Główny akcjonariusz XTB (XTB) sprzedał 8 proc. akcji w ABB po 160 zł. Jak zareagował kurs?

XX ZW Investment Group, spółka powiązana z założycielem XTB Jakubem Zabłockim, zakończyła w środę wieczorem (2 września 2026 r.) proces przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB), w ramach którego sprzedała inwestorom instytucjonalnym pakiet odpowiadający 8 proc. kapitału zakładowego brokera. Cenę ustalono na 160 zł za akcję, co oznacza transakcję wartą blisko 1,5 mld zł – jedną z większych tego typu operacji na warszawskiej giełdzie w tym roku.

Najważniejsze liczby transakcji

• Sprzedane akcje: 9 405 540 szt. (8,00 proc. kapitału i głosów)
• Cena w ABB: 160,00 zł za akcję
• Wartość transakcji: ok. 1,5 mld zł
• Stan po transakcji: 32 661 789 akcji, czyli 27,78 proc. kapitału i głosów
• Lock-up na pozostałym pakiecie: 360 dni od dnia rozliczenia

Kulisy transakcji

Zgodnie z komunikatem bieżącym opublikowanym przez XTB (raport 20/2026), proces ABB był skierowany wyłącznie do wybranych inwestorów instytucjonalnych spełniających określone kryteria. Rolę globalnych koordynatorów oraz współprowadzących księgę popytu pełnili Departament Maklerski Banku Handlowego (Citi Handlowy), Citigroup Global Markets Europe AG oraz UniCredit Bank GmbH (oddział w Mediolanie), we współpracy z Kepler Cheuvreux. Podstawą prawną publikacji był art. 17 ust. 1 unijnego rozporządzenia MAR, dotyczący informacji poufnych.

Akcjonariusz zadeklarował, że zamierza pozostać strategicznym inwestorem XTB i – jak podano w komunikacie – na obecną chwilę nie rozważa dalszej sprzedaży akcji w dającej się przewidzieć przyszłości. Nie jest to pierwsza tego typu operacja tego akcjonariusza – w ostatnich latach spółka powiązana z założycielem XTB kilkukrotnie zmniejszała swoje zaangażowanie w miarę wzrostu kursu, każdorazowo z dyskontem wobec bieżącej wyceny rynkowej.

Reakcja kursu akcji

Cena 160 zł ustalona w ABB oznaczała dyskonto na poziomie ok. 8,2 proc. wobec środowego kursu zamknięcia – to typowy poziom „zachęty” dla inwestorów instytucjonalnych, który towarzyszy tego rodzaju transakcjom na GPW. Warto przy tym pamiętać, że sama transakcja nie odbyła się w próżni: kurs XTB dopiero tydzień wcześniej, 28 sierpnia 2026 r., ustanowił historyczny rekord notowań na poziomie 186,70 zł, więc akcje wchodziły w ABB już po pewnym cofnięciu od szczytu.

Mechanizm reakcji rynku na ABB jest dobrze znany z poprzednich transakcji tego akcjonariusza – w pierwszej sesji po ogłoszeniu wyniku księgi popytu kurs zwykle otwiera się wyraźnie niżej, częściowo dociągając notowania w kierunku ceny placementu, po czym w kolejnych dniach lub tygodniach zachowanie kursu zależy głównie od tego, czy rynek odczyta transakcję jako zdrową redukcję nawisu podażowego (pozytywnie), czy jako sygnał ostrożności głównego akcjonariusza wobec dalszych perspektyw wyceny (negatywnie).

Zbliżający się awans XTB do indeksu STOXX Europe 600 (od 21 września 2026), wymuszający zakupy ze strony funduszy pasywnych, może w tym przypadku działać jako czynnik ograniczający presję podażową w kolejnych tygodniach.

Co to oznacza dla inwestorów?

Dla akcjonariuszy mniejszościowych transakcje ABB tego typu mają dwie strony. Z jednej strony to krótkoterminowa presja podażowa i chwilowa niepewność – duży pakiet trafia na rynek poza sesją giełdową, po cenie niższej niż rynkowa.

Z drugiej strony, 360-dniowy lock-up na pozostałym pakiecie akcjonariusza (27,78 proc. kapitału) usuwa na najbliższy rok ryzyko kolejnej niespodziewanej podaży z tego źródła, a samo rozproszenie akcjonariatu wśród większej liczby inwestorów instytucjonalnych zwykle poprawia płynność obrotu.

Z perspektywy analizy technicznej i metodyki VSA warto obserwować, jak rynek „wchłonie” ten pakiet w kolejnych sesjach. Czy pojawi się realny popyt instytucjonalny stabilizujący kurs w okolicach ceny ABB, czy raczej presja podażowa będzie się utrzymywać, pogłębiając korektę zapoczątkowaną po sierpniowym szczycie?

Warto pamiętać, że XTB pozostaje doskonałą spółką dywidendową, co przy wysokim zysku netto, powinno się przełożyć na wysoki poziom dywidendy.