Rewizja wyników dla S&P 500 po podniesieniu ceł

Na początku kwietnia 2025 roku światowe rynki finansowe zareagowały gwałtownie na ogłoszone przez prezydenta Donalda Trumpa nowe taryfy celne. Szczególnie mocno odczuł to indeks S&P 500, który w zaledwie kilka dni doświadczył dużych wahań wartości.

Spadki po ogłoszeniu ceł

Administracja Trumpa zapowiedziała wprowadzenie ceł w wysokości 125% na import z Chin oraz 10% na import z większości pozostałych krajów. Rynek odebrał te działania jako znaczące zagrożenie dla globalnego handlu i zysków amerykańskich firm.

W ciągu trzech dni od ogłoszenia decyzji, indeks S&P 500 spadł o ponad 10%, osiągając poziom ok. 5 456 punktów. Tak gwałtowny spadek nie był widziany od czasów pandemii COVID-19.

Odbicie po zawieszeniu ceł

W obliczu ostrej reakcji rynków oraz międzynarodowej krytyki, 9 kwietnia 2025 roku prezydent Trump ogłosił 90-dniowe zawieszenie większości ceł, z wyjątkiem taryf na towary pochodzące z Chin. Decyzja ta spotkała się z pozytywnym odzewem ze strony inwestorów.

Indeks S&P 500 wzrósł tego dnia o 9,5%, co stanowi jeden z największych jednodniowych wzrostów w historii, porównywalny z reakcjami rynku po II wojnie światowej. Wzrost ten zredukował wcześniejsze straty, ale nie rozwiał wątpliwości dotyczących przyszłości.

Prognozy analityków – korekta oczekiwań

Choć decyzja o zawieszeniu ceł przyniosła chwilową ulgę, wiele instytucji finansowych zrewidowało swoje prognozy dla indeksu S&P 500. Według Bank of America oraz Evercore, oczekiwany poziom na koniec roku to obecnie 5 600 punktów, a JPMorgan prognozuje nawet 5 200 punktów.

Średnia prognoz największych domów maklerskich wynosi aktualnie 5 733 punkty, co oznacza spadek o około 3% względem początku 2025 roku. Analitycy podkreślają, że niepewność geopolityczna oraz ryzyko dalszych zmian w polityce handlowej mogą nadal wpływać negatywnie na nastroje inwestorów.

Dla wielu obserwatorów rynku kluczowe będą nadchodzące tygodnie – zarówno pod względem działań politycznych, jak i publikowanych wyników kwartalnych spółek. W centrum uwagi znajduje się też reakcja Chin na wprowadzone cła oraz możliwe działania odwetowe. Te zapowiedziały, że są gotowe do rozmów z Trumpem.

Na dzień dzisiejszy wygląda to tak, że psychiki inwestorów są poturbowane, a na rynku panuje wszechobecna niepewność (strach już jest za nami). Odbudowa zaufania do rynków będzie postępować, o ile sytuacja handlowa na świecie będzie się uspokajać. Wydaje mi się, że tak właśnie się stanie, a to głównie ze względu na świadomość sytuacyjną administracji amerykańskiej. Ta doskonale zdaje sobie sprawę z tego, że większość systemu emerytalnego Amerykanów opiera się o rynek kapitałowy.

Jak wygląda system emerytalny w USA?

Social Security (odpowiednik ZUS)

Publiczny, obowiązkowy system finansowany przez podatki od wynagrodzenia (FICA). Świadczenia są relatywnie skromne — często pokrywają jedynie 30-40% potrzeb emeryta. Nie jest bezpośrednio powiązany z giełdą, ale jego wypłacalność zależy od demografii i stanu gospodarki.

Pracownicze plany emerytalne (401(k), 403(b))

To dobrowolne konta inwestycyjne, bezpośrednio powiązane z rynkiem finansowym, zarządzane przez pracowników i pracodawców. Uczestnicy sami wybierają fundusze, najczęściej inwestując w:

• ETF-y,
• akcje (zwłaszcza przez fundusze indeksowe jak S&P 500),
• obligacje,
• fundusze inwestycyjne z datą docelową.

Około 60-70% środków w 401(k) jest ulokowane na giełdzie (dane Vanguard i Fidelity). Odpowiednikiem w Polsce są PPK.

Indywidualne konta emerytalne (IRA, Roth IRA)

Prywatne konta emerytalne z ulgami podatkowymi. Odpowiednik w Polsce, to konto IKE i IKZE.

Również oparte na inwestycjach rynkowych – inwestorzy mają dostęp do:

• akcji,
• ETF-ów,
• funduszy inwestycyjnych itp.

Popularne wśród osób samozatrudnionych lub tych, którzy nie mają planu 401(k).

Co to oznacza?

Dla wielu Amerykanów przyszła emerytura zależy od kondycji rynku kapitałowego. W okresach hossy emerytury rosną, ale podczas kryzysów (np. 2008, 2020, a teraz 2025) wartość kont emerytalnych może gwałtownie spaść. Wielu obywateli zatrudnia doradców finansowych lub korzysta z automatycznych planów (target date funds), by ograniczyć ryzyko inwestycji. Inwestycje Amerykanów w rynek kapitałowy mają silne powiązania z amerykańskim rządem – w zasadzie istnieje niepisana zasada, która każe politykom opiekować się “bezpieczeństwem wzrostu indeksów”.

Autor wpisu: Paweł Pagacz

Jestem pomysłodawcą i założycielem PPCG Stock. Stosuję analizę wolumenową. Głęboko wierzę, że duży kapitał nie jest ślepy i szuka najwyższych stóp zwrotu. Z jednej strony na rynku szukam, gdzie płynie duży kapitał. Z drugiej strony szukam najlepszych spółek. Jeżeli widzę najlepszą spółkę i kapitał, który do niej płynie, to wiem, w co inwestować. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z dostępnego adresu e-mail.