W 2023 roku Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) została jedyną polską firmą objętą tzw. składką solidarnościową. Wynikało to z nowelizacji ustawy o ochronie odbiorców energii, co skutkowało obciążeniem w wysokości 1,6 mld zł. Spółka zaklasyfikowała składkę jako koszt uzyskania przychodu. W kwietniu złożono wniosek do Ministerstwa Klimatu i Środowiska o jej zwrot. Według danych z 11 czerwca, prace nad decyzją są na finiszu. Rząd zapowiadał zakończenie do 11 czerwca 2025 r. Mimo to brak oficjalnego komunikatu zaniepokoił inwestorów i pracowników.
W artykule przeczytasz o:
- Ogromne obciążenia finansowe: na JSW nałożono składkę solidarnościową w wysokości 1,6 mld zł, co wraz z rekordową stratą netto około 7,3 mld zł i ujemną EBITDA znacząco obciąża wyniki finansowe spółki.
- Plan Strategicznej Transformacji (PST): w pierwszej fazie program przyniósł oszczędności rzędu 307 mln zł, a celem jest redukcja kosztów o 8,5 mld zł do 2027 r. przy utrzymaniu wydobycia na poziomie 104,8% założonego planu.
- Kluczowa niepewność: powodzenie stabilizacji finansowej zależy od zwrotu 1,6 mld zł składki solidarnościowej, którego brak oficjalnego potwierdzenia oraz prognozowany spadek kursu akcji o ponad 21% zwiększają ryzyko dla inwestorów.
Dramatyczna strata – miliardy w czarnej dziurze
Rok 2024 spółka zamknęła z rekordową stratą netto, czyli około 7,2–7,3 mld zł. EBITDA była negatywna po odpisach na kilkaset milionów złotych. Problemy narastają, bo za I kwartał 2025 odnotowano stratę netto 1,363 mld zł oraz ujemną EBITDA −1,227 mld zł.
📊 Interesujesz się spółkami dywidendowymi?
Zapisz się na nasz newsletter i otrzymuj zestawienia, analizy i aktualne TOP-y dywidendowych spółek z Polski, USA i świata – prosto na maila.
🎁 BONUS: eBOOK „Jak mądrze inwestować w akcje" – gotowa do pobrania od razu po zapisie.
Spółka zagospodarowuje środki z własnego funduszu stabilizacyjnego (FIZ). W sumie ok. 2,15–2,85 mld zł umorzono certyfikaty FIZ. W portfelu pozostało ~1,1–1,8 mld zł. Jednocześnie koszt wydobycia wzrósł do ~800 zł/t wobec ~700 zł/t w 2023 r.
JSW zwróciła się do ZUS o przesunięcie części składek i uzyskała zgodę na odroczenie płatności składki za maj–lipiec (ok. 315 mln zł).
Abonament Premium = 5 portfeli modelowych + sygnały transakcyjne + analizy ekspertów + forum inwestorów + bezwarunkowa gwarancja 30 dni. ==> Wybierz teraz i dołącz bez ryzyka
Transformacja – Plan Strategicznej Transformacji (PST)
Spółka wdraża program naprawczy – optymalizacja zakupów, efektywność wydobycia, nowe motywacje dla pracowników. Oszczędności w I fazie to 307 mln zł. Dalsze plany sięgają 8,5 mld zł oszczędności do 2027 r. Produkcja węgla w I kw. 2025 osiągnęła 2,86 mln t, czyli 104,8% planu. Jednak eksperci podkreślają, że działania są spóźnione, a kluczowym problemem pozostają wysokie koszty operacyjne i pogarszające się warunki geologiczne.
Wnioski i perspektywy
Kluczowym czynnikiem stabilizacji finansowej JSW pozostaje zwrot 1,6 mld zł składki solidarnościowej – zakończenie prac w tej sprawie planowane jest na czerwiec 2025, ale brak oficjalnego potwierdzenia rodzi niepewność. Strata netto przekraczająca 7 mld zł w 2024 roku oraz ujemna EBITDA stanowią poważne wyzwanie. Rezerwy FIZ topnieją, a oszczędności z planu PST mogą nie wystarczyć bez wsparcia państwa i skutecznego zarządzania.
JSW stoi dziś na styku finansów, polityki i interesów społecznych – jej los zależy od szybkiego i skutecznego działania na wszystkich tych frontach.
Jak analitycy postrzegają cenę JSW w kolejnych 12 miesiącach?
Prognoza jest bezpośrednim odzwierciedleniem kondycji finansowej JSW i jej perspektyw na przyszłość. Docelowo analitycy widzą spadek kursu JSW o ponad 21% i rekomendują sprzedaż akcji. Przykładowo DM BOŚ (prognoza kwiecień 2024) rekomenduje „sprzedaj” z obniżoną ceną docelową do 30 zł (poprzednio 65 zł). Uzasadnione jest pogorszeniem warunków makroekonomicznych, wzrost kosztów oraz perspektywa niskich cen surowców.
Wybierz Abonament i zyskaj dostęp do 5 portfeli inwestycyjnych PPCG Stock.
- W portfelu głównym kupujemy spółki o wysokim potencjale możliwego wzrostu
- W portfelu dywidendowym wybieramy najlepsze spółki dywidendowe na GPW
- Portfel emerytalny ma za zadanie zwiększyć wartość oraz zyskiwać na wypłacanych dywidendach
- W portfelu zagranicznym kupujemy bardzo dobre akcje amerykańskie oraz brytyjskie, które mogą mocno rosnąć
- Do portfela pasywnego dobieramy ETF-y, które mogą silnie zwyżkować
W każdym abonamencie otrzymujesz dostęp do komentarza giełdowego codziennie rano na sesji, odpowiedzi na zadane przez siebie pytania (od 9 do 17) oraz sekcji Premium z pogłębionymi analizami rynku. Zawsze kiedy kupujemy lub sprzedajemy akcje, otrzymujesz informację na e-mail oraz SMS.
Zakup abonamentu pozbawiony jest ryzyka. W ciągu 30 dni w każdej chwili i bez podania przyczyny możesz zrezygnować z abonamentu i odzyskać 100% opłaty za abonament. Czy ta oferta Ci się podoba?
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.