PKP CARGO S.A. jest największym kolejowym przewoźnikiem towarowym w Polsce i drugim w Unii Europejskiej pod względem pracy przewozowej. Spółka należy do Grupy PKP (głównym akcjonariuszem jest PKP S.A.) i świadczy usługi przewozu towarów, spedycji, logistyki, zarządzania bocznicami kolejowymi oraz utrzymania taboru kolejowego.
Ważny kontekst — spółka pod nadzorem sądu: 25 lipca 2024 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy otworzył wobec PKP CARGO S.A. formalne postępowanie sanacyjne (rodzaj postępowania restrukturyzacyjnego zbliżonego do ochrony przed wierzycielami), którym zarządza wyznaczony przez sąd zarządca masy sanacyjnej. W jego następstwie zatrudnienie w spółce spadło o ponad 4 tys. osób.
Plan restrukturyzacyjny, złożony do sądu 30 czerwca 2025 został zatwierdzony przez sędziego-komisarza 18 marca 2026 — mimo zastrzeżeń Rady Wierzycieli, które nie zablokowały formalnie zatwierdzenia. Spółka liczy na zawarcie układu z wierzycielami (obejmującego dług rzędu ok. 3 mld zł) jeszcze w 2026 roku. Proces nie jest na dzień aktualizacji tej karty zakończony. Osobno, spółka zależna PKP Cargotabor zakończyła własne postępowanie sanacyjne niemal w całości. Wierzyciele zatwierdzili jej układ pod koniec sierpnia 2026. Wszystkie dane w tej karcie należy czytać w świetle tego kontekstu.
Dane podstawowe
Prognozy analityków i znane rekomendacje
Poniżej 4 najnowsze rekomendacje maklerskie dla PKP Cargo wg daty wydania — od najnowszej na górze do najstarszej na dole. To zestawienie cudzych ocen, nie własna rekomendacja inwestycyjna redakcji.
Uwaga: to zestawienie jest wyjątkowo nieaktualne. Wszystkie cztery pozycje pochodzą sprzed ponad pięciu lat (2020–2021), a więc sprzed pandemii w fazie ożywienia, wojny w Ukrainie i całego kryzysu, który doprowadził spółkę do sądowej restrukturyzacji w 2024 roku. Nie jest to luka w danych źródła — bankier.pl (dane Notoria.pl) potwierdza, że PKP Cargo nie otrzymało żadnej rekomendacji w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Jego własna, nieco pełniejsza tabela pokazuje, że ostatnia rekomendacja w ogóle (DM mBanku SA, 17 stycznia 2022) miała status „zawieszona” — dom maklerski formalnie wstrzymał wtedy pokrycie analityczne spółki i nikt go od tamtej pory nie wznowił. To typowe zachowanie analityków wobec spółek w formalnym postępowaniu restrukturyzacyjnym, gdzie przyszła struktura kapitałowa i liczba akcji są niepewne. Dane odzwierciedlają stan na moment wskazany przy każdej pozycji — sprawdzaj bieżące rekomendacje przy każdej aktualizacji karty.
Dane fundamentalne
Ważne: PKP Cargo jest zwolnione z publikacji odrębnych raportów za IV kwartał i II kwartał. Dane za te okresy trafiają odpowiednio do raportu rocznego i półrocznego. Najnowszym opublikowanym raportem jest raport za I półrocze 2026, przekazany 30 września 2026 (termin przesunięto z 28 września). Dane za II kwartał to różnica między wynikiem półrocznym a wynikiem I kwartału.
W I półroczu 2026 grupa wypracowała 117,8 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej, wobec 17,9 mln zł straty rok wcześniej. Półrocze składało się z dwóch bardzo różnych kwartałów. I kwartał zakończył się stratą netto 45,8 mln zł przy słabszych przewozach zimą: część ładunków nie mogła jechać, a porty były czasowo zamknięte. W II kwartale zysk netto wyniósł 163,6 mln zł, a EBITDA wzrosła o około 39% r/r.
Wynik netto i EBIT trzeba jednak czytać ostrożnie. EBIT (187,5 mln zł) jest wyższy od EBITDA (159,8 mln zł), co oznacza, że wynik podbiły pozycje niegotówkowe, według analityka Noble Securities przede wszystkim odwrócenie odpisów. Lepszą miarą bieżącej działalności jest EBITDA, która wzrosła o 14% r/r. Presja kosztowa pozostaje silna: koszty energii i paliwa trakcyjnego wzrosły o 13,9% do 300 mln zł, a dostępu do infrastruktury kolejowej o 17,3% do 210 mln zł.
Standardowe wskaźniki rynkowe (C/Z, C/WK) tracą sens dla spółek w formalnej restrukturyzacji. W przypadku PKP Cargo zysk z ostatnich czterech kwartałów jest zawyżony przez odwrócenie odpisów, a planowana emisja akcji (od 75 do 89,57 mln nowych akcji przy obecnych 44,79 mln) zmieni liczbę akcji i strukturę kapitałową. Źródła: raport PSr 2026 (ESPI), komunikat prasowy spółki, raport roczny za 2025.
Szczegółowe omówienie wyników, sanacji i planowanej emisji akcji znajdziesz w artykule Wyniki PKP Cargo za I półrocze 2026..
Historia dywidend (2013, 2014, 2018)
W całej swojej giełdowej historii PKP Cargo wypłaciło dywidendę tylko trzykrotnie — za lata 2013, 2014 i 2018. Ostatnia wypłata dotyczyła zysku za 2018 rok (wypłacona w lipcu 2019). Od tego czasu — czyli już siódmy rok z rzędu — spółka nie wypłaca dywidendy, a trwające postępowanie sanacyjne całkowicie wyklucza jakąkolwiek wypłatę do czasu jego zakończenia i odbudowy zdolności finansowej spółki.
Za lata 2015–2017 oraz od 2019 roku spółka nie wypłaciła dywidendy.
Najbliższe wydarzenia
- Opinia rady wierzycieli o propozycjach układowych i ewentualne propozycje podmiotów trzecich: termin 15.10.2026
- Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026: 27.11.2026
- Dzień ustalenia prawa poboru akcji serii N: 23.12.2026 według projektu uchwał z czerwca 2026 (warunek: prawomocne zatwierdzenie układu)
- Głosowanie wierzycieli nad układem PKP Cargo: po 15.10.2026; spółka liczy na zawarcie układu jeszcze w 2026 (brak potwierdzonej daty)
- Zatwierdzenie przez sąd układu spółki zależnej PKP Cargotabor (przyjęcie układu stwierdzono 10.09.2026): brak potwierdzonej daty
- Decyzja o dywidendzie: brak — trwające postępowanie sanacyjne wyklucza wypłatę
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.