Prognozy dywidend banków i PZU w 2025 roku

16.01.2025, Kategorie: Nowości, Autor: Bartek Bohdan
Prognozy dywidend dla banków i PZU 2025

Banki Pekao, PKO oraz ubezpieczyciel PZU były w czołówce spółek dywidendowych pod względem wysokości wypłaconych dywidend w 2024 roku. Bardzo duży wpływ miały na to utrzymujące się wysokie stopy procentowe. To wpływa pozytywnie na wynik odsetkowy sektora bankowego. Analitycy zakładają, że 2025 rok również będzie co najmniej tak dobry dla akcjonariuszy banków.

Szykuj się na rekordowy 2025 rok pod względem dywidend dla banków i PZU

W 2024 roku 7 banków, notowanych na GPW, wypłaciło łącznie 21,3 mld zł dywidendy. Sam PZU na dywidendę przeznaczył z kolei ponad 3,7 mld zł, co dało rekordową kwotę 4,34 zł. Dla naszego kursu zakupu jest to stopa dywidendy PZU 12,5%, czyli sporo powyżej średniej WIG20 i rentowności obligacji 10-letnich.

Wstępne prognozy na 2024 rok zakładały ok. 20 mld zł dywidend, a więc banki pobiły je o 25%. Rok 2025 może być porównywalny lub lepszy od poprzedniego. W 2024 wiele banków dzieliło nie tylko zysk z 2023 roku ale też nadwyżki zgromadzone w poprzednich latach. Warto też pamiętać, że udziałowcem części banków i PZU jest Skarb Państwa. Tegoroczny budżet jest obarczony wyższym deficytem, co zmusza do poszukiwania środków finansowych. Dywidendy są jednym z ich źródeł.

Gotowość banków do wypłaty wysokich dywidend to jedno, ale nie działają one w próżni. Podlegają wielu regulacjom, które ograniczają ich zdolność do dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami. Są to przykładowo:

  • zapotrzebowanie na kredyty pod zieloną transformację – popyt w tym zakresie może skłonić banki do przeznaczenia zgromadzonych środków na akcję kredytową zamiast dywidendę,
  • nowe przepisy Basel IV – oznaczają przykładowo większe restrykcje w zakresie wypłacalności banków, czyli konieczność zawiązania wyższych rezerw,
  • wyższe wymogi kapitałowe dla sektora.

Polskie banki wypłacają najwyższe dywidendy w Europie. Nic dziwnego, skoro mamy jedne z najwyższych realnych stóp procentowych. To Eldorado może się w tym roku skończyć, ale mówimy o wypłacie dywidendy za zamknięty już 2024 rok. Zysk netto banków od stycznia do listopada 2024 wzrósł o 44% względem 2023 roku.

KNF sygnalizuje, że wszystkie banki spełniają kryteria Tier 1 i TCR dla maksymalnej wypłaty 75% zysku netto.

Rekordowa dywidenda z PKO BP – nawet do 6,52 zł na akcję

PKO może wypłacić w 2025 roku nawet 3/4 zysku netto w dywidendzie (szacunkowo 6,5 mld zł, czyli 5,22 zł na akcję) i dorzucić do tego 1,6 mln zł z kapitału zapasowego. To oznaczałoby, że potencjalna łączna dywidenda 6,52 zł na akcję wzrosłaby względem 2024 roku aż o 68,5%. Stopa dywidendy sięgnęłaby ponad 10%. Biorąc to pod uwagę, trudno się dziwić silnemu zachowaniu kursu banku, który konsoliduje się w okolicy ATH.

Jaka będzie dywidenda z PEKAO?

W zeszłym roku zaksięgowaliśmy rekordową dywidendę PEKAO w wysokości 19,2 zł na akcję, co w naszym  portfelu dywidendowym dało stopę dywidendy 25,4%. W bieżącym trudno będzie spółce powtórzyć taką wypłatę. Na razie Zarząd walczy o zejście z wskaźnikiem NPL poniżej 5%, co jest warunkiem wypłaty dywidendy w wysokości 75% zysku netto. Do tego dochodzi kwestia sprzedaży akcji Alior. Wstępne szacunki analityków sugerują dywidendę na poziomie 11,9 zł na akcję, czyli 8,15% według bieżącego kursu akcji.

PZU z kolejnym rekordem wysokości dywidendy?

Do banków dochodzi PZU, którego wynik w 2024 roku mógł być pod presja odszkodowań na skutek powodzi. Wygląda jednak na to, że spółka dobrze się do tego przygotowała i dywidenda na tym nie musi ucierpieć. Analitycy prognozują dywidendę PZU w przedziale 3,2-3,95 mld zł. W maksymalnym wydaniu byłoby to 4,58 zł na akcję.

WIG-Banki walczy o kolejną falę hossy

Na dziś warunki w gospodarce sprzyjają wzrostom banków. Na wykresie giełdowym WIG-Banki popyt próbuje wybić indeks w górę z klina. Jest to warunek kontynuacji hossy.

WIG-Banki - próba wybicia z klina
WIG-Banki – próba wybicia z klina

W mojej ocenie jest jeszcze za wcześnie na doważanie akcji banków w portfelu. Nie znamy jeszcze wyników za Q4 2024 i cały poprzedni rok. Nie mamy też precyzyjnych informacji o wysokości potencjalnych dywidend. Bazową opcją jest zatem kupowanie banków dopiero po wyraźniejszym wybiciu z klina i zrobieniu korekty z testem wolumenowym.

Autor wpisu: Bartek Bohdan

Współredaktor serwisu inwestora giełdowego PPCG. Aktywny inwestor giełdowy z ponad 12-letnim stażem. Jestem wielkim zwolennikiem inwestycji długoterminowych, budowania dochodu pasywnego z dywidend i procentu składanego. Uważam, że inwestorzy powinny powrócić do źródła, czyli akumulacji najlepszych aktywów. Takie aktywa nie tylko zwiększają wartość w czasie, ale przez dywidendy płacą nam za to, że trzymamy je w portfelu. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z dostępnego adresu e-mail.


(!) Odbierz swój bon na 50 zł. Wybierz dzisiaj dowolny abonament i obniż jego cenę o 50 zł. Oferta ograniczona czasowo.


Bądź pierwszy i dodaj swój komentarz.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.