Pod względem ilości spółek debiutujących na parkiecie (IPO), GPW raczej nie rozpieszcza inwestorów. Rok 2025 jest pod tym względem bardzo ubogi. Do tej pory mieliśmy dwa debiuty – Arlen i Diagnostyka. Jest to trochę dziwne, bo z reguły najwięcej podmiotów wchodzi na giełdę w zaawansowanej fazie hossy po silnych wzrostach. Wtedy łatwiej pozyskać kapitał i zbudować księgę popytu. Czy do tej dwójki dołączy jeszcze w tym roku Smyk?
Profil działalności Smyk
Smyk to sieć sklepów specjalizująca się w sprzedaży artykułów dziecięcych: odzieży, zabawek i akcesoriów niemowlęcych. Spółka działa w modelu stacjonarnym i online. Na koniec 2024 roku grupa Smyk dysponowała około 250 sklepami własnymi w Polsce oraz placówkami w Rumunii i na Ukrainie. Rozwija również działalność franczyzową, obejmującą ponad 170 punktów w kilkunastu krajach. Spółka prowadzi ekspansję zagraniczną – otworzyła sklep na Słowacji i planuje wejście na rynki czeski oraz bułgarski.
Właściciele i struktura kapitałowa
W 2016 roku fundusz Bridgepoint nabył Smyka od Empik Media & Fashion za około 1,06 miliarda złotych. W kolejnych latach Accession Capital Partners (ACP) wsparło menedżerski wykup Smyka, współpracując z obecnym zarządem – Michałem Gromem i Maciejem Zużałkiem. Spółka w przeszłości złożyła prospekt emisyjny w Komisji Nadzoru Finansowego, jednak decyzja o debiucie nie została wówczas podjęta. Obecnie rozważane są różne warianty struktury prawnej oferty, w tym ewentualny udział podmiotu zagranicznego, co mogłoby mieć znaczenie podatkowe i regulacyjne.
📊 Interesujesz się spółkami dywidendowymi?
Zapisz się na nasz newsletter i otrzymuj zestawienia, analizy i aktualne TOP-y dywidendowych spółek z Polski, USA i świata – prosto na maila.
🎁 BONUS: eBOOK „Jak mądrze inwestować w akcje" – gotowa do pobrania od razu po zapisie.
Doniesienia rynkowe: co wiemy o planach IPO
Z informacji dostępnych w mediach wynika, że Smyk powrócił do planów debiutu giełdowego i rozważa przeprowadzenie oferty jeszcze w 2025 roku. Według doniesień Strefy Inwestorów i Parkietu, spółka jest w zaawansowanej fazie przygotowań i może wejść na giełdę w najbliższych miesiącach.
W procesie mają uczestniczyć globalni koordynatorzy – Barclays, UniCredit i Pekao Investment Banking. Spółka zamierza pozyskać około 150 mln zł brutto z nowej emisji, by wzmocnić bilans i przyspieszyć rozwój.
Oferta Smyka mogłaby być jednym z największych debiutów konsumenckich na GPW od kilku lat i trzecim dużym IPO w 2025 roku po Diagnostyce i Arlenie. W przeszłości spółka już złożyła prospekt, lecz procedura została zawieszona z powodu warunków rynkowych. Obecny proces wskazuje jednak na realną gotowość do przeprowadzenia oferty publicznej.
Dlaczego Smyk chce wejść na GPW?
Jednym z głównych powodów planowanego IPO jest pozyskanie kapitału na dalszy rozwój. Środki z emisji akcji mogą zostać przeznaczone na ekspansję zagraniczną, rozwój kanałów e-commerce, modernizację sieci sklepów oraz poprawę struktury kapitałowej. Spółka chce także inwestować w markę własną, logistykę i marketing, by zwiększyć skalę działalności i marże.
Wejście na giełdę miałoby również wzmocnić prestiż i wiarygodność Smyka jako dużego detalisty działającego w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej. Publiczny status spółki może ułatwić budowanie relacji z dostawcami, partnerami handlowymi i instytucjami finansowymi. IPO umożliwiłoby również częściowe wyjście dotychczasowych inwestorów i zapewniło większą płynność akcji.
Otoczenie rynkowe jest dla Smyka stosunkowo sprzyjające. Inwestorzy wykazują coraz większe zainteresowanie sektorem konsumenckim. Dodatkowo Smyk ma silną rozpoznawalność marki i stabilną pozycję w segmencie produktów dziecięcych, co zwiększa atrakcyjność oferty.
Potencjalna wycena, skala emisji, ryzyka
Z IPO wiąże się jednak szereg ryzyk (zobacz, czy warto kupować akcje w IPO). Głównym czynnikiem niepewności pozostają warunki rynkowe oraz apetyt inwestorów na nowe emisje. Dodatkowo spółka funkcjonuje w branży o dużej konkurencji i presji cenowej, a trendy demograficzne – w tym spadek liczby urodzeń w Polsce – mogą ograniczać popyt w długim terminie. Ryzyka obejmują także ekspansję na rynki o podwyższonym ryzyku, takie jak Ukraina, oraz możliwe zmiany regulacyjne.
Nie bez znaczenia jest też struktura oferty i ewentualny wybór jurysdykcji rejestracyjnej. Sposób przeprowadzenia IPO może wpływać na atrakcyjność akcji dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Sukces oferty będzie zależeć również od wyników finansowych i zdolności do realizacji ambitnych planów ekspansji.
Trudno nam już dziś oszacować atrakcyjność IPO na podstawie dostępnych informacji. Nie mamy wiedzy o ilości akcji, która będzie w oferowana w ofercie pierwotnej, ani cenie debiutu. Bez tego nie oszacujemy przykładowo wskaźnika P/S, czy C/Z. Nawet mając te wskaźniki, brakuje nam punktu odniesienia – trzeba będzie porównać je do średniej dla podobnych spółek. Zatem z oceną musimy zaczekać do publikacji prospekty emisyjnego.
Znaczenie dla GPW i polskiego rynku kapitałowego
Debiut Smyka byłby istotnym wydarzeniem dla warszawskiej giełdy. Po kilku latach ograniczonej aktywności IPO, duża i rozpoznawalna marka z sektora detalicznego mogłaby przyciągnąć uwagę inwestorów oraz wzmocnić wizerunek GPW jako miejsca notowań dużych polskich firm konsumenckich. Sukces oferty mógłby też zachęcić inne spółki do rozważenia debiutu w Warszawie.
IPO Smyka wniosłoby również większą różnorodność sektorową na GPW. Spółki z branży dóbr konsumpcyjnych są w mniejszości, a debiut takiego podmiotu zwiększyłby reprezentację sektora detalicznego i e-commerce. W dłuższym horyzoncie mogłoby to pozytywnie wpłynąć na płynność i atrakcyjność rynku kapitałowego w Polsce.
Proces przygotowań do IPO jest w toku. Według mediów Smyk współpracuje już z bankami inwestycyjnymi i prowadzi prace nad prospektem emisyjnym. Po jego zatwierdzeniu przez KNF planowane jest rozpoczęcie roadshow dla inwestorów oraz ustalenie ostatecznych warunków oferty. Debiut na GPW mógłby nastąpić jesienią 2025 roku, jeśli sytuacja rynkowa pozostanie sprzyjająca.
Struktura oferty prawdopodobnie będzie obejmować emisję nowych akcji w celu pozyskania kapitału na rozwój oraz sprzedaż części akcji przez dotychczasowych właścicieli. W ofercie mogą uczestniczyć zarówno inwestorzy instytucjonalni, jak i indywidualni.
Aktualizacja IPO Smyk – szczegóły i harmonogram
Smyk Holding opublikował prospekt i rozpoczyna dziś pierwszą publiczną ofertę akcji, która obejmie nie więcej niż 13,64 mln nowych akcji oraz nie więcej niż 18,41 mln istniejących akcji sprzedawanych przez AMC V Gandalf SA, obecnie jedynego akcjonariusza. Cena maksymalna oferowanych akcji, na potrzeby przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych, została ustalona na poziomie 13 zł za akcję.
Po przeprowadzaniu IPO i emisji akcji serii E i F ma być w strukturze akcjonariatu łącznie 72 403 887 akcji (strona 282 prospektu emisyjnego). Zaraportowany zysk netto za 2024 to 30 082 tys. zł. Zatem zysk na akcję wynosi ok. 42 gr. Przy cenie maksymalnej 13 zł na akcję mamy zatem wskaźnik C/Z na poziomie 30,95, czyli dość wysoki.
Zamiarem spółki oraz akcjonariusza sprzedającego jest ustalenie ostatecznej liczby oraz ostatecznej ceny akcji oferowanych w taki sposób, aby wpływy brutto z emisji nowych akcji wyniosły około 150 mln zł, a łączna liczba akcji oferowanych nabytych w ofercie reprezentowała około 45% kapitału zakładowego po rejestracji nowych akcji oraz po emisji akcji serii E w ramach programu motywacyjnego.
Przewidywany harmonogram oferty jest następujący:
- 22 października 2025 r. – zawarcie umowy o gwarantowanie oferty, publikacja prospektu, w tym ceny maksymalnej
- 23-29 października 2025 r. – okres przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych
- 23-29 października 2025 r. – spotkania zarządu z inwestorami (roadshow) oraz proces budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych
- około 30 października 2025 r. – publikacja informacji o ostatecznej cenie i liczbie akcji
- 30 października – 3 listopada 2025 r. – okres przyjmowania zapisów od inwestorów instytucjonalnych
- 4 listopada 2025 r. – przydział akcji oferowanych
- 4 listopada 2025 r. – przewidywany termin zapisania akcji oferowanych na rachunkach papierów wartościowych inwestorów indywidualnych
- około 7 listopada 2025 r. – przewidywany pierwszy dzień notowania akcji na rynku podstawowym GPW
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.