Creotech Instruments S.A. jest największą polską spółką kosmiczną (zobacz analizy innych spółek GPW) — producentem i integratorem satelitów oraz podsystemów satelitarnych, a także dostawcą zaawansowanej elektroniki. Spółka działa również w obszarze bezzałogowych systemów powietrznych (m.in. oprogramowanie do nadzoru nad ruchem dronów).
Realizuje największe projekty w historii polskiego sektora kosmicznego, w tym Mikroglob i CAMILA, oraz kontrakty dla Europejskiej Agencji Kosmicznej. Strategia na lata 2026–2029 zakłada co najmniej czterokrotne zwiększenie mocy produkcyjnych, wejście w segment minisatelitów do 500 kg i awans do grona czterech największych integratorów misji kosmicznych w Europie. Prezesem spółki jest Grzegorz Brona.
Ważny kontekst: w 2026 roku Creotech Instruments przeszedł dwie duże zmiany, które sprawiają, że obecne dane nie są bezpośrednio porównywalne z historycznymi. Po pierwsze, 1 kwietnia 2026 zakończył się podział spółki — działalność kwantowa trafiła do nowej, osobno notowanej spółki Creotech Quantum, której akcje akcjonariusze otrzymali w stosunku 1:1 (ostatni dzień z prawem do akcji: 2 kwietnia, dzień referencyjny: 8 kwietnia, debiut Creotech Quantum: 17 kwietnia 2026).
Od 7 kwietnia kurs Creotech Instruments był notowany po odliczeniu wartości wydzielonej części (kurs odniesienia obniżono o 16,6%). Po drugie, w czerwcu 2026 spółka przeprowadziła emisję 650 000 akcji serii M po 740 zł o łącznej wartości 481 mln zł, przeznaczonych na realizację strategii do 2029 roku. Pieniądze wpłynęły do spółki w lipcu, już po dniu bilansowym, więc nie widać ich jeszcze w bilansie na 30 czerwca. Liczba akcji wzrosła z 2 854 347 do 3 504 347.
Dane podstawowe
Prognozy analityków i znane rekomendacje
Poniżej 4 najnowsze rekomendacje maklerskie dla Creotech Instruments wg daty wydania, odnotowane przez stockwatch.pl — od najnowszej na górze do najstarszej na dole. To zestawienie cudzych ocen, nie własna rekomendacja inwestycyjna redakcji.
Analitycy wyraźnie nie nadążali za kursem akcji Creotechu. Ceny docelowe rosły z 329,10 zł (BM Pekao, czerwiec 2025) przez 371 zł i 390 zł (Noble Securities, wrzesień i grudzień 2025) do 667 zł (Noble Securities, maj 2026), a mimo to kurs we wrześniu 2026 (ok. 735 zł) przewyższał wszystkie cztery wyceny, w tym najnowszą. Najnowsza rekomendacja to już tylko „trzymaj”. Trzy starsze wyceny pochodzą sprzed wydzielenia Creotech Quantum, więc obejmowały jeszcze segment kwantowy i nie są wprost porównywalne z obecnym kursem.
Bankier.pl, money.pl i biznesradar.pl odnotowują dodatkową rekomendację nieujętą w tabeli — Trigon DM „kupuj” z 10 grudnia 2025 z ceną docelową 460,00 zł. Dane odzwierciedlają stan na moment wskazany przy każdej pozycji — sprawdzaj bieżące rekomendacje przy każdej aktualizacji karty, rekomendacje zmieniają się w ciągu kilku dni od publikacji raportu.
Dane fundamentalne
Ważne: dane pochodzą z raportu za I półrocze 2026, opublikowanego 28 września 2026 — w dniu aktualizacji tej karty, zgodnie z zapowiedzianym wcześniej terminem. Spółka nie publikuje odrębnego raportu za II kwartał. Wynik netto ogółem (685,3 mln zł) jest bardzo wysoki, ale niemal w całości to jednorazowy, niegotówkowy zysk na rozliczeniu wydzielenia Creotech Quantum (683,1 mln zł) — przekazane akcjonariuszom akcje tej spółki wyceniono na 698,4 mln zł.
Znacznie ważniejsze dla oceny biznesu są wyniki działalności kontynuowanej, czyli już bez segmentu kwantowego. Półrocze składa się z dwóch bardzo różnych kwartałów. W I kwartale spółka miała 8,4 mln zł straty netto z działalności kontynuowanej, bo przychody były niskie, a koszty już podwyższone. W II kwartale rozliczono kamień milowy w projekcie Mikroglob: przychody ze sprzedaży wzrosły o 56,6% r/r, do 67,3 mln zł, a zysk netto z działalności kontynuowanej wyniósł 8,7 mln zł.
W całym półroczu przychody wzrosły o 33,8%, do 84,1 mln zł — cały ten wzrost dały projekty dla Europejskiej Agencji Kosmicznej (26,7 mln zł wobec 3,7 mln zł rok wcześniej). Koszty rosły jednak szybciej niż sprzedaż (+49%), głównie przez niemal podwojenie wynagrodzeń, w tym koszt programu motywacyjnego. W efekcie EBITDA spadła o 52%, do 6,5 mln zł, wynik operacyjny był lekko ujemny (-0,9 mln zł), a zysk netto z działalności kontynuowanej spadł do 0,29 mln zł (z 6,23 mln zł).
Gotówka zmalała w półroczu do 29,4 mln zł, bo środki pochłonęły rosnące należności i kaucje — sytuację zmieniło dopiero 481 mln zł z emisji, które wpłynęło w lipcu. Zarząd zastrzega, że przychody z dużych kontraktów rozpoznawane są skokowo, po odbiorach kolejnych etapów prac, więc wyników pojedynczych kwartałów nie należy przenosić na kolejne okresy. Raport przeszedł przegląd biegłego rewidenta bez zastrzeżeń. Cały 2025 rok był dla spółki przełomowy — pierwszy w jej giełdowej historii zakończony zyskiem netto (19,9 mln zł z działalności kontynuowanej).
Standardowe wskaźniki rynkowe są w tym przypadku mylące: C/Z zniekształca jednorazowy zysk z wydzielenia, a C/WK liczony od kapitału własnego na 30 czerwca 2026 (151,2 mln zł) nie obejmuje jeszcze 481 mln zł z emisji, które wpłynęły w lipcu. Weryfikuj je przy każdej aktualizacji karty.
Historia dywidend
Creotech Instruments nigdy nie wypłacił dywidendy pieniężnej od debiutu na giełdzie. Zysk netto za 2025 rok (13,57 mln zł, pierwszy zysk w historii spółki na giełdzie) zarząd zarekomendował w całości przeznaczyć na kapitał zapasowy, a spółka jest w fazie intensywnych inwestycji w rozwój mocy produkcyjnych.
Jedynym „transferem wartości” do akcjonariuszy było wydzielenie Creotech Quantum w kwietniu 2026 — akcjonariusze otrzymali akcje nowej spółki w stosunku 1:1 bez dodatkowych wpłat. Niektóre serwisy (np. investing.com) pokazują to zdarzenie jako „dywidendę” w wysokości 220 zł na akcję, ale nie była to dywidenda pieniężna, tylko przydział akcji w ramach podziału spółki.
Najbliższe wydarzenia
- Publikacja raportu za III kwartał 2026: 26.11.2026
- Decyzja o dywidendzie: brak — spółka nie wypłaca dywidendy i przeznacza zyski na rozwój
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.