KGHM (KGH) akcje – pod lupą wyniki Q3 2025, przełom podatkowy i prognozy na 2026 rok. Czy to czas na kupno?

W pierwszym kwartale 2025 roku KGHM Polska Miedź odnotowała solidne wyniki finansowe, choć zysk netto był niższy niż rok wcześniej. Inwestorzy uważnie śledzą akcje KGHM, szukając sygnałów do zajęcia pozycji. Poniżej przedstawiam szczegółowe omówienie wyników, prognoz oraz szacunków dotyczących dywidendy i tego, jak może zachować się kurs KGHM w nadchodzących miesiącach.

Wyniki finansowe i notowania KGHM za I kwartał 2025 roku

Analizując notowania KGHM, nie sposób pominąć twardych danych fundamentalnych. Spółka pokazała siłę operacyjną, mimo trudniejszego otoczenia makroekonomicznego.

Warto zauważyć, że skorygowana EBITDA wyniosła aż 17% powyżej konsensusu rynkowego, co jest silnym byczym sygnałem dla posiadaczy akcji KGHM.

Prognozy EPS i wpływ na kurs KGHM w 2025 roku

Przyszłość kursu KGHM zależy w dużej mierze od realizacji prognoz zysku na akcję (EPS). Analitycy pozostają umiarkowanymi optymistami.

• Prognozowany EPS na 2025 rok: 15,84 zł (ok. 3,85 USD) – kluczowy wskaźnik dla wyceny akcji KGHM.
• Prognozowany EPS na II kwartał 2025: 3,01 zł.
• Prognozowane przychody na II kwartał 2025: 9,04 mld zł.
• Długoterminowe prognozy: spodziewany wzrost zysku netto o 54,6%, EPS o 60,1% w perspektywie kilku lat.

Ceny miedzi i srebra – klucz do wzrostu akcji KGHM

Aby w pełni zrozumieć potencjał inwestycyjny, musimy spojrzeć szerzej niż tylko na raporty kwartalne. Notowania KGHM są silnie skorelowane z globalnymi cenami surowców. Rok 2025 przynosi deficyt podaży miedzi na rynkach światowych, napędzany transformacją energetyczną i rozwojem AI (centra danych).

Rosnące ceny miedzi bezpośrednio przekładają się na marżowość polskiego giganta. Dodatkowo, KGHM jest jednym z największych producentów srebra na świecie. Hossa na rynku metali szlachetnych działa jak “poduszka bezpieczeństwa” dla kursu KGHM w momentach korekty na rynku miedzi. Inwestorzy długoterminowi powinni zatem obserwować nie tylko GPW, ale także notowania kontraktów terminowych na LME.

Szacunki dywidendy KGHM za 2025 rok

Polityka dywidendowa to jeden z głównych czynników przyciągających inwestorów do miedziowego giganta. Na podstawie prognozowanego zysku netto KGHM na poziomie 2,654 mld zł szacuje się, że łączna dywidenda może wynieść około 796 mln zł.

Przy założeniu liczby akcji na poziomie ok. 200 mln, daje to dywidendę na akcję w wysokości około 3,98 zł. Przy kursie 127 zł oznacza to stopę dywidendy KGHM na poziomie około 3,1%.

KGHM rezygnuje z dywidendy za 2024 rok

Dnia 15 maja 2025 roku Zarząd KGHM Polska Miedź zarekomendował, aby cały zysk netto wypracowany w 2024 r. (blisko 2,8 mld zł) przeznaczyć na kapitał zapasowy spółki. To oznacza, że po raz pierwszy od 2020 r. posiadacze akcji KGHM nie otrzymają dywidendy za miniony rok obrotowy.

Inwestycje dla KGHM są ważniejsze niż wypłaty

W komunikacie zarząd podkreślił, że decyzja podyktowana jest koniecznością zabezpieczenia środków na realizację zarówno krótkoterminowych, jak i długoterminowych planów inwestycyjnych Grupy. Pozyskane środki mają wesprzeć modernizację zakładów, prace eksploracyjne oraz rozwój projektów zagranicznych. Dla kursu KGHM w długim terminie może to być informacja pozytywna – spółka inwestuje w przyszłość zamiast “przejadać” zyski.

Brak wypłaty dywidendy KGHM to znacząca zmiana wobec lat poprzednich. W 2023 r. dywidenda wyniosła 1,50 zł na akcję, a w 2022 r. – 1,00 zł. Historia polityki dywidendowej KGHM jest bardzo zmienna – od rekordowych 28,34 zł na akcję za rok 2011 po wieloletnie przerwy w wypłatach.

Co dalej z dywidendą?

Rekomendacja zarządu została przyjęta 15 maja 2025 r. i uzyskała pozytywną opinię rady nadzorczej. Ostateczną decyzję podejmą akcjonariusze. Jeśli realizacja kluczowych inwestycji przyniesie oczekiwane rezultaty, spółka może powrócić do wypłat, co z pewnością ożywi notowania KGHM w kolejnych latach.

Wpływ kursu dolara na wyniki KGHM

Analizując opłacalność zakupu akcji KGHM, należy pamiętać o ryzyku walutowym. KGHM sprzedaje miedź i srebro za dolary amerykańskie, ale większość kosztów (wynagrodzenia, energia, podatki w Polsce) ponosi w złotówkach. Silny dolar (USD/PLN) sprzyja wynikom spółki, natomiast umocnienie złotego może wywierać presję na marże.

Obecna sytuacja makroekonomiczna wskazuje na stabilizację pary USD/PLN, co daje inwestorom większą przewidywalność przy szacowaniu przyszłych zysków i potencjalnej dywidendy KGHM.

Prognozy cenowe akcji KGHM na najbliższe 12 miesięcy

Czy warto kupić akcje KGHM po wynikach za I kwartał? Oto co mówią liczby:

• Średnia cena docelowa: 132,28 zł (potencjał wzrostu: ok. 6,1%).
• Zakres prognoz: od 79 zł do 181,45 zł – duża rozpiętość świadczy o zmienności sektora surowcowego.
• Rekomendacje analityków: Dom Maklerski Trigon: „kupuj” z ceną docelową 131,80 zł.
• Krótkoterminowe prognozy: WalletInvestor: możliwe wahania w przedziale 115–125 zł, potencjalny spadek w III kwartale i odbicie w IV kwartale.

Podsumowanie: Czy warto kupić akcje KGHM?

Pomimo spadku zysku netto w I kwartale 2025 roku, KGHM wykazuje solidne fundamenty finansowe, co potwierdza dynamiczny wzrost EBITDA. Spółka skutecznie zarządza kosztami, co jest kluczowe w branży wydobywczej.

Prognozy na kolejne kwartały są umiarkowanie optymistyczne, a potencjalna dywidenda KGHM w przyszłym roku na poziomie około 4 zł na akcję może przyciągać kapitał długoterminowy. Prognozy cenowe sugerują umiarkowany potencjał wzrostu, jednak każdy inwestor rozważający zakup akcji KGHM musi uwzględnić ryzyka związane z cenami surowców i globalną recesją.

Warto przyjrzeć się bliżej ostatniej silnej zwyżce kursu KGHM. W ciągu 2 tygodni cena akcji wzrosła z ok. 136 zł do prawie 170 zł. Czy to już nowy fala hossy, czy raczej faza dystrybucji i bliskie przesilenie?

Sygnały dystrybucji na KGHM

Na wykresie D1 możemy z pewnością zauważyć rosnący wolumen. Fala wzrostowa została poprzedzona alertem WFO, który wygenerował nasz skrypt. Są jednak widoczne również sygnały dystrybucji. Zaznaczyłem dwie świece Supply Coming In i Buying Climax. Ten ostatni ma rekordowy względem tła wolumen.

Rosnący wolumen oznacza wciąż duży popyt, ale odpowiada na niego proporcjonalna podaż. W którym momencie może uformować się szczyt? Aktualnie kurs KGHM mierzy się z oporem 171,55 zł (szczyt z maja 2024 roku). Technicznie jest to zatem dobre miejsce na przesilenie i początek realizacji zysków. Szczególnie biorąc pod uwagę bardzo silne wykupienie – RSI szybko wzrósł do 85 punktów. Trudno może być bykom utrzymać taką dynamikę.

Rekomendacja KGHM

W układankę zgrabnie wpisuje się rekomendacja dla KGHM od Erste z ceną docelową ok. 186 zł. Minie to wygląda na chęć wygenerowania popytu, by instytucje mogły pozbyć się akcji po korzystnych cenach. Podobnie był niedawno z Allegro.

Była rekomendacja na 40 zł, cena podskoczyła, a potem spadła nawet poniżej ceny z dnia rekomendacji. Przypadek?

Czy warto na tym etapie dołączyć do ruchu wzrostowego KGHM? Ja osobiście zawsze wolę zaczekać na korektę z malejącym wolumenem zamiast gonić cenę. Póki na szczycie nie uformuje się przewaga podaży, a po niej niedźwiedzi wolumen na spadku, korekta jest bazowy scenariuszem, a po niej mogę rozważyć zakup KGHM.

Inwestorzy spodziewają się w środę 17 września obniżki stóp procentowych przez FED o 25 punktów bazowych. Jeśli inflacja w Polsce będzie spadać, na obniżkę stóp procentowych może się zdecydować RPP. Takie warunki są korzystne dla surowców. Potencjalnie może na tym skorzystać KGHM.

Czy to już optymalny moment, by kupić akcje? Analizując wykres, zawsze trzeba sprawdzić, czy widoczny na nim ruch wzrostowy ma cechy korekty, czy impulsu wzrostowego. Tylko w drugim przypadku będziemy mieli bowiem byczy wolumen. Na korekcie takiego ruchu możemy się dołączyć do trendu wzrostowego.

Analiza wolumenu KGHM

WFO na wzrost lub korektę pojawia się zwykle miedzy falą 3 lub 5 impulsu spadkowego lub dołkiem fali A i C. w końcowej fazie ruchu na KGHM taki alert się nie pojawił. Wniosek z tego taki, że nie rozpatrujemy w tym momencie punktu zwrotnego zapowiadającego większy ruch.

Skok wolumenu na początku kwietnia (wprowadzenie przez Trumpa ceł) wygenerował przewagę popytu. Skutkiem jednak jest ruch korekcyjny. Widać na nim w skali W1 świece dystrybucyjne z podwyższonymi wolumenami. Dynamika ruchu również sygnalizuje, że to korekta. Gdy kurs KGHM dynamicznie zwyżkował od dołka pandemii w marcu 2020 z okolic 50 zł do ponad 230 zł, świece wzrostowe miały długie spready, a korekty były płytkie.

Aktualnie patrzymy na wykresie na szarpany ruch i sporą zmienność. Nie jest to impuls wzrostowy, stąd po zakończeniu korekty spodziewamy się kontynuacji spadku.

Dobrym miejsce do zakończenia przeceny, akumulacji akcji i zmiany trendu na wzrostowy wydaje mi się zniesienie 78,6% pandemicznej hossy. To mniej więcej poziom dołka z 2022 roku. Dlaczego moim zdaniem kurs KGHM może nie wejść w hossę z obecnego poziomu? Potencjalna skala obniżek stóp procentowych przez FED i RPP jest za mała, by znacząco pozytywnie wpłynąć na przychody/zysk netto spółki w latach 2025-2027. A to właśnie zdolność spółki do generowania wyższych przychodów w przyszłości wpływa na skłonność inwestorów do zakupu akcji po coraz wyższych cenach.

Jeśli spółka nie może zapewnić dynamicznie rosnących strumieni pieniężnych, to jedyną opcją jest znaczące niedowartościowanie spółki. Wtedy kupujemy akcje z dyskontem. To zaś oznacza niższą niż bieżąca cenę KGHM.

Inwestowanie na giełdzie jest dobrym sposobem na pomnażanie kapitału, a jednym z interesujących wyborów są akcje KGHM. W tym artykule przeprowadzę Cię krok po kroku przez proces zakupu akcji KGHM, dzieląc się praktycznymi wskazówkami. Znajdziesz tu cenne informacje, które pomogą Ci zakupić akcje KGHM.

• Akcje KGHM notowane są pod symbolem KGHM.
• Jeśli chcesz kupić akcje KGHM (KGH), musisz założyć rachunek maklerski.

Jak kupić akcje KGHM?

1. Wybierz dom maklerski. Zapoznaj się z ofertą, dostępem do giełd, ilością instrumentów i przede wszystkim opłatami za prowadzenie konta i prowizję od transakcji. Wybierz najkorzystniejsze warunki.
2. Otwórz konto maklerskie. Zarejestruj się, wypełnij wniosek i podpisz umowę online.
3. Przelej pieniądze przeznaczone na inwestycję na swoje konto maklerskie. Zdecyduj jaką kwotę przeznaczasz na zakup akcji i prześlij ją na swoje konto inwestycyjne
4. Wyszukaj akcje KGHM pod symbolem KGH. Na platformie transakcyjnej w oknie zlecenia wpisz symbol KGH.
5. Kup akcje. Złóż zlecenie kupna określając ilość akcji i ewentualnie ich cenę.

Znajdź najlepszy dom maklerski

Wybierając dom maklerski, ważne jest znalezienie platformy oferującej niskie prowizje oraz minimalne dodatkowe opłaty. Coraz częściej biura maklerskie wprowadzają promocje, które umożliwiają handel akcjami bez żadnych prowizji. To jest szczególnie korzystne dla inwestorów planujących dużą liczbę transakcji. Niskie koszty transakcyjne mogą znacząco poprawić rentowność portfela inwestycyjnego.

Kolejnym ważnym aspektem jest dostęp do globalnych rynków finansowych. Nawet jeśli Twoją główną aktywnością będzie handel na polskiej giełdzie, warto mieć możliwość inwestowania również na rynkach zagranicznych, np. w USA. Dywersyfikacja portfela poprzez dodanie akcji spółek z takich regionów jak Stany Zjednoczone, Europa i Azja może zwiększyć stabilność inwestycji oraz otworzyć drzwi do nowych możliwości zarobkowych w długim okresie.

Otwórz konto maklerskie do zakupu akcji KGHM

Aby kupić akcje KGHM musisz poświęcić kilka minut na założenie rachunku maklerskiego. Wszystkie formalności, włącznie z weryfikacją tożsamości przeprowadzisz online. W niektórych biurach maklerskich konieczne będzie podpisanie dokumentów. Odbywa się to za pomocą wysłania dokumentów przez kuriera, który dopilnuje podpisu i odeśle umowę z powrotem do biura maklerskiego.

Wpłać środki na swoje konto maklerskie

Metody wpłat na konto maklerskie zależą od wybranego domu maklerskiego. W bankowych instytucjach niejednokrotnie jedyną możliwą formą zasilenia swojego konta maklerskiego będzie przelew z konta osobistego. Tym samym musisz posiadać zarówno konto bankowe, jak i konto maklerskie w danej firmie.

Wpisz symbol KGH i wyszukaj akcje na platformie transakcyjnej

Po zalogowaniu się na swoje konto maklerskie znajdź zakładkę z dostępem do platformy transakcyjnej. Będąc już na platformie, wpisz w pole wyszukiwania symbol spółki, czyli w tym przypadku „KGH”.

Złóż zlecenie kupna akcji KGHM

Teraz kluczowa czynność. Możesz skorzystać z różnych typów zleceń giełdowych. Najprościej jest określić ilość akcji i dokonać transakcji po aktualnej cenie rynkowej.

Możesz też wybrać zlecenie z limitem ceny. W takim przypadku, oprócz ilości określasz też cenę, po której chcesz kupić lub sprzedać akcje KGHM. Zlecenie to zostanie zrealizowane tylko w przypadku, gdy cena rynkowa osiągnie poziom określony w twoim zleceniu.(tzw. zlecenie oczekujące).

Gdzie kupić akcje KGHM?

W mojej ocenie dobrze jest korzystać z renomowanego biura maklerskiego. Biuro maklerskie powinno posiadać licencję Komisji Nadzoru Finansowego na prowadzenie działalności maklerskiej. Każde z takich biur posiada bezpośredni dostęp poprzez platformę transakcyjną do głównego systemu giełdy, na której handluje się akcjami KGHM. Akcje zatem kupujesz przy pomocy platformy na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Akcje po zakupie zostaną zapisane w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych jako Twoja własność. Od tego czasu będziesz miał prawo chociażby do otrzymywania dywidendy z akcji KGHM. KGHM jest doskonałym płatnikiem dywidendy.

Czy warto kupić akcje KGHM?

KGHM jest jedną z najbardziej wartościowych spółek dywidendowych, notowanych na polskiej giełdzie. Warto kupować akcje spółek, o ile zwiększają one regularnie swoje przychody. Takie spółki chętnie są akumulowane przez inwestorów i również mieszczą się w naszej strategii kupowania wartościowych akcji. Zostając Abonentem PPCG Stock masz dostęp do portfela naszych akcji. Wiesz, które akcje kupujemy i kiedy to robimy, widząc potencjał do wzrostu. To najbardziej wartościowa wiedza dla inwestorów giełdowych.