Wtorkowe notowania Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW) rozpoczęły się od mocnych spadków. Akcje potaniały o około 8% zaraz po otwarciu sesji, co jest bezpośrednią reakcją na opublikowany raport finansowy za pierwsze półrocze 2025 roku oraz niepokojące informacje o odmowie biegłego rewidenta. Inwestorzy obawiają się o przyszłość spółki, która zmaga się z poważnymi wyzwaniami finansowymi. Przyjrzyjmy się bliżej, co stoi za tymi wydarzeniami.
Odmowa biegłego rewidenta – czerwona flaga dla JSW
Biegły rewident z firmy PricewaterhouseCoopers Polska sp. z o.o. Audyt sp. k. odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu sprawozdania finansowego JSW za I półrocze 2025 roku. To niecodzienna sytuacja, która sygnalizuje poważne wątpliwości co do rzetelności lub perspektyw spółki.
Podstawą odmowy jest stanowisko zarządu JSW, który wskazał na “istotną niepewność” dotyczącą kontynuacji działalności. Model finansowy spółki pokazuje, że utrzymanie płynności finansowej w ciągu najbliższych 12 miesięcy zależy od kilku kluczowych działań, które wymagają zgody stron trzecich (a zatem są niezależne od samej JSW). Bez nich firma może stracić zdolność do regulowania zobowiązań już w marcu 2026 roku.
📊 Interesujesz się spółkami dywidendowymi?
Zapisz się na nasz newsletter i otrzymuj zestawienia, analizy i aktualne TOP-y dywidendowych spółek z Polski, USA i świata – prosto na maila.
🎁 BONUS: eBOOK „Jak mądrze inwestować w akcje" – gotowa do pobrania od razu po zapisie.
Kluczowe wyzwania dla płynności finansowej JSW
Zarząd JSW podkreślił, że sprawozdania finansowe zostały przygotowane przy założeniu kontynuowania działalności przez co najmniej rok. Jednak realizacja planu ratunkowego zależy od zewnętrznych decyzji. Oto główne elementy:
- Zwrot składki solidarnościowej – odzyskanie środków, które mogłyby poprawić bilans.
- Porozumienia płacowe ze stroną społeczną – negocjacje ze związkami zawodowymi, by uniknąć dodatkowych kosztów.
- Odroczenie płatności składek ZUS – opóźnienie wpłat do Zakładu Ubezpieczeń Społecznych, wymagające zgody władz.
- Zmiana harmonogramu płatności zadłużenia z tytułu kredytów – renegocjacja terminów spłat z bankami.
Model finansowy, przekazany instytucjom finansowym pod koniec czerwca 2025, zakłada również obniżenie nakładów inwestycyjnych i kosztów operacyjnych. To próba oszczędności, ale bez wsparcia zewnętrznego plan może nie wystarczyć.
Wyniki finansowe za II kwartał 2025 – strata nadal wysoka
Strata netto jednostki dominującej grupy JSW w drugim kwartale 2025 roku wyniosła 724,1 mln zł. To poprawa w porównaniu do blisko 6 mld zł straty rok wcześniej, ale wciąż znacznie poniżej zera. Analitycy oczekiwali 687,1 mln zł straty, więc wyniki okazały się nieco gorsze od prognoz.
Przychody grupy spadły do blisko 2,28 mld zł z 2,76 mld zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Rynek przewidywał 2,27 mld zł, co oznacza, że tu spółka spełniła oczekiwania.
Co to oznacza dla inwestorów i spółki?
Spadki akcji JSW to wyraźny sygnał braku zaufania rynku. Firma musi szybko negocjować z partnerami, by uniknąć kryzysu płynności. Jeśli działania zarządu przyniosą efekty, JSW może się ustabilizować. W przeciwnym razie grozi jej restrukturyzacja lub gorsze scenariusze. Śledźmy sytuację – branża górnicza w Polsce stoi przed wielkimi wyzwaniami, w tym transformacją energetyczną. Sytuację na spółce potwierdzają nasze analizy JSW, które (dosłownie) cały czas uwidaczniają działanie strony podażowej.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.