wydajnie przez ograniczony zespół do końca 2025 roku, który następnie zostanie zasilony przez developerów z Projektu III. Wreszcie nowe IP, ale na ten moment zupełnie nie wiadomo, jak się przyjmie i sprzeda.
Czy nowa strategia będzie zapalnikiem hossy?
Prócz powyższych 3 kamieni milowych spółka ma ambicję wydawać mniejsze tytuły w ilości 1-3 rocznie. Wszystko to obudowane jest komentarzami obfitującymi w profesjonalnie brzmiące korporacyjne terminy, ale dla inwestorów i akcjonariuszy tylko jedna rzecz jest ważna. Jak w praktyce nowa strategia przełoży się na skalę i tempo wzrostu przychodów i zysku na akcję? Tylko to będzie ostatecznie motorem napędowym kursu akcji CI Games.
Póki co założenia zostały dobrze przyjęte przez rynek, a kurs akcji w momencie pisania artykułu rośnie ok. 4%. W długim terminie inwestorzy będą jednak dyskontować efektywność jej wdrożenia i przełożenie na wskaźniki finansowe.
Notowania akcji CI Games
Akcje znajdziesz na GPW pod symbolem CIG. Spółka jest komponentem indeksu mWIG40.
Problem, jaki aktualnie widzę w związku z inwestycją w akcje CI Games, to w zasadzie brak kapitału instytucjonalnego. W akcjonariacie mamy zaledwie 3 fundusze inwestycyjne z marginalnym udziałem nie przekraczającym 0,4%.
Nie ma widocznej akumulacji akcji na ostatnich spadkach kursu. To skłania mnie do ostrożności w założeniu zmiany trendu na wzrostowy. Do tego spółka nie wypłaca dywidendy, czyli mamy kolejny powód, dla którego instytucje nie interesują się tymi akcjami.
Autor wpisu: Bartek Bohdan
Wybierz Abonament i zyskaj dostęp do 5 portfeli inwestycyjnych PPCG Stock.
- W portfelu głównym kupujemy spółki o wysokim potencjale możliwego wzrostu
- W portfelu dywidendowym wybieramy najlepsze spółki dywidendowe na GPW
- Portfel emerytalny ma za zadanie zwiększyć wartość oraz zyskiwać na wypłacanych dywidendach
- W portfelu zagranicznym kupujemy bardzo dobre akcje amerykańskie oraz brytyjskie, które mogą mocno rosnąć
- Do portfela pasywnego dobieramy ETF-y, które mogą silnie zwyżkować
W każdym abonamencie otrzymujesz dostęp do komentarza giełdowego codziennie rano na sesji, odpowiedzi na zadane przez siebie pytania (od 9 do 17) oraz sekcji Premium z pogłębionymi analizami rynku. Zawsze kiedy kupujemy lub sprzedajemy akcje, otrzymujesz informację na e-mail oraz SMS.
Zakup abonamentu pozbawiony jest ryzyka. W ciągu 30 dni w każdej chwili i bez podania przyczyny możesz zrezygnować z abonamentu i odzyskać 100% opłaty za abonament. Czy ta oferta Ci się podoba?
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.