Inwestowanie w akcje spółki dywidendowe zaczyna się od selekcji wśród potencjalnych kandydatów do portfela. Punktem wyjścia powinna być dywidenda, a szczególnie tempo jej wzrostu. Moim zdaniem warto szukać spółek, które podnoszą dywidendę średniorocznie o min. 10%. Tym razem przyjrzymy się spółce Old Dominion Freight Line Inc. To drugi największy przewoźnik w USA.
Co wiemy o Old Dominion Freight Line Inc.?
Jest to biznes, który działa na rynku od ponad 90 lat, dostarczając ładunki i przesyłki głównie na terenie USA. Zgodnie z informacją ze strony spółki, ma ona 260 centrów w całym kraju i zatrudnia ponad 22 000 pracowników. Chwali się też ponad 99% zrealizowanych na czas dostaw.
Spółka operuje na solidnych marżach i może się pochwalić ROIC ponad 25%. Dynamicznie rosną przychody, a stan gotówki w kasie jest wyższy od całości zadłużenia. To bardzo bezpieczna sytuacja dla firmy, gdyż nadwyżka gotówki może być wykorzystana na inwestycje w rozwój i/lub podwyższenie dywidendy. Podobają nam się też 2-cyfrowe prognozy wzrostu EPS – prawie 11% w kolejnych 2 latach. Spółka jest na teraz wyceniania bez dyskonta, ale zamian dostajemy dobrą rentowność i stabilne wypłaty dywidendy.
Old Dominion Freight Line pokazała solidne wyniki za II kwartał 2024.
Zysk na akcję rozwodnioną wzrósł o 11,3% do 1,48 USD, natomiast całkowite przychody firmy wzrosły o 6,1% do 1,5 miliarda dolarów. Wskaźnik operacyjny poprawił się o 40 punktów bazowych do 71,9%, odzwierciedlając efektywność operacji i wzrost przychodów związanych z jakością.
Środki pieniężne netto ODFL z działalności operacyjnej wyniosły 387,8 mln USD za drugi kwartał i 811,7 mln USD za I półrocze 2024 r. Firma spodziewa się nakładów inwestycyjnych w wysokości 750 mln USD w 2024 r.. Koncentruje się na rozbudowie nieruchomości, modernizacji floty i inwestycjach technologicznych. ODFL wypłacił 112,6 mln USD dywidend w pierwszej połowie 2024 r.
Skokowy wzrost dywidendy
Spółka nie chwali się długą historią wypłacania rosnącej dywidendy – wypłaca ją od 2017 roku. Robi to przy niskim wskaźniku wypłaty, a dywidenda szybko rośnie r/r.
$ODFL pic.twitter.com/eeYKmDaxvN
— Dividend Blasters on YouTube (@DividendBlast99) February 1, 2024
W bieżącym roku ODFL podniosła dywidendę o 30%, a wskaźnik wypłaty utrzymuje się na niskim poziomie 0,16. 5-letnia dynamika wzrostu dywidendy jest na bardzo wysokim poziomie ponad 38% r/r i jest to kluczowy parametr, który biorę pod uwagę przy wyborze spółki dywidendowej.
Szybki wzrost dywidendy jest możliwy dzięki wysokiej dynamice wzrostu EPS oraz FCF na akcję.
Analiza VSA Old Dominion Freight Line
Kurs akcji od 2009 roku jest w bardzo silnej hossie, która wywindowała cenę akcji powyżej 225 dolarów w 2024 roku. Wcześniej na wykresie podczas lokalnych przecen pojawiały się wolumeny korekcyjne, ale ostatni spadek ma wolumen niedźwiedzi.
Z kolei aktualne odbicie ma lekko rosnący wolumen. Oglądamy prawdopodobnie korektę wyższego rzędu całej hossy. Kluczowe jednak będzie zachowanie wolumenu w przypadku kontynuacji spadku. Jeśli zobaczymy korekty wolumen, to znaczy, że spadek od szczytu był falą C. Z kolei rosnący na spadku wolumen potwierdzi impuls spadkowy. W takim układzie zakładałbym test dołka LTTM na ok. 150 dolarów.
Dopiero skok wolumenu na tym wsparciu i pojawienie się świec akumulacyjnych może wyznaczyć dołek korekty. Byłoby to dobre miejsce do zakupu akcji, szczególnie w kontekście rentowności dywidendy. Mimo wysokiej dynamiki wzrostu dywidendy, stopa dywidendy jest na bardzo niskim poziomie – 0,44%. Spadek do 150 dolarów to przecena rzędu 26% i taki sam wzrost stopy dywidendy. Dostalibyśmy za jednym zamachem dyskonto 26% względem wartości godziwej i o tyle samo więcej akcji w portfelu.
Autor wpisu: Bartek Bohdan
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.