W 2025 roku inwestowanie w akcje KGHM Polska Miedź S.A. staje się tematem intensywnych analiz wśród inwestorów. Spółka ta, będąca jednym z największych producentów miedzi i srebra na świecie, znajduje się w centrum uwagi ze względu na zmienne ceny surowców, napięcia handlowe oraz zmieniające się rekomendacje analityków. W tym artykule omówię krótko wpływ ceł na miedź i powiązanie tego z akcjami KGHM. Przyjrzymy się też wykresowi giełdowemu KGHM w poszukiwaniu sygnałów transakcyjnych.
Wpływ ceł i polityki handlowej USA na rynek miedzi
Prezydent Donald Trump, w ramach swojej polityki protekcjonistycznej, zainicjował w lutym 2025 roku dochodzenie w sprawie nałożenia nowych ceł na import miedzi do USA, powołując się na względy bezpieczeństwa narodowego. Celem jest zwiększenie krajowej produkcji miedzi, kluczowej dla przemysłu motoryzacyjnego i militarnego. Obecnie USA importuje około 45% swojego zapotrzebowania na miedź, głównie z krajów takich jak Chile, Kanada i Meksyk.
Miedź jest kluczowym surowcem w rozwoju elektromobilności, produkcji energii elektrycznej z odnawialnych źródeł (panele słoneczne). Ponadto ma szerokie zastosowanie w przemyśle zbrojeniowym. Z tego powodu została uznana za surowiec strategiczny.
📊 Interesujesz się spółkami dywidendowymi?
Zapisz się na nasz newsletter i otrzymuj zestawienia, analizy i aktualne TOP-y dywidendowych spółek z Polski, USA i świata – prosto na maila.
🎁 BONUS: eBOOK „Jak mądrze inwestować w akcje" – gotowa do pobrania od razu po zapisie.
Potencjalne cła mogą prowadzić do wzrostu cen miedzi na światowych rynkach, co z jednej strony może zwiększyć przychody producentów takich jak KGHM, ale z drugiej strony może wpłynąć na globalny popyt i dynamikę handlu.
Ceny miedzi i ich wpływ na wyniki KGHM
Ceny miedzi w 2025 roku wykazują zmienność, co jest wynikiem zarówno polityki handlowej USA, jak i globalnych trendów gospodarczych. W marcu 2025 roku sprzedaż miedzi przez KGHM wyniosła 65,1 tys. ton, co stanowi wzrost o 3% rok do roku, mimo że produkcja miedzi płatnej spadła o 4%. Analitycy Goldman Sachs prognozują deficyt na rynku miedzi na poziomie 180 tys. ton w 2025 roku, co może prowadzić do wzrostu cen tego surowca o 11-22% w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Przychody i zyski KGHM są mocno powiązane z cenami miedzi. Wystarczy spojrzeć na poniższy wykres.
Nie mamy proporcjonalnej korelacji ceny miedzi z ceną akcji KGHM. Są okresy, gdy kurs KGHM rośnie szybciej od wzrostu ceny miedzi i odwrotnie. Kierunki są jednak zgodne i wzrost ceny surowca pociąga za sobą kierunkowy ruch ceny KGHM. To jest oczywiście pochodną tego, że wyższe ceny miedzi przekładają się na wyższe przychody spółki i inwestorzy to dyskontują.
Trigon DM: Rekomendacja „kupuj” dla KGHM
Data raportu: 17 kwietnia
Cena docelowa: 131,8 zł
Rekomendacja: Kupuj (upside: +16%)
Analitycy Trigon DM wydali pozytywną rekomendację dla akcji KGHM, wskazując na liczne czynniki wspierające długoterminowy wzrost wartości spółki.
Kluczowe argumenty analityków:
- Oczekiwany deficyt na rynku miedzi w średnim i długim terminie z powodu trudności w zwiększaniu wydobycia.
- Elektryfikacja transportu oraz inwestycje w sieci energetyczne jako główne czynniki wzrostu popytu na miedź.
- Deficyt na rynku srebra i jego potencjalne niedowartościowanie względem złota.
- Prognozy wzrostu cen miedzi LME: 9 500 USD/t w 2026 oraz 10 000 USD/t w 2029.
- Założony kurs USD/PLN: 3,85.
Ryzyka i czynniki wpływające na sentyment:
- Potencjalnie ambitna strategia inwestycyjna mogąca skutkować wzrostem nakładów kapitałowych.
- Planowane obniżki podatku miedziowego w 2026 i 2027 r. odpowiednio o 500 mln zł i 700 mln zł, a następnie powrót do obecnej formuły w 2028 r.
Plany inwestycyjne KGHM:
- Budowa 3 szybów w Polsce (wydatki szacowane na 9 mld zł; w analizie ujęto jeden szyb).
- Dalsze inwestycje w projekt Victoria.
- Budowa czwartej linii produkcyjnej w Sierra Gorda.
- Reaktywacja projektu kopalni Ajax.
Raport przygotował Michał Kozak, a jego pierwsza dystrybucja miała miejsce 17 kwietnia o godzinie 6:30.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.