W środę po sesji najgorętsza spółka AI Nvidia opublikowała rekordowe wyniki za II kwartał 2024 roku. Spółka pobiła oczekiwania analityków i przedstawiła lepsze prognozy na kolejny kwartał, ale kurs akcji Nvidia mocno spadł w handlu posesyjnym. Wyparowało blisko 200 mld dolarów kapitalizacji rynkowej, bo inwestorzy realizowali zyski z ostatniego silnego odbicia.
Wyniki finansowe akcji Nvidia pobiły prognozy analityków. Mocny wzrost przychodów i EPS
Już z początkiem wynikowego dla Nvidia tygodnia analitycy i inwestorzy nieoficjalnie sugerowali, że raport za II kwartał 2024 musiałby pokazać bardzo mocne wyniki. Przychody powinny wyraźnie przebić oczekiwane 30 mld dolarów, by zadowolić rynek i uzasadnić wysoka wycenę akcji spółki. Tym bardziej, że po ostatniej korekcie notowania Nvidia urosły o 30%. Tak duży ruch w samym sierpniu prawdopodobnie sprowokował wielu inwestorów do realizacji zysków. Jak zatem prezentują się wyniki?
NVIDIA just reported earnings and it’s down 5% after hours. $NVDA reported $30 Billion in revenue for Q2 (3.8% higher than expectations.)
This is its lowest earnings beat in 18 months.
Q2 Revenue this decade:
$30.0 B – 2024
$13.5B – 2023
$6.5B – 2022
$6.5B – 2021
$3.9B -… pic.twitter.com/M1e0vpm19V— Andrew Lokenauth | TheFinanceNewsletter.com (@FluentInFinance) August 28, 2024
Przychody
Wzrosły do 30,04 mld dolarów, czyli 15% poprzedniego kwartału i o 122% względem Q2 2023. Analitycy oczekiwali 28,85 mld USD prognoz (spółka wskazywała na 28,56 mld USD). Wysoka wycena akcji Nvidia i wyśrubowane oczekiwania nakładają na spółkę sporą presję. Rynek po prostu oczekuje ciągłego mocnego pobijania prognoz, by uzasadnić aktualny kurs.
Zysk na akcję (EPS)
Tu mamy wzrost o 12% do 0,67 dolara, co daje wzrost 168% względem ubiegłego roku. Analitycy zakładali 0,64 dolara na akcję. I znów mamy przebicie prognozy, ale zbyt małe do podtrzymania wyceny Nvidia.
Marża brutto
To może być również istotny czynnik, który zachęcił inwestorów do realizacji zysków. Marża brutto spadła o 3 pp względem poprzedniego kwartału. Podobny spadek zaliczyła marża operacyjna.
Warto jednak wspomnieć o czynniku, który może wpływać stabilizująco na notowania Nvidia, czyli o skupie akcji własnych. Spółka zatwierdziła kolejny skup na 50 mld dolarów.
Jakie są prognozy dla akcji Nvidia na kolejny kwartał Q3 2024?
Nie da się zaprzeczyć, że Nvidia w dekadę rozwinęła się niesamowicie. Jeszcze w 2014 roku spółka miała „zaledwie” 1,1 mld dolarów przychodu. W 10 lat urosła w tym zakresie 30-krotnie. Jednak kolejne kwartały i lata mogą być już większym wyzwaniem w kontekście dalszego wzrostu biznesu. W kolejnym kwartale (Q3 2024) NVDA zakłada przychody 32,5 mld dolarów przy oczekiwaniach na poziomie 31,9 mld dolarów. Wzrosnąć ma też marża brutto nawet do 75%. Czy to wystarczy do dalszego wzrostu kursu? Jakie wyzwania stoją przed Nvidia?
Reasons for the #Nvidia Stock Drop
Despite beating earnings estimates, #Nvidia’s stock fell after its Q2 2025 earnings report released on August 28, 2024This drop appears to be due to a few key factors:
1. High Expectations: The market had extremely high expectations for… https://t.co/4Gki3Zl7Xs pic.twitter.com/CrW0Z28JwA
— Intellectia.AI (@IntellectiaAI) August 29, 2024
Wyzwania stojące przed spółką to:
- Ogromne oczekiwania: cena akcji w ciągu roku do wyników urosła ponad 120%. To oznacza, że wyniki przychody i zyski powinny cały czas rosnąc szybciej niż oczekiwania inwestorów.
- Obawy o zwrot z AI: nadal inwestycje i nakłady na infrastrukturę AI (centra danych) nie znajdują odbicia w stopach zwrotu z zainwestowanych kapitałów. Spółki mocno inwestujące w AI muszą pokazać, że generowane przez nią zyski rosną szybciej niż koszty.
- Ryzyko Chin i Tajwanu: Chiny odpowiadają za 16,9%, a Tajwan za 22% przychodów Nvidia. Jakiekolwiek załamanie w tych regionach może się mocno negatywnie przełożyć na wskaźniki finansowe spółki.
Z kolei szans można upatrywać w:
- Silnym popycie na układy AI: wciąż utrzymuje się duże zapotrzebowanie na aktualne chipy AI, które produkuje spółka
- Nowych produktach: W Q4 2024 ma wejść do sprzedaży kolejny układ o kodowej nazwie Blackwell
- Ekspansji zagranicznej
- Dominującym udziale w rynku: mimo konkurencji ze strony przykładowo AMD, prawdopodobnie podział rynku się utrzyma i Nvidia pozostanie liderem.
Analitycy pozostają optymistycznie nastawieni do kurs akcji w przyszłości i rekomendują zdecydowane KUPUJ.
W stosunku od ostatniej analizy NVDA nieznacznie wzrosła cena docelowa i dzięki realizacji zysków wzrósł Upside. Wciąż jednak mamy do czynienia z silnym przewartościowaniem akcji względem wartości godziwej. Model DCF szacuje je na 109% (fair value na ok. 60 dolarów).
Wykres giełdowy i notowania akcji NVDA
Aktualny wykres giełdowy i aktualne notowania spółki Nvidia znajdziesz poniżej.
Podsumowanie
Komentarz CEO, Jensena Huanga sugeruje, że popyt na chipy AI Hopper pozostaje olbrzymi, podczas gdy oczekiwania dotyczące chipów Blackwell są ogromne. W ogólnym rozrachunku i komentarzach spółki nie widać niczego, co sugerowałoby spowolnienie – widać je jednak bardziej w liczbach i szerszym kontekście. Głównym ryzykiem pozostaje sytuacja makroekonomiczna, wobec której zamówienia na produkty AI mogą spowolnić oraz powoli dochodząca do głosu konkurencja.
Osobiście uważam, że fundamenty Nvidia są nadal zbyt mocne, by uzasadnić większy spadek akcji, ale możemy doświadczyć horyzontalnej korekty w szerokim zakresie 90-140 dolarów. Emocje inwestorów w przypadku tej spółki są wciąż ogromne, co wpływa na podwyższoną zmienność ceny akcji.
Autor wpisu: Bartek Bohdan
Wyniki portfeli edukacyjnych
Całkowite stopy zwrotu (TR) na dzień 30.06.2024 (od początku prowadzenia portfeli) obejmują wzrost kursu akcji i wypłacone dywidendy.
Portfele edukacyjne: Główny +101% / Emerytalny +192% / Dywidendowy +87%
TOP 5 spółek: Shell +223% / Rokita +162% / DOM +142% / PEO +153% / PZU +109%
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.