Czy 500 dolarów za akcje Microsoft to dużo?

Microsoft – wpis z okazji stukania ceny w poziom 500 dolarów. Wielu inwestorom wydaje się, że potrzeba analizować to, jak rusza się cena na wykresie, aby widzieć, czy warto kupić akcje. Pokażę Wam, że można analizować inaczej, podjąć decyzję i zarabiać. I nawet nie spojrzeć na cenę (no może odrobinę).

Wchodzimy na Gurufocus i wyszukujemy spółkę, wchodzimy na wykresy. Nanosimy prognozę przychodów oraz wskaźnik P/S.

P/S mówi nam, ile dolarów płacimy za dolar przychodu spółki. Dzisiaj jest to 13,66 dolara.

Wizualnie oceniamy, czy względem historii jest to wysoka wartość, czy niska. W ostatnich latach, jak było 15 – było drogo. Jak było w okolicach 9-10, było ekstremalnie tanio. 13,66 – to nie jest ekstremalnie drogo, ale nie jest też tanio. Trochę wyżej, niż po środku.

Patrzymy na przychody – rosną i to jest w porządku. O ile? O średnio 14% rocznie przez kolejne 2 lata (możesz policzyć średnią arytmetyczną lub CAGR – wynik w krótkim okresie wyjdzie podobny).

• Jeżeli cena nam się nie zmieni i będzie wisieć na 500 dolarów, to za rok P/S obniży się o 14%. Jak będzie wisieć drugi rok, to się obniży o kolejne 14%. Innymi słowy – spadnie w okolice 10. A to już bardzo tanio.
• Cena może nam równie dobrze rosnąć po 14% rocznie, a wtedy wskaźnik nadal będzie wynosił 13,66. Nie dojdzie zatem do przewartościowania, pomimo wzrostu spółki o kolejne 14%.

Innymi słowy – cena akcji może spaść i będzie jeszcze bardziej atrakcyjna. Cena może rosnąć do granicy 15-20% rocznie i nie dojdzie do przewartościowania, ale będzie drogo. Jeżeli cena będzie stać, a czas będzie płynął, to wzrost przychodów będzie czynił akcje coraz bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów. Taki mix – nie jest szczególnie tanio, ale im więcej czasu upłynie, tym większa będzie presja na wzrost.

Na koniec wystarczy wejść na notowania i zobaczyć, w którym miejscu na spadku występują duże wolumeny. To jest jedyny moment, w którym interesuje nas spojrzenie na cenę.

Patrzę na to tak, że cena jest dzisiaj już po ok. 500 dolarów. Jak pójdzie do 600 dolarów, to też będzie w porządku, ale będę wiedział, że dzisiaj akcje są za drogie. Za 2 lata ta cena będzie całkowicie naturalna i pewnie akcje gdzieś w 650-700 dolarów mogą stukać.

A jeżeli cena akcji spadnie? Jestem w 100% pewny, że będą duże wolumeny i duży kapitał będzie je kupował. Dlaczego? Bo przychody rosną i oczekiwana cena akcji za 2 lata będzie dla kupującego wyższa (innymi słowy, upside się powiększy).

Ta metoda jest spójna i logiczna. Działają o nią duzi inwestorzy. I jest w porządku, jeżeli analizujesz dobre fundamentalnie akcje, które się rozwijają.

Przy okazji – nie ma znaczenia, że wycena firmy dobija do 4 bilionów dolarów, skoro przychody na akcję pokazują, że cena akcji wcale nie jest przewartościowana. Gdyby wskaźnik P/S był na poziomie 20 / 30, akcje byłby skandalicznie drogie, chyba, że oczekiwania co do przychodów wzrosłyby z tych 14% do 30-40% rocznie. Wtedy inwestorzy byliby skłonni płacić za akcje dużo więcej, kupując przyszłość. Tak to miało miejsce w przypadku Nvidia.