ETFBDIVPL – Gotowy portfel dywidendowy na GPW. Analiza, skład i dywidendy nowego ETF (2026)

BETA ETF Dywidenda Plus (ticker: ETFBDIVPL) to pierwszy na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie fundusz ETF, który nie tylko odwzorowuje koszyk polskich spółek dywidendowych, ale też regularnie, co kwartał, oddaje inwestorom wypracowany dochód. Zadebiutował 18 sierpnia 2025 r., a w niewiele ponad rok urósł z ok. 5 mln zł do blisko 293 mln zł aktywów, stając się jednym z najszybciej rosnących ETF-ów w historii polskiego rynku.

W tym opracowaniu rozkładamy fundusz na czynniki pierwsze: metodologię indeksu WIGdivplus, pełny skład portfela (50 spółek), rzeczywistą strukturę aktywów, mechanizm i historię wypłat, koszty, jakość odwzorowania, płynność, podatki (w tym IKE, IKZE i nowe OKI) oraz ryzyka, o których rzadko mówi się w materiałach marketingowych. Dodaliśmy też własne wyliczenia: szacunkową stopę dywidendy portfela, rozkład dochodu dywidendowego na kwartały, przykładową wysokość wypłat w stanie ustalonym oraz koszt podatkowy wariantu dystrybuującego na zwykłym rachunku maklerskim.

Dane funduszu podajemy według stanu na 6 października 2026 r. (o ile nie zaznaczono inaczej). Wyliczenia własne zostały wyraźnie oznaczone jako szacunki.

ETFBDIVPL w liczbach – karta funduszu

Źródło: BETA ETF / AgioFunds TFI, prezentacja inwestorska funduszu; stan na 6.10.2026 r.

Czym jest BETA ETF Dywidenda Plus i skąd się wziął

Przez lata inwestor, który chciał budować na GPW portfel nastawiony na dywidendy, był skazany na samodzielny dobór spółek albo na aktywnie zarządzane fundusze akcji z wysokimi opłatami. Istniał co prawda indeks WIGdiv (publikowany od 2011 r.), ale nie było produktu, który by go tanio i przejrzyście odwzorowywał, a sam WIGdiv wymagał jedynie regularności wypłat przez pięć lat, bez progu minimalnej stopy dywidendy.

Pomysł funduszu narodził się w zespole BETA ETF. Zanim powstał indeks i sam ETF, BETA przebadała blisko 2 000 inwestorów, a wnioski z ankiet (prowadzonych m.in. wśród członków Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych) wpłynęły na parametry nowego wskaźnika. Indeks opracowało i prowadzi GPW Benchmark – publikuje go od 3 lutego 2025 r. Pół roku później, 18 sierpnia 2025 r., na parkiet trafiły certyfikaty ETFBDIVPL. Prezes GPW Tomasz Bardziłowski mówił wtedy o „pierwszym ETF-ie dywidendowym” na warszawskim parkiecie, a Kazimierz Szpak z BETA TFI – o „zdecydowanie najbardziej, jak dotychczas, wyczekiwanym ETF”.

Od strony prawnej ETFBDIVPL jest – jak wszystkie polskie ETF-y z rodziny BETA – portfelowym funduszem inwestycyjnym zamkniętym (PFIZ), którego certyfikaty są notowane na GPW. Funduszem zarządza AgioFunds TFI, a markę BETA ETF współtworzy BETA TFI. Rodzina BETA ETF liczy dziś 15 funduszy notowanych na GPW, a w 2026 r. pozyskała już ponad 1 mld zł napływów netto (dane do 27 sierpnia 2026 r.).

Najważniejsza cecha wyróżniająca: w przeciwieństwie do ETF-ów typu Total Return (np. ETFBW20TR, ETFBM40TR, ETFBS80TR), które reinwestują dywidendy, Dywidenda Plus dzieli się dochodem z inwestorami. To produkt zaprojektowany z myślą o osobach, które chcą otrzymywać regularny strumień gotówki z polskiego rynku akcji – najlepiej w ramach IKE, IKZE, a od 2027 r. także OKI.

WIGdivplus – indeks, który fundusz odwzorowuje

Celem funduszu jest osiąganie stóp zwrotu odzwierciedlających procentowe zmiany indeksu WIGdivplus – niezależnie od tego, czy rynek rośnie, czy spada – oraz wypłacanie dochodów na zasadach określonych w statucie. Zrozumienie konstrukcji indeksu jest więc kluczem do zrozumienia samego ETF-u. Szczegółowe omówienie samego wskaźnika znajdziesz w naszym artykule WIGdivplus – metodologia, skład i notowania; poniżej najważniejsze elementy z punktu widzenia inwestora w ETF.

Krok 1: uniwersum – tylko spółki z WIG20, mWIG40 i sWIG80

Do indeksu mogą trafić wyłącznie spółki wchodzące w skład indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80 (czyli z szerokiego WIG140). Odpowiadają one za ok. 140 największych i najpłynniejszych spółek na GPW. Obowiązują też standardowe wymogi GPW Benchmark: odpowiedni free float, brak oznaczeń specjalnych (np. upadłość, Lista Alertów) i regularny obrót. Dzięki temu w portfelu nie ma „groszówek” ani spółek o znikomej płynności.

Krok 2: filtr dywidendowy – regularność i próg 2%

Spółka musi spełnić łącznie dwa warunki:

• historia wypłat – dywidenda wypłacona w każdym z 3 ostatnich lat obrotowych albo w co najmniej 4 z 5 ostatnich lat (dopuszczalna jest jedna „przerwa” w pięcioletnim oknie),
• minimalna rentowność – stopa dywidendy za bieżący rok powyżej 2%.

Próg 2% odcina spółki, które płacą dywidendę „symboliczną”, a dopuszczenie jednej przerwy w pięciu latach sprawia, że nie są automatycznie wykluczane firmy, które jednorazowo zawiesiły wypłaty, np. z przyczyn regulacyjnych – jak banki w czasie pandemii.

Krok 3: ważenie – free float skorygowany stopą dywidendy, limit 10%

To najważniejsza i najczęściej pomijana cecha WIGdivplus. Udział spółki nie zależy wyłącznie od kapitalizacji free floatu (jak w WIG20 czy WIG), ale od liczby akcji w wolnym obrocie skorygowanej o stopę dywidendy. W praktyce oznacza to, że spośród dwóch spółek o podobnej kapitalizacji większą wagę dostaje ta, która płaci wyższą dywidendę względem ceny. Indeks ma więc wbudowany przechył w stronę spółek wysokodywidendowych – a pośrednio także w stronę spółek tańszych (wysoka stopa dywidendy często idzie w parze z niskimi wskaźnikami C/Z).

Udział jednej spółki jest ograniczany do 10%. Limit jest stosowany na dzień rewizji lub korekty – między tymi datami waga może „odpłynąć” powyżej 10% w wyniku zmian kursów. Tak jest obecnie: 6 października 2026 r. Erste Bank Polska miał 10,90%, Pekao 10,47%, a ING Bank Śląski 10,03% indeksu. Przy korekcie czerwcowej (dane z 29 maja 2026 r.) aż cztery spółki – Pekao, PZU, Orlen i Erste Bank Polska – zostały przycięte dokładnie do ok. 10%.

Krok 4: kalendarz – rewizja roczna i korekty kwartalne

Źródło: GPW Benchmark, BETA ETF; opracowanie własne.

Praktyka pierwszego roku pokazuje, że indeks nie czeka z „czyszczeniem” portfela wyłącznie do grudnia. Przy korekcie wrześniowej 2025 r. z WIGdivplus wypadły Arctic Paper, Bogdanka, VRG i Wittchen, a przy czerwcowej 2026 r. – Boryszew i Erbud, które zdecydowały się nie wypłacać dywidendy. Porównanie składu po korekcie czerwcowej (53 spółki) ze stanem na 6 października 2026 r. (50 spółek) pokazuje, że od czerwca z portfela zniknęły także Shoper, Astarta i Stalprodukt. Warto obserwować Mercor: 2 października 2026 r. GPW Benchmark ogłosiła usunięcie spółki z indeksu WIGdiv po sesji 6 października – z powodu uchwały walnego zgromadzenia o niewypłacaniu dywidendy w bieżącym roku – a na 6 października Mercor wciąż figurował w WIGdivplus z wagą 0,13%.

Jak zmieniała się liczba spółek

Źródło: GPW Benchmark, SII, BETA ETF, Strefa Inwestorów; opracowanie własne. W ciągu pierwszego roku przez indeks „przewinęło się” 66 spółek.

WIGdivplus na tle innych indeksów GPW

Źródło: GPW Benchmark, BETA ETF; opracowanie własne. Starszy indeks WIGdiv (od 2011 r.) wymaga wypłat w każdym z 5 ostatnich lat, ale nie ma progu minimalnej stopy dywidendy i nie jest odwzorowywany przez żaden ETF.

Historyczna stopa dywidendy indeksu

Według danych BETA ETF (na podstawie GPW Benchmark i Bloomberga) stopa dywidendy portfela WIGdivplus po rewizji rocznej w latach 2015–2025 wahała się od 3,0% do 6,2%, a jej średnia arytmetyczna wyniosła ok. 5,1%. Najsłabszy był rok 2020 – wtedy banki, na polecenie KNF, wstrzymały wypłaty. Kluczowa obserwacja: nawet w najgorszym roku dywersyfikacja ochroniła indeks przed spadkiem stopy dywidendy w okolice zera, co przy pojedynczych spółkach zdarza się regularnie.

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF Dywidenda Plus (dane GPW Benchmark i Bloomberg). Stopa liczona dla składu portfela po rewizji rocznej. Na koniec 2014 r. (dzień bazowy) indeks liczył 69 spółek.

Rotacja: tylko 5 z 146 spółek było w indeksie przez wszystkie lata

W latach 2015–2025 przez WIGdivplus przewinęło się łącznie 146 spółek, a portfel liczył od 29 do 69 pozycji. Tylko pięć spółek było obecnych w indeksie nieprzerwanie przez wszystkie 11 lat, a aż 55 – zaledwie przez jeden rok. To bardzo mocny argument za podejściem indeksowym: „dywidendowy arystokrata”, który co roku płaci powyżej 2%, okazuje się na GPW zjawiskiem rzadkim, a inwestor samodzielnie selekcjonujący spółki musiałby co roku wymieniać istotną część portfela.

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF (dane GPW Benchmark).

Rotacja dotyczy też struktury wielkościowej. Udział spółek z WIG20 w indeksie zmieniał się w historii od ok. 20% (2020 r.) do ok. 80% (2015 r.), a w większości lat mieścił się w przedziale ok. 45–65%. W sierpniu 2025 r. spółki z WIG20 stanowiły 69,1% wagi, z mWIG40 – 21,0%, z sWIG80 – 9,5%. W sierpniu 2026 r. proporcje wynosiły odpowiednio 58,2%, 35,9% i 5,7%. WIGdivplus jest więc indeksem „podążającym za dywidendą”, a nie za wielkością spółek – w latach, gdy duże spółki tną wypłaty, środek ciężkości przesuwa się w stronę średnich i małych firm.

Wyniki historyczne WIGdivplus w pełnych okresach kalendarzowych

Fundusz nie ma jeszcze za sobą pełnego roku kalendarzowego notowań (debiut 18 sierpnia 2025 r.), dlatego wyniki w pełnych latach można dziś pokazać wyłącznie dla indeksu odniesienia. Trzeba pamiętać, że wartości WIGdivplus sprzed 3 lutego 2025 r. są przeliczeniem wstecznym (backtestem) – indeks w tamtym okresie nie istniał i nikt nie inwestował według jego reguł.

Źródło: GPW Benchmark, statystyki stóp zwrotu na 30.12.2025 r.; stopy średnioroczne – obliczenia własne. Poziom WIGdivplus na 30.12.2025 r.: 2 394,22 pkt.

W bardzo udanym dla polskiej giełdy roku 2025 WIGdivplus zarobił niemal tyle co szeroki WIG, ustępując zdominowanemu przez banki WIG20TR, ale wyraźnie wyprzedzając indeksy średnich i małych spółek. W dłuższych oknach przewaga strategii dywidendowej jest wyraźna: w ciągu pięciu lat 2021–2025 WIGdivplus dawał średnio 19,8% rocznie wobec 15,5% dla WIG i 14,1% dla WIG20TR. Według prezentacji BETA ETF w 10-letnim horyzoncie (do sierpnia 2025 r.) indeks zyskał 120,2% wobec ok. 104% dla WIG.

Druga strona medalu to obsunięcia. Z przeliczeń historycznych wynika, że maksymalne spadki od szczytu sięgały ok. 35% (krach pandemiczny 2020 r. i bessa 2022 r.) oraz ok. 30% (2015–2016). Strategia dywidendowa nie jest więc „bezpieczną przystanią” – w czasie przecen zachowuje się jak rynek akcji, bo nim jest.

Skład portfela ETFBDIVPL – stan na październik 2026

Fundusz stosuje pełną replikację fizyczną: kupuje akcje wszystkich spółek indeksu w proporcjach zbliżonych do ich wag w WIGdivplus. Poniżej pełna lista 50 spółek z wagami w indeksie, kapitalizacją, dywidendą na akcję wypłaconą lub uchwaloną w 2026 r. oraz stopą dywidendy liczoną przy kursach z 23 września 2026 r. (dzień, na który fundusz opublikował strukturę portfela).

Źródło: BETA ETF (udziały i kapitalizacja na 6.10.2026), BiznesRadar (dywidendy z datą ustalenia prawa w 2026 r., w tym uchwalone i rekomendowane), struktura portfela funduszu na 23.09.2026 (kursy); stopa dywidendy – obliczenia własne. * Stalexport: kurs ok. 1,8 zł po silnym spadku – koncesja na A4 wygasa 15.03.2027 r., stopa dywidendy nie jest powtarzalna.

Koncentracja: ETF na 50 spółek, który „waży” jak portfel 15 równych pozycji

Źródło: obliczenia własne na podstawie wag z 6.10.2026 r.

Liczba 50 spółek robi wrażenie, ale z punktu widzenia ryzyka portfel zachowuje się jak koszyk ok. 15 równo ważonych pozycji. Pięć największych spółek – trzy banki, Orlen i PZU – odpowiada za ponad połowę wartości, a połowa składu (25 spółek) łącznie waży nieco ponad 6%. Małe spółki pełnią w ETF-ie raczej rolę „przyprawy” niż realnego źródła dywersyfikacji.

Struktura sektorowa

Źródło: BETA ETF, stan na 6.10.2026 r. Pozostałe: media, biotechnologia, transport i logistyka, gry, recykling, sprzęt medyczny, przemysł elektromaszynowy, artykuły spożywcze, handel internetowy, motoryzacja, chemia, wyposażenie domu.

Po zsumowaniu banków, ubezpieczeń, rynku kapitałowego i windykacji okazuje się, że sektor finansowy odpowiada za 52,2% portfela. Rok wcześniej, przy debiucie, finanse stanowiły 51,1%, ale sam udział banków wzrósł w tym czasie z ok. 26,5% do ok. 35% – głównie za sprawą wejścia ING Banku Śląskiego w grudniowej rewizji i silnych wzrostów kursów banków. ETFBDIVPL to w praktyce zakład na kondycję polskiego sektora finansowego, uzupełniony o Orlen, LPP, Kęty, Budimex i Orange Polska.

Struktura wielkościowa

Źródło: obliczenia własne na podstawie danych BETA ETF z 6.10.2026 r.

Jak zmieniła się czołówka portfela od debiutu

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF (dane GPW z 11.08.2025), BETA ETF (6.10.2026). Santander Bank Polska działa od kwietnia 2026 r. pod nazwą Erste Bank Polska.

Dwie zmiany są istotne. Po pierwsze, do czołówki weszli ING Bank Śląski (dołączył w grudniowej rewizji) i Orange Polska, a wypadli Bank Handlowy i XTB. Po drugie, dawny Santander Bank Polska – po tym, jak w styczniu 2026 r. Erste Group sfinalizowała zakup 49% akcji od Banco Santander – zmienił w kwietniu 2026 r. nazwę na Erste Bank Polska i jest dziś największą pozycją funduszu.

Co fizycznie znajduje się w portfelu funduszu

Struktura portfela opublikowana przez fundusz na 23 września 2026 r. pokazuje, jak wygląda replikacja w praktyce:

Źródło: struktura portfela Beta ETF Dywidenda Plus na 23.09.2026 r. (SWAN 284,2 mln zł), dane funduszu na 6.10.2026 r.

Kontrakty na WIG20 służą do „dociążenia” ekspozycji, czyli szybkiego zainwestowania gotówki z napływów i otrzymanych dywidend, zanim zostanie ona rozdysponowana na akcje. To rozsądne narzędzie ograniczające tzw. cash drag, ale warto rozumieć jego naturę: WIG20 to nie WIGdivplus, więc ta niewielka część ekspozycji (1,6–1,9%) zachowuje się jak rynek dużych spółek, a nie jak koszyk dywidendowy. Przy łącznej ekspozycji nieznacznie przekraczającej 100% wpływ na wynik jest marginalny, ale tłumaczy część codziennych różnic między funduszem a indeksem.

Koszyk wykupu: ile akcji „zawiera” jeden certyfikat

Fundusz publikuje codziennie tzw. koszyk – pakiet akcji odpowiadający jednemu certyfikatowi, który jest wykorzystywany przy rozliczaniu wykupów w papierach wartościowych na rynku pierwotnym. Koszyk z 7 października 2026 r. pokazuje, ile każdej spółki przypada na jeden certyfikat, np.:

• 0,405692 akcji PZU, 0,195172 akcji Orlenu, 0,116161 akcji Pekao, 0,064256 akcji ING BSK, 0,041794 akcji Erste Bank Polska,
• 0,000790 akcji LPP, 0,012647 akcji Kęt, 0,019267 akcji Budimeksu,
• 0,959426 akcji Orange Polska, 0,808749 akcji Develii, 1,285975 akcji Stalexportu,
• 0,000296 akcji Creepy Jar.

Wycenione po kursach z 23 września 2026 r. akcje z koszyka są warte ok. 306 zł – praktycznie tyle, ile wynosiła wtedy wycena certyfikatu (305,66 zł). Ta perspektywa świetnie pokazuje przewagę ETF-u nad samodzielną replikacją: aby odwzorować wagę LPP z dokładnością do jednej akcji, potrzebny byłby portfel odpowiadający ok. 1 266 certyfikatom, czyli ok. 388 tys. zł. Dla precyzyjnego odwzorowania wagi Creepy Jar – ponad 1 mln zł. Inwestor z kwotą 10, 20 czy 50 tys. zł nie ma szans samodzielnie zbudować portfela, który zachowywałby się jak WIGdivplus.

Ile dywidend „zarabia” portfel – nasza analiza

Najczęstsze pytanie inwestorów brzmi: jaką stopę dywidendy realnie daje ETFBDIVPL? Wskaźniki publikowane przez serwisy (np. 12-miesięczna stopa wypłat ok. 1,2%) są dziś mylące, bo fundusz dopiero rozkręca cykl wypłat. Dlatego policzyliśmy to „od spodu”: pomnożyliśmy liczbę akcji każdej spółki w koszyku przypadającym na jeden certyfikat (stan na 7.10.2026) przez dywidendę na akcję wypłaconą lub uchwaloną w 2026 r.

Źródło: obliczenia własne na podstawie koszyka funduszu z 7.10.2026 r., struktury portfela z 23.09.2026 r. i danych o dywidendach z BiznesRadar. Uwzględniono dywidendy uchwalone i rekomendowane (LPP – II transza, Kęty – II transza, Text, Votum, Ambra, Voxel).

Kto „płaci” najwięcej

Źródło: obliczenia własne (koszyk z 7.10.2026 r., dywidendy 2026 r. wg BiznesRadar).

Sezonowość dywidend – dlaczego fundusz wygładza wypłaty

Rozbicie dochodu dywidendowego według kwartału, w którym przypada dzień ustalenia prawa (to wtedy fundusz „nabywa” dywidendę), pokazuje skalę sezonowości na GPW:

Źródło: obliczenia własne (koszyk z 7.10.2026 r.). Według BETA ETF w I półroczu 2026 r. dywidendę wypłaciły spółki odpowiadające za ok. 57% wagi indeksu.

Trzy czwarte rocznego dochodu wpływa do funduszu w II kwartale (ING, LPP, Erste, Pekao, Orlen, Budimex, Kruk, XTB, Handlowy), niemal ćwierć w III kwartale (PZU, Kęty, GPW, Develia), a I i IV kwartał są niemal puste. Gdyby fundusz wypłacał wszystko „na bieżąco”, inwestorzy dostawaliby jedną dużą wypłatę w roku i kilka symbolicznych. Stąd mechanizm wygładzania opisany niżej.

Pułapka stopy dywidendy – przypadek Stalexportu

Ważenie stopą dywidendy ma ciemną stronę. Gdy kurs spółki spada, a historyczna dywidenda pozostaje wysoka, jej stopa dywidendy rośnie – a wraz z nią waga w indeksie. Dobrym przykładem jest Stalexport Autostrady: koncesja na autostradę A4 Katowice–Kraków wygasa 15 marca 2027 r., akcjonariusze nie zatwierdzili w lutym 2026 r. strategii na kolejne lata, a spółka sporządziła sprawozdanie za 2025 r. przy założeniu braku kontynuacji działalności. Kurs spadł z ok. 3,15 zł (koniec maja) do ok. 1,8 zł, a „stopa dywidendy” liczona od bieżącego kursu przekroczyła 40%. W koszyku przypadającym na certyfikat udział Stalexportu wzrósł do ok. 0,8%. To niewielka pozycja, ale dobrze ilustruje ograniczenie metodologii opartej na historycznych wypłatach – więcej o sytuacji spółki piszemy w artykule Stalexport – strategia i życie po koncesji A4.

Jak ETFBDIVPL wypłaca dochód

Mechanizm wygładzania – 1/4 przychodów z ostatnich czterech kwartałów

Fundusz nie przekazuje inwestorom dywidend w momencie ich otrzymania. Podstawą wypłaty są przychody netto funduszu: otrzymane dywidendy, przychody z pożyczek papierów wartościowych i odsetki od lokat, pomniejszone o wynagrodzenie za zarządzanie i koszty funduszu. Co kwartał wypłacana jest 1/4 przychodów netto z ostatnich (docelowo czterech) kwartałów. Każdy kwartał „zasila” więc cztery kolejne wypłaty po 25%, a w stanie ustalonym suma czterech wypłat w roku odpowiada rocznym przychodom netto funduszu.

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF Dywidenda Plus.

Niewypłacone jeszcze środki nie są reinwestowane w akcje – fundusz utrzymuje je na lokatach, w instrumentach rynku pieniężnego lub w funduszach pieniężnych. Pozostają one w aktywach i są ujęte w wycenie certyfikatu, więc nikt ich „nie traci”.

Próg minimalnej wypłaty – lekcja z marca 2026 r.

Statut przewidywał pierwotnie, że wypłata nie następuje, jeżeli kwota do podziału jest ujemna lub nie przekracza 0,25% wartości aktywów netto. W pierwszym pełnym kwartale działalności (IV kwartał 2025 r.) przychody netto wyniosły 789 tys. zł, czyli kwota do wypłaty (1/4) to ok. 197 tys. zł. Przy aktywach rzędu 86,5 mln zł dawało to 0,23% WAN – zabrakło 0,02 punktu procentowego. Paradoksalnie przyczyną był sukces funduszu: rekordowe napływy (ponad 80 mln zł w pierwszych miesiącach wobec ok. 35 mln zł przy najlepszych wcześniejszych debiutach ETF-ów) „rozcieńczyły” relację dochodu do aktywów, a fundusz wystartował już po głównym sezonie dywidendowym 2025 r. Marcowa wypłata nie doszła do skutku, środki przeszły na kolejny okres, a próg został następnie obniżony w statucie do 0,10% WAN. Szczegóły tego epizodu opisaliśmy w tekście Dlaczego Beta ETF Dywidenda Plus wstrzymał wypłatę w marcu 2026 r.

Procedura i harmonogram wypłaty

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF Dywidenda Plus. Planowane terminy wypłat wg emitenta: okolice Dnia Kobiet (I kw.), Dnia Dziecka (II kw.), pierwszego dnia szkoły (III kw.) i Mikołajek (IV kw.).

Historia wypłat ETFBDIVPL

Źródło: BETA ETF, Analizy.pl, Strefa Inwestorów.

Kazimierz Szpak zapowiada, że III kwartał 2026 r. obejmie kolejne wypłaty dywidend spółek portfelowych, dlatego zespół oczekuje dalszego wzrostu przychodów netto i wyższej wypłaty w grudniu.

Jak nie przegapić prawa do wypłaty

Na GPW rozliczenie transakcji następuje w cyklu T+2. Aby mieć certyfikaty na rachunku na koniec Dnia Prawa, trzeba je kupić najpóźniej dwie sesje wcześniej. Przykład: przy Dniu Prawa 4 sierpnia 2026 r. (wtorek) ostatnią sesją z prawem do 2,84 zł był piątek 31 lipca, a w poniedziałek 3 sierpnia certyfikat notowany był już „bez prawa”. W dniu odcięcia kurs teoretycznie obniża się o kwotę wypłaty – kupowanie „pod wypłatę” nie daje więc żadnej przewagi, a na zwykłym rachunku tylko przyspiesza moment zapłaty podatku.

Ile może wynosić wypłata w przyszłości – szacunek

Skoro w stanie ustalonym roczna suma wypłat powinna zbliżać się do przychodów netto funduszu, można ją oszacować jako stopę dywidendy portfela pomniejszoną o koszty. Przy stopie brutto 5,5–5,8% i kosztach 0,66–0,90% rocznie daje to ok. 4,6–5,1% wartości certyfikatu. Przy cenie ok. 307 zł oznaczałoby to ok. 14–16 zł na certyfikat rocznie, czyli ok. 3,5–4,0 zł kwartalnie.

To szacunek, a nie prognoza emitenta. Rzeczywiste kwoty będą zależeć od: decyzji dywidendowych spółek w 2027 r. (wypłacanych z zysków za 2026 r., w którym banki płacą CIT w stawce 30%), zmian kursów i składu indeksu, skali napływów do funduszu, przychodów z pożyczek papierów i odsetek oraz od tego, że w okresie przejściowym okno kroczące obejmuje mniej niż cztery kwartały. Kwartalne wypłaty mogą się też różnić między sobą, bo okno „przesuwa się” przez bardzo nierówny kalendarz dywidend.

Koszty – ile naprawdę płacisz

Źródło: BETA ETF, prezentacja inwestorska, Analizy.pl (KID).

Wskaźnik kosztów maleje wraz ze skalą funduszu, bo część kosztów ma charakter stały. Emitent przedstawiał następującą ścieżkę po 30 czerwca 2026 r.:

Źródło: prezentacja inwestorska BETA ETF (scenariusze dla 25–200 mln zł), BETA ETF (TER bieżący).

Koszty na tle alternatyw

Źródło: BETA ETF (TER), prezentacja inwestorska BETA ETF (iShares, średnia dla funduszy akcji polskich wg Analiz Online).

Samodzielna replikacja WIGdivplus oznaczałaby ok. 50 zleceń przy budowie portfela, kolejne przy rewizji i korektach, konieczność śledzenia decyzji dywidendowych i reinwestowania drobnych kwot, a do tego – jak pokazaliśmy wyżej – kwoty rzędu kilkuset tysięcy złotych, by odwzorować wagi z rozsądną dokładnością. Przy portfelach poniżej 50–100 tys. zł ETF jest rozwiązaniem bezkonkurencyjnym kosztowo i operacyjnie.

Wyniki funduszu i jakość odwzorowania indeksu

Źródło: BETA ETF, Strefa Inwestorów, Analizy.pl. Wycena z 14.08.2025 r. wyliczona z podawanej przez emitenta stopy zwrotu za okres 14.08.2025–6.10.2026 (+43,47%).

Od pierwszej wyceny (14.08.2025) do 6.10.2026 r. wartość certyfikatu wzrosła o 43,47%. Po doliczeniu dwóch wypłat (3,41 zł, bez reinwestycji) wynik inwestora sięga ok. 45,1%. W ujęciu 12-miesięcznym (do 30.09.2026) Analizy.pl wyliczają +47,69%, a z uwzględnieniem wypłat +49,41%. Według podsumowania pierwszego roku notowań wynik inwestora, który kupił certyfikaty w dniu debiutu, przekroczył 42% przy wzroście WIGdivplus o ok. 40%.

Tracking difference – nasz szacunek dla 2026 r.

Od początku 2026 r. do 7 października kurs ETFBDIVPL wzrósł o 32,86% (z ok. 228,70 zł do 303,85 zł). Po doliczeniu wypłat 0,57 i 2,84 zł wynik całkowity to ok. 34,4%. W tym samym czasie WIGdivplus zyskał ok. 35,2% (z 2 394,22 do ok. 3 237 pkt). Różnica rzędu 0,9 punktu procentowego za nieco ponad trzy kwartały jest racjonalna i wynika z kilku czynników: kosztów funduszu (od lipca z opłatą za zarządzanie), braku reinwestycji wypłaconego dochodu (indeks dochodowy „reinwestuje” dywidendy natychmiast), utrzymywania gotówki na przyszłe wypłaty, kosztów transakcyjnych przy dużych napływach oraz różnicy między kursem giełdowym a wyceną. To szacunek oparty na kursach giełdowych, a nie oficjalny wskaźnik emitenta.

Kurs a wycena – premia i dyskonto

Źródło: BiznesRadar (kursy), BETA ETF (wyceny); obliczenia własne.

Odchylenia kursu od wyceny na poziomie kilku setnych procenta świadczą o sprawnej pracy animatora i mechanizmu kreacji certyfikatów. Na rynku zachowywanie się ETF-u zgodnie z wartością aktywów nie jest oczywistością – przy mniej płynnych funduszach różnice potrafią sięgać pół procenta i więcej.

Płynność, animator i rynek pierwotny

Źródło: BETA ETF, BiznesRadar, Investing.com; obliczenia własne.

Dla inwestora indywidualnego najważniejsze jest to, że płynność ETF-u nie zależy wyłącznie od obrotów na sesji. Animator (DM BOŚ) stale wystawia zlecenia kupna i sprzedaży w pobliżu wartości godziwej, a w razie potrzeby kreuje nowe certyfikaty na rynku pierwotnym, kupując akcje do portfela. Skalę tego procesu dobrze widać w statystykach pierwszego roku:

Źródło: BETA ETF, podsumowanie pierwszego roku funduszu (ok. 250 sesji).

W ciągu roku nie było ani jednego dnia umorzeń netto – inwestorzy wyłącznie dokupowali certyfikaty. Napływy trwają też w kolejnych miesiącach: między 30 września a 6 października 2026 r. liczba certyfikatów wzrosła o 21 000 sztuk (o ok. 6,4 mln zł).

Dobre praktyki handlu ETF-ami rekomendowane przez emitenta są proste: składaj zlecenia z limitem ceny, handluj w trakcie notowań ciągłych (9:05–16:49), gdy animator jest aktywny, korzystaj z promocji prowizyjnych biur maklerskich i – jeśli to możliwe – kupuj w ramach IKE lub IKZE. Od siebie dodajemy: unikaj zleceń PKC, zwłaszcza w fazach otwarcia i zamknięcia sesji.

Podatki: zwykły rachunek, IKE, IKZE i OKI

Na poziomie funduszu otrzymane dywidendy nie są opodatkowane. Opodatkowanie pojawia się dopiero u inwestora i zależy od rodzaju rachunku:

• Zwykły rachunek maklerski – wypłata dochodu podlega 19-procentowemu zryczałtowanemu podatkowi (tzw. podatek Belki – tutaj wszystkie informacje, jak go legalnie nie płacić) pobieranemu u źródła, a zysk ze sprzedaży certyfikatów rozliczasz w PIT-38, również według stawki 19%.
• IKE – przy wypłacie środków po spełnieniu warunków ustawowych nie płacisz podatku od zysków. Limit wpłat w 2026 r. wynosi 28 260 zł.
• IKZE – wpłaty odliczasz od dochodu w PIT, a przy wypłacie po spełnieniu warunków płacisz 10% ryczałtu. Limit w 2026 r.: 11 304 zł (16 956 zł dla osób prowadzących działalność gospodarczą).
• OKI (Osobiste Konto Inwestycyjne) – ustawa z 3 lipca 2026 r. została podpisana 13 sierpnia 2026 r., a konta będzie można zakładać od 1 stycznia 2027 r. Zwolnienie z podatku Belki obejmuje aktywa o średniej wartości do 100 tys. zł (dla aktywów oszczędnościowych limit wynosi 25 tys. zł). Katalog dopuszczonych instrumentów obejmuje m.in. papiery wartościowe notowane na rynku regulowanym. BETA ETF wskazuje, że dochód wypłacany przez ETFBDIVPL mógłby na OKI być w pełni zwolniony z podatku – szczegóły warto zweryfikować w ofercie konkretnej instytucji przed startem kont.

Ile kosztuje dystrybucja na zwykłym rachunku – symulacja

Dla inwestora długoterminowego na zwykłym rachunku fundusz dystrybuujący jest mniej efektywny podatkowo niż akumulujący: podatek od każdej wypłaty płaci się od razu, a nie dopiero przy sprzedaży, więc mniej kapitału pracuje na procent składany. Przeliczyliśmy to na prostym przykładzie.

Symulacja własna o charakterze ilustracyjnym. Założenia: stała stopa zwrotu 9% rocznie brutto (5% dochodu + 4% wzrostu kursu), podatek 19%, pominięto różnice w kosztach funduszy, prowizje i inflację. To nie jest prognoza wyników.

Wniosek: przy 10-letnim horyzoncie „koszt podatkowy” dystrybucji na zwykłym rachunku to ok. 2,3% kapitału końcowego mniej niż w wariancie akumulującym, a przy 20 latach – już ok. 7,9%. Jeśli nie potrzebujesz bieżącego dochodu, a inwestujesz poza kontami emerytalnymi, z perspektywy samego podatku lepszy jest ETF akumulujący. ETFBDIVPL pokazuje pełnię zalet w IKE, IKZE i – od 2027 r. – OKI, gdzie wypłaty nie są pomniejszane o podatek i mogą być od razu reinwestowane albo traktowane jako „pensja” z portfela.

Ryzyka – na co uważać

Ryzyko rynkowe i obsunięcia

Fundusz ma 4. poziom ryzyka w 7-stopniowej skali SRI. To w 100% fundusz akcyjny – w historycznych przeliczeniach indeks tracił od szczytu nawet ok. 35%. Wypłaty dochodu nie chronią kapitału: w trakcie bessy wartość certyfikatu może spaść znacznie mocniej, niż wynosi roczna dywidenda.

Koncentracja w sektorze finansowym i ryzyko regulacyjne banków

Finanse to ponad 52% portfela, same banki – blisko 35%, a cztery banki odpowiadają za ok. 39% strumienia dywidend. Sektor jest wyjątkowo wrażliwy na decyzje państwa. Od 2026 r. banki płacą CIT w stawce 30% (w 2027 r. – 26%, od 2028 r. – 23%) zamiast 19%; ustawę prezydent podpisał 27 listopada 2025 r. Publikacja projektu tej zmiany w sierpniu 2025 r., zaledwie kilka dni po debiucie funduszu, sprawiła, że 22 sierpnia WIG-Banki tracił w trakcie sesji ponad 9%. Wyższy podatek obniża zyski za 2026 r., z których banki będą wypłacać dywidendy w 2027 r. Do tego dochodzą rekomendacje KNF – w 2020 r. polecenie wstrzymania wypłat sprowadziło stopę dywidendy indeksu do 3%.

Spółki z udziałem Skarbu Państwa i fuzja PZU z Pekao

Orlen, PZU i Pekao – łącznie ok. 30% indeksu – to spółki kontrolowane bezpośrednio lub pośrednio przez Skarb Państwa, w których decyzje dywidendowe zależą także od potrzeb właściciela państwowego i polityki inwestycyjnej. Szczególnie istotny jest projekt reorganizacji grup PZU i Pekao: w grudniu 2025 r. strony aneksem przesunęły termin ewentualnej transakcji do 31 grudnia 2027 r. Według założeń działalność operacyjna PZU miałaby trafić do spółki zależnej, a samo PZU – zostać połączone z Pekao. Projekt wymaga zmian legislacyjnych, a term sheet wygasa, jeśli nie zostaną one opublikowane do końca 2026 r. lub nie wejdą w życie do końca kwietnia 2027 r. Gdyby fuzja doszła do skutku, dwie pozycje ważące dziś łącznie ok. 20% zastąpiłaby jedna spółka objęta limitem 10% – zmieniłoby to strukturę indeksu i źródła dywidend.

Pułapka wysokiej stopy dywidendy

Ważenie stopą dywidendy zwiększa udział spółek, których kurs spadł przy niezmienionej historycznej dywidendzie. Indeks opiera się na danych historycznych, więc z opóźnieniem reaguje na pogorszenie perspektyw (przykład Stalexportu). Przy 10-procentowym limicie i dużej rotacji ryzyko to jest ograniczone, ale istnieje.

Zmienność wypłat

Kwoty wypłat nie są gwarantowane ani stałe. Zależą od decyzji spółek, kalendarza dywidend, napływów do funduszu i progów statutowych. Historia marca 2026 r. pokazuje, że wypłata może nawet nie dojść do skutku. ETFBDIVPL nie jest substytutem lokaty ani obligacji o stałym kuponie.

Ryzyko odwzorowania

Koszty, gotówka na przyszłe wypłaty, kontrakty na WIG20 zamiast koszyka dywidendowego, koszty transakcyjne przy rebalancingu oraz różnice w momentach księgowania dywidend sprawiają, że wynik funduszu zawsze będzie nieco odbiegał od indeksu. Dotychczas odchylenia mieszczą się w rozsądnych granicach.

Ryzyko płynności i spreadu

Płynność zapewnia animator, ale w warunkach skrajnej paniki lub przy dużych zleceniach poza godzinami jego aktywności spread może się poszerzyć. Zlecenia z limitem i handel w trakcie notowań ciągłych eliminują większość problemu.

Ryzyko modelu i metodologii

Indeks istnieje od lutego 2025 r., a wcześniejsze wyniki to backtest. Metodologia może być modyfikowana przez administratora, a statut funduszu – przez TFI (jak w przypadku obniżenia progu wypłaty do 0,10% WAN). Inwestor kupuje regułę, która ma krótką historię „na żywo”.

Ryzyka strukturalne

Jak każdy polski ETF, fundusz jest funduszem zamkniętym zarządzanym przez TFI i nadzorowanym przez KNF, z aktywami przechowywanymi przez depozytariusza (Q Securities). Aktywa funduszu są oddzielone od majątku towarzystwa. Ryzyko waluty praktycznie nie występuje – portfel to akcje notowane w złotych (jedyną spółką zagraniczną jest cypryjski ASBIS, ale również notowany w PLN).

ETFBDIVPL na tle alternatyw

Źródło: BETA ETF, prezentacja inwestorska BETA ETF (średnia opłata za zarządzanie w funduszach akcji polskich wg Analiz Online); opracowanie własne.

Warto zauważyć, że ETFBDIVPL i ETFBW20TR nie są zamiennikami. WIG20TR to ekspozycja na największe spółki niezależnie od dywidendy (w tym spółki nieobecne w WIGdivplus, np. niewypłacające dywidend), a WIGdivplus ma większy udział średnich spółek dywidendowych i wbudowany przechył w stronę wysokiej stopy dywidendy. W 2025 r. WIG20TR był lepszy (+52,5% wobec +46,8%), ale w 3- i 5-letnich oknach przewaga była po stronie WIGdivplus.

Dla kogo jest ETFBDIVPL, a dla kogo nie

Fundusz może pasować, jeśli:

• chcesz budować portfel generujący regularny dochód z polskich akcji i masz horyzont co najmniej 5 lat,
• inwestujesz w ramach IKE, IKZE lub planujesz OKI – wtedy dystrybucja nie generuje kosztu podatkowego,
• jesteś w fazie „konsumpcji” kapitału (np. emerytura) i chcesz, by część kosztów życia pokrywały wypłaty z portfela, bez konieczności sprzedaży jednostek,
• chcesz mieć w portfelu polski czynnik „value/dywidenda” jako uzupełnienie ekspozycji na szeroki rynek,
• nie masz czasu ani kapitału, by samodzielnie śledzić i rebalansować kilkadziesiąt spółek dywidendowych.

Fundusz raczej nie pasuje, jeśli:

• inwestujesz długoterminowo na zwykłym rachunku i nie potrzebujesz dochodu – ETF akumulujący będzie efektywniejszy podatkowo,
• oczekujesz stałego, przewidywalnego kuponu – tę rolę lepiej spełniają obligacje skarbowe,
• chcesz ograniczyć ekspozycję na banki i spółki Skarbu Państwa,
• szukasz szerokiej dywersyfikacji geograficznej – to wyłącznie polski rynek,
• masz krótki horyzont i nie zaakceptujesz obsunięć rzędu 30% i więcej.

Kalendarz: co będzie ważne w najbliższych miesiącach

Źródło: BiznesRadar, BETA ETF, GPW Benchmark, Bankier.pl.

Nasza ocena

Mocne strony:

• unikatowa na GPW ekspozycja na polskie spółki dywidendowe z kwartalną dystrybucją dochodu,
• przemyślana metodologia indeksu: filtr regularności, próg 2%, limit 10%, coroczna rewizja i bieżące usuwanie spółek rezygnujących z dywidendy,
• niski koszt (TER 0,66%) – mniej więcej trzykrotnie niższy niż średnia opłata za zarządzanie w aktywnych funduszach akcji polskich,
• fizyczna replikacja, codziennie publikowany portfel i koszyk, bardzo mała różnica między kursem a wyceną,
• imponujący popyt: ponad 208 mln zł napływów w pierwszym roku i brak dni umorzeń netto,
• historycznie lepsze od WIG wyniki indeksu w oknach 3- i 5-letnich.

Słabe strony:

• wysoka koncentracja – 5 spółek to połowa portfela, a finanse ponad 52%,
• duża zależność od regulacji sektora bankowego i od polityki dywidendowej spółek Skarbu Państwa,
• niższa efektywność podatkowa na zwykłym rachunku niż w ETF-ach akumulujących,
• krótka historia „na żywo” indeksu i funduszu, wyniki sprzed 2025 r. to backtest,
• wypłaty w okresie rozruchu (3,41 zł w pierwszym roku) znacznie poniżej stopy dywidendy portfela – inwestor musi uzbroić się w cierpliwość.

Podsumowując: ETFBDIVPL to dojrzale skonstruowany, tani i płynny produkt, który wypełnił realną lukę na GPW. Nie jest „bezpieczniejszą wersją rynku” – to skoncentrowany zakład na polskie spółki dywidendowe z bardzo silnym udziałem finansów. Największy sens ma jako narzędzie budowy dochodu pasywnego w IKE, IKZE i przyszłym OKI, w horyzoncie wieloletnim. Według naszych wyliczeń, w stanie ustalonym i przy obecnych kursach oraz dywidendach, portfel funduszu jest w stanie generować blisko 5% rocznie dochodu netto – a to, czy ta liczba się zmaterializuje, w dużej mierze zależy od tego, jak banki przejdą przez okres podwyższonego CIT.

FAQ – najczęściej zadawane pytania o ETFBDIVPL

Czy ETFBDIVPL wypłaca dywidendę?

Formalnie fundusz wypłaca dochód, a nie dywidendę. Jego źródłem są głównie dywidendy otrzymywane od spółek z portfela (a także odsetki i przychody z pożyczek papierów), pomniejszone o koszty. Wypłaty są kwartalne – pierwsza (0,57 zł) trafiła do inwestorów 26 maja 2026 r., druga (2,84 zł) 1 września 2026 r.

Kiedy są wypłaty z ETFBDIVPL?

Docelowo cztery razy w roku: w okolicach 8 marca, 1 czerwca, pierwszego dnia roku szkolnego i 6 grudnia – choć w praktyce terminy mogą się przesuwać (pierwsza wypłata nastąpiła 26 maja). Dokładne daty (Dzień Prawa i Dzień Wypłaty) ogłasza każdorazowo zarząd TFI w uchwale, ok. 4–6 tygodni po zakończeniu kwartału.

Ile wynosi stopa dywidendy ETFBDIVPL?

Według naszych wyliczeń stopa dywidendy brutto akcji w portfelu funduszu wynosi ok. 5,5–5,8%, a po odjęciu kosztów – ok. 4,6–5,1%. Wypłaty w pierwszym roku były znacznie niższe (3,41 zł, ok. 1,1–1,6% wyceny), bo fundusz był w okresie rozruchu. W stanie ustalonym, przy obecnych kursach i dywidendach, roczna suma wypłat mogłaby wynosić ok. 14–16 zł na certyfikat – to szacunek, a nie gwarancja.

Jaki indeks odwzorowuje ETFBDIVPL?

WIGdivplus – indeks dochodowy GPW Benchmark obejmujący spółki z WIG20, mWIG40 i sWIG80, które regularnie wypłacają dywidendę (3 z 3 lub 4 z 5 ostatnich lat) przy stopie powyżej 2%. Wagi zależą od free floatu i stopy dywidendy, a udział jednej spółki jest ograniczony do 10%.

Ile kosztuje ETFBDIVPL?

Opłata za zarządzanie wynosi 0,50% rocznie, a całkowity wskaźnik kosztów 0,66%. Na giełdzie płacisz dodatkowo tylko prowizję maklerską. Nie ma opłat za wejście ani wyjście, jeśli kupujesz i sprzedajesz certyfikaty na GPW.

Czy ETFBDIVPL można kupić na IKE i IKZE?

Tak. Certyfikaty są notowane na GPW, więc można je kupić w każdym biurze maklerskim oferującym rachunki IKE i IKZE z dostępem do rynku akcji. To najbardziej efektywne podatkowo rozwiązanie dla funduszu dystrybuującego.

Jak opodatkowane są wypłaty z ETFBDIVPL?

Na zwykłym rachunku maklerskim wypłata podlega 19-procentowemu podatkowi pobieranemu u źródła, a zysk ze sprzedaży certyfikatów rozliczasz w PIT-38 (19%). Na IKE i IKZE (po spełnieniu warunków) podatek Belki nie występuje, a od 2027 r. zwolnienie przewiduje także OKI – w ramach limitu średniej wartości aktywów 100 tys. zł.

Do kiedy trzeba kupić certyfikaty, żeby dostać wypłatę?

Najpóźniej dwie sesje przed Dniem Prawa (rozliczenie T+2). Jeśli Dzień Prawa przypada we wtorek, ostatnią sesją z prawem do wypłaty jest piątek poprzedniego tygodnia.

Ile spółek ma ETFBDIVPL i jakie są największe?

Na 6 października 2026 r. indeks liczył 50 spółek. Największe to Erste Bank Polska (10,90%), Pekao (10,47%), ING Bank Śląski (10,03%), Orlen (9,54%), PZU (9,51%), LPP (6,52%), Kęty (5,33%), Orange Polska (4,68%), Budimex (4,40%) i Kruk (3,64%). Dziesięć największych spółek to ok. 75% portfela.

Czym ETFBDIVPL różni się od ETFBW20TR?

ETFBW20TR odwzorowuje 20 największych spółek i reinwestuje dywidendy (nie wypłaca dochodu), z TER 0,49%. ETFBDIVPL inwestuje w ok. 50 spółek dywidendowych z WIG20, mWIG40 i sWIG80, ważonych m.in. stopą dywidendy, i wypłaca dochód kwartalnie. Na zwykłym rachunku, bez potrzeby dochodu, ETFBW20TR jest efektywniejszy podatkowo.

Czy ETFBDIVPL to bezpieczna inwestycja?

Nie w sensie ochrony kapitału. To fundusz akcyjny z poziomem ryzyka 4/7, a jego indeks w przeszłości tracił od szczytu nawet ok. 35%. Bezpieczeństwo strukturalne zapewniają nadzór KNF, depozytariusz i oddzielenie aktywów funduszu od majątku TFI, ale wartość certyfikatów może istotnie spadać.

Co się dzieje z dywidendami między wypłatami?

Do czasu wypłaty fundusz trzyma środki na lokatach, w instrumentach rynku pieniężnego lub funduszach pieniężnych. Są one ujęte w wycenie certyfikatu, więc inwestor sprzedający certyfikaty przed wypłatą otrzymuje ich wartość w cenie.

Źródła danych

• BETA ETF – oferta funduszy oraz karta funduszu BETA ETF Dywidenda Plus (dane na 6.10.2026)
• Prezentacja inwestorska „BETA ETF Dywidenda Plus – nowy wymiar inwestowania dywidendowego w Polsce” (GPW, 18.08.2025)
• Struktura portfela funduszu na 23.09.2026 r. i struktura certyfikatu do wykupu na 7.10.2026 r. (AgioFunds TFI)
• GPW Benchmark – stopy zwrotu indeksów na 30.12.2025 i na 31.07.2026
• GPW Benchmark – portfele indeksów po korekcie czerwcowej 2026
• BETA ETF – Rok BETA ETF Dywidenda Plus. Od wspólnego pomysłu do 208 mln zł napływów
• Analizy.pl – BETA ETF Dywidenda Plus nie wypłaci dywidendy w I kw. 2026
• Bankier.pl – Pekao i PZU wydłużyły czas na reorganizację grupy
• Infor.pl – podwyżka CIT dla banków z podpisem prezydenta
• Podatki.biz – ustawa o OKI z podpisem prezydenta