Spółki dywidendowe na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów, którzy poszukują stabilnych źródeł dochodów. W 2024 roku kilka polskich firm wyróżnia się szczególnie wysokimi stopami dywidendy, co czyni je atrakcyjnymi opcjami dla inwestorów poszukujących regularnych wypłat.
Spółki dywidendowe: wysokie stopy dywidendy
Stopa dywidendy to podstawowy parametr, określający atrakcyjność spółki dywidendowej (zobacz też: dywidendy zagraniczne BAB). Można go porównać do wskaźnika C/Z, którym kieruje się w analizie fundamentalnej większość inwestorów indywidualnych. Osobiście uważam, że wysokością stopy dywidendy można się posługiwać tylko w połączeniu ze wskaźnikiem wypłaty i dynamiką wzrostu dywidendy.
Jeśli użyjemy samej stopy dywidendy, możemy kupić akcje spółki dywidendowej, która źle gospodaruje gotówką, a zarząd wyciąga cały zysk z firmy. Wypłata dywidendy nie powinna bowiem pozabawiać spółki dywidendowej możliwości rozwoju. Tak się dzieje, gdy cały zysk zostaje przeznaczony na dywidendę. Ponadto wypłacona dywidenda nie powinna naruszyć zasobów gotówkowych i powinna być zabezpieczona przepływami pieniężnymi w odpowiedniej wysokości.
Najlepsze spółki dywidendowe przeznaczają na dywidendę nie więcej niż 65% zysku netto. Od tej reguły są wyjątki. Spółki dywidendowe, które inwestują w nieruchomości (fundusze REIT), zwykle wypłacają powyżej 90% zysku netto, ale to specyficzna grupa podmiotów.
Na GPW są spółki dywidendowe, których stopa dywidendy przekracza 8%, a nawet 10%. Wśród nich znajdziemy takie, które regularnie wypłacają dywidendę od wielu lat. Pod względem wielkości wypłaconych dywidend przez polskie spółki 2024 rok może być rekordowy. Wybrałem 5 spółek z wysoką stopą dywidendy i przenalizowałem krótko ich sytuację finansową w kontekście bezpieczeństwa dywidendy.
Spółki dywidendowe miejsce 1: OT Logistics (stopa dywidendy 14%)
OT Logistics jest spółką świadczącą usługi transportowe, spedycyjne i logistyczne. Oferta spółki obejmuje m.in. usługi na rynku przewozów towarów żeglugą śródlądową, spedycję morską i kolejową oraz przeładunek w portach morskich. Grupa działa głównie na terenie Polski i Niemiec.
Pod względem stopy dywidendy spółka jest niekwestionowanym liderem, która wynosi na dzień pisania artykułu 12,6% Do akcjonariuszy ma trafić łącznie 74,9 mln zł z 86,7 mln zł zysku netto wypracowanego w ubiegłym roku. Stawka na akcję ma wynieść 5,72 zł. Rekomendacja uwzględnia już wypłaconą zaliczkę. Przypomnijmy, w grudniu 2023 r. spółka podzieliła i wypłaciła 37,5 mln zł (2,86 zł na akcję). W efekcie do podziału pozostaje 37,4 mln zł (2,86 zł na walor). W komunikacie dodano, że wniosek zarządu uzyskał pozytywną ocenę rady nadzorczej.
Finanse
Po silnym wzroście popytu na przeładunki węgla i rudy żelaza w OT Port Świnoujście w 2022 r., co było efektem wybuchu wojny w Ukrainie i zmianie w łańcuchach dostaw, rok 2023 przyniósł niższe przeładunki towarów masowych w tym terminalu o 23 proc. r/r. Z kolei w 2023 r. w OT Port Gdynia o 51 proc. r/r wzrosły przeładunki towarów masowych, głównie za sprawą produktów agro, a spadły drobnicowe o 19 proc. r/r, na skutek strajków związkowych w Finlandii i redukcji zawinięć promowych. Jednak pomimo spadku części wolumenów Grupa OTL poprawiła wyniki finansowe i płynność. Inwestycje realizujemy zgodnie z naszymi planami, m.in. modernizujemy i inwestujemy w nowe urządzenia przeładunkowe, co powoduje poprawę naszej pozycji konkurencyjnej – powiedział wiceprezes Grzegorz Zubrzycki.
 |
Dołącz do nas – w tym tygodniu 15% taniej w abonamencie 2-letnim MAX 730. Zyskasz 162 zł! Wykorzystaj bonus do 14 października do godziny 20:00. |
Faktycznie przychody i zysk netto za 2023 rok wyraźnie wzrosły. Na koniec 2023 roku mocno wzrosły środki pieniężne – według bilansu o ponad 87%. To wraz z rekordowymi przepływami pieniężnymi (wzrost FCF o ponad 260%) pozwoliło Zarządowi na wypłatę 5,72 zł bez naruszenia kapitału zapasowego. Udało się to zrobić przy względnie niskim wskaźniku wypłaty ok. 48%. Z uwagi na pokrycie w przepływach operacyjnych i zasobach gotówkowych, rekordowa dywidenda jest bezpieczna.
Tegoroczna dywidenda 5,72 zł na akcję to druga najwyższa wypłata po dłuższej przerwie, bo OTS nie wypłacał dywidendy w latach 2017-2022. W 2023 roku inwestorzy dywidendowi otrzymali dywidendę 6 zł na akcję. Niestety nie dysponuje prognozami zysku netto na rok 2024 i kolejne lata, dlatego nie mogę estymować przyszłorocznej dywidendy.
Spółki dywidendowe miejsce 2: Wittchen (stopa dywidendy 11,4%)
Wittchen zajmuje się sprzedażą i marketingiem luksusowych dodatków, głównie skórzanych. Oferta spółki obejmuje także obuwie i odzież skórzaną oraz akcesoria bagażowe. Spółka zajmuje się również zarządzaniem własną siecią salonów sprzedaży. Produkcja wyrobów pod marką Wittchen zlecana jest zewnętrznym dostawcom.
Spółka wypłaci za 2023 rok dywidendę w wysokości 3,57 zł na akcję. Rekordowa wypłata będzie jednak wymagała sięgnięcia do kapitału zapasowego, z którego spółka wypłaci ok. 22 mln zł. To już 3 rok, gdy spółka używa kapitału zapasowego, co postrzegam negatywnie. Niemniej jednak z punktu widzenia inwestora pozwala to na maksymalizację dochodu w postaci dywidendy. Czy rekordowa dywidenda jest bezpieczna dla spółki?
Finanse
Za 2023 rok spółka miała rekordowe przychody na poziomie ponad 467 mln zł. Zysk netto był nieco niższy niż w poprzednim 2022 roku. Spadła też ilość gotówki w kasie (patrz bilans – aktywa obrotowe). Najważniejsze dla stabilności dywidendy są jednak przepływy pieniężne i tutaj spółka też pokazała rekordowe wartości. Wyraźnie wzrosły przepływy z działalności operacyjnej oraz FCF.
Zgodnie z polityką dywidendową spółka może przeznaczyć na dywidendę maksymalnie 70% zysku netto. Jednak z powodu sięgnięcia w tym roku do kapitału zapasowego, wskaźnik wypłaty skoczył do prawie 107%. Na szczęście tegoroczna dywidenda jest niższa niż cash flow operacyjny. Wypłata nie narusza też zasobów gotówkowych firmy.
Prognozy zysku netto Wittchen na kolejne lata pokazują raczej stagnację. Analitycy spodziewają się niewielkiego spadku zysku netto za 2024 rok i małego wzrostu rzędu kilku procent w 2025 i 2026 roku. To zapowiada dywidendę mniej więcej na tegorocznym poziomie, pod warunkiem ponownego użycia kapitału zapasowego. Bez niego dywidenda przy realizacji wspomnianych prognoz może być niższa w przyszłym roku.
Spółki dywidendowe miejsce 3: Atal (stopa dywidendy 9,9%)
Atal jest spółką deweloperską, specjalizującą się w budowie kompleksów mieszkaniowych, zlokalizowanych w największych miastach Polski m.in. w Katowicach, Krakowie, Łodzi i Warszawie. Spółka prowadzi także program wykończeniowy mieszkań „pod klucz”.
Zarząd proponuje wypłatę w wysokości 6 zł na akcję, co przy obecnym kursie akcji stanowi najwyższą stopę dywidendy wśród deweloperów, na poziomie 9,9%. Szczegóły dotyczące dnia dywidendy i daty wypłaty dywidendy nie zostały jeszcze ogłoszone. Wypłata dywidendy nie narusza kapitału zapasowego. Atal nie jest tak solidnym płatnikiem dywidendy jak nasz portfelowy DOM.
Finanse
Spółka pokazała za 2023 roku nieco niższe przychody zysk netto, ale zmiana jest niewielka. Za to bardzo dobry okazał się Q1 2024. Przychody na koniec marca 2024 narastająco za 4 kwartały wzrosły o ponad 18%, a zysk netto 22,5%. To dobrze wróży dywidendzie za 2024 rok. Bardzo mnie cieszy również wzrost gotówki w kasie. Gorzej sprawa ma się z przepływami pieniężnymi, które utrzymują się na niskim poziomie. Najlepszy pod tym względem był 2021 rok.
Spółka jest na razie rentowna, ze wskaźnikiem ROIC na poziomie ok. 25%. Konkurencyjny DOM ma ROIC 27%. Dywidenda 6 zł na akcję jest na poziomie 2022 roku. Wtedy stopa dywidendy sięgnęła ponad 14%, co oznacza, że kurs Atal był znacznie niżej.
Polityka dywidendowa zakłada wypłatę dywidendy na poziomie pomiędzy 70%, a 100% skonsolidowanego zysku netto za dany rok obrotowy, przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. Mediana za ostatnie 10 lat to nieco ponad 71%, czyli więcej od optymalnego poziomu 65%. Niestety dywidenda Atal nie jest bezpieczna w kontekście finansów firmy. Nie ma pokrycia w przepływach operacyjnych i wypłata narusza zasoby gotówkowe.
Prognozy zakładają mocny spadek zysku netto za 2024 rok. Bieżący rok może być wyzwanie dla rynku nieruchomości w Polsce i spółek deweloperskich. Skoro Q1 2024 był dobry dla Atal, to oznacza prognozę słabszych pozostałych 3 kwartałów. Więcej będziemy wiedzieć po I półroczu 2024.
Spółki dywidendowe miejsce 4: Lokum (stopa dywidendy 8,9%)
Trzecie miejsce zajmuje kolejny deweloper. Lokum Deweloper prowadzi działalność z zakresu budowy i sprzedaży nieruchomości lokalowych we Wrocławiu. Grupa specjalizuje się w budownictwie mieszkaniowym wielorodzinnym.
Zarząd ogłosił, że zamierza zarekomendować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy wypłatę dywidendy z zysku netto osiągniętego w 2023 roku. Proponowana dywidenda to 2,40 zł na akcję, co odpowiada stopie dywidendy wynoszącej 8,9%. Kwota przeznaczona na dywidendę wynosi 43,2 mln zł. Zarząd spółki podkreśla, że wysokość proponowanej dywidendy została ustalona z uwzględnieniem aktualnej sytuacji finansowej firmy oraz jej planów inwestycyjnych.
Finanse
Lokum miało doskonały 2023 rok ze wzrostem przychodów ponad 23% i wzrostem zysku netto aż o 141% względem 2022 roku. Mocno wzrosły zasoby gotówkowe – o 261% do ponad 236 mln zł. Dywidendę zabezpieczają też rekordowe przepływy operacyjne i FCF. Lokum może się też pochwalić rekordowym wskaźnikiem ROIC za 2023 rok na poziomie 40,5%. To dużo wyższy ROIC niż dla DOM, czy Atal. Spółka załapała się dzięki temu na maksymalny wynik 9 punktów w modelu F-Score.
Nowa polityka dywidendowa, która jest stosowana począwszy od dywidendy za 2018 rok, zakłada rekomendowanie przez Zarząd Walnemu Zgromadzeniu kwoty dywidendy w wysokości do 50% zysku netto wykazanego w skonsolidowanym rocznym sprawozdaniu finansowym Grupy. Wcześniej było to 30%.
Rekordowa dywidenda w 2024 roku nie narusza zasobów gotówkowych Lokum i jest niższa od przepływów operacyjnych. Spółka nie musiała sięgać do kapitału zapasowego. Mediana wskaźnika wypłaty za ostatnie 10 lat jest bardzo niska – 42,6%. W 2024 roku dywidenda stanowi zaledwie 31,3% zysku netto, a więc jest bezpieczna. Niestety dywidenda za 2024 rok może być niższa. Prognoza zysku netto wskazuje na spadek o prawie 72% względem 2023 roku. Podchodzę jednak do niej z rezerwą, bo sporządził ja 1 analityk.
Spółki dywidendowe miejsce 5: AC SA (stopa dywidendy 8,6%)
AC SA jest producentem samochodowych systemów instalacji gazowych oraz elementów elektroniki samochodowej. Spółka zajmuje się także dystrybucją części i akcesoriów samochodowych. AC S.A. posiada ogólnokrajową sieć warsztatów autogaz, gdzie oferuje wsparcie marketingowe, techniczne i system szkoleń. Oferta produktowa grupy obecna jest w ponad 40 krajach na całym świecie.
Zarząd zdecydował się zwiększyć proponowaną kwotę dywidendy z 2,50 zł do 3,00 zł na akcję, co odpowiada stopie dywidendy na poziomie 8,6%. Decyzja o podwyższeniu dywidendy wynika z pozytywnej oceny obecnej kondycji finansowej firmy oraz jej perspektyw kapitałowych. Kupując akcje w tym momencie nie załapiesz się na dywidendę, bo musiałbyś posiadać akcje spółki najpóźniej po zakończeniu sesji giełdowej w dniu 23 maja 2024 roku. Wypłata dywidendy nastąpi nieco później, bo 4 czerwca 2024 roku.
AC niestety nie jest modelowym płatnikiem dywidend. Kilka razy ściął wielkość dywidendy na akcję względem poprzedniego roku. Stało się to w 2014, 2017, 2018 i 202 roku. Spółka nie wypłaciła również dywidendy w 2023 roku (za 2022).
Finanse
Od strony przychodów i zysku netto rok 2023 był słabszy od poprzedniego. Szczególnie mocno spadł zysk netto – według raportu za grudzień 2023 spadek wyniósł prawie 22%. Na niskim poziomie utrzymują się też środki pieniężne. Na koniec 2023 roku mocno spadły również przepływy pieniężne, choć Q1 2024 prezentuje się wyraźnie lepiej.
AC ma bardzo wysoki wskaźnik wypłaty, co jest dla mnie czynnikiem ryzyka. Mediana wynosi 85% za ostatnie 10 lat. Nie byłoby to problemem, gdyby nie fakt, że tegoroczna dywidenda przewyższa przepływy operacyjne i narusza zasoby gotówkowe. Wskaźnik wypłaty dywidendy w 2024 skoczył do prawie 97%.
Czy spółce uda się podtrzymać dywidendę 3 zł na akcję w przyszłym roku? Prognoza zysku netto wskazuje na niewielki wzrost 1,8% na koniec 2024 roku. Gdyby spółka przebiła oczekiwania w tym zakresie, to jeszcze szansa na podobną dywidendę.
Spółki dywidendowe: podsumowanie
Inwestowanie na giełdzie w najlepsze spółki dywidendowe na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) to strategia, która może przynieść stabilne i regularne dochody pasywne. W 2024 roku wyróżnia się kilka firm, takich jak Atal, Wittchen, OTS oraz AC, które oferują wysokie stopy dywidendy, przekraczające nawet 10%.
Stabilność finansowa tych spółek oraz ich regularne wypłaty dywidend czynią je atrakcyjnymi dla inwestorów poszukujących pewnych zysków. Różnorodność sektorów, w których działają te spółki, umożliwia także skuteczną dywersyfikację portfela inwestycyjnego, co pomaga w zarządzaniu ryzykiem. Inwestowanie w spółki dywidendowe to nie tylko zyski z bieżących wypłat, ale także długoterminowe korzyści wynikające z rosnących przychodów i zysków tych firm.
Autor wpisu: Bartek Bohdan
Wyniki portfeli edukacyjnych
Całkowite stopy zwrotu (TR) na dzień 31.03.2024 (od początku prowadzenia portfeli) obejmują wzrost kursu akcji i wypłacone dywidendy.
Portfele edukacyjne: Główny +82% / Emerytalny +175% / Dywidendowy +84%
TOP 5 spółek: Shell +196% / Rokita +179% / DOM +136% / PEO +151% / AMD +117%
Wybierz Abonament i zyskaj dostęp do 5 portfeli inwestycyjnych PPCG Stock.
- W portfelu głównym kupujemy spółki o wysokim potencjale możliwego wzrostu
- W portfelu dywidendowym wybieramy najlepsze spółki dywidendowe na GPW
- Portfel emerytalny ma za zadanie zwiększyć wartość oraz zyskiwać na wypłacanych dywidendach
- W portfelu zagranicznym kupujemy bardzo dobre akcje amerykańskie oraz brytyjskie, które mogą mocno rosnąć
- Do portfela pasywnego dobieramy ETF-y, które mogą silnie zwyżkować
W każdym abonamencie otrzymujesz dostęp do komentarza giełdowego codziennie rano na sesji, odpowiedzi na zadane przez siebie pytania (od 9 do 17) oraz sekcji Premium z pogłębionymi analizami rynku. Zawsze kiedy kupujemy lub sprzedajemy akcje, otrzymujesz informację na e-mail oraz SMS.
Zakup abonamentu pozbawiony jest ryzyka. W ciągu 30 dni w każdej chwili i bez podania przyczyny możesz zrezygnować z abonamentu i odzyskać 100% opłaty za abonament. Czy ta oferta Ci się podoba?
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.