Uber i Lucid zamierzają połączyć siły i współpracować przy koncepcji robotaxi. Uber chce zainwestować setki milionów dolarów w ten projekt. Dziś oznacza to duże koszty, które obciążą wynik finansowy, ale potencjalnie może to być spora przewaga konkurencyjna w przyszłości.
W połowie lipca 2025 roku Uber ogłosił nawiązanie strategicznego partnerstwa z producentem luksusowych elektrycznych SUV-ów Lucid oraz specjalistą od technologii autonomicznych pojazdów Nuro w celu stworzenia sieci robotaksówek. Firma zobowiązała się do zainwestowania 300 mln USD w Lucid, a ponadto wsparcia finansowego o łącznej wartości kilkuset milionów dolarów dla Nuro. To ma umożliwić przygotowanie i wdrożenie floty ponad 20 000 egzemplarzy modelu Gravity z systemem autonomii poziomu 4 jeszcze przed końcem 2026 roku. Pojazdy pozostaną własnością Ubera i będą eksploatowane wyłącznie w ramach jego platformy.
Informacja o partnerstwie wywołała skrajne reakcje inwestorów. Akcje Lucid gwałtownie wzrosły o ponad 42% w ciągu sesji bezpośrednio po ogłoszeniu, odzwierciedlając entuzjazm wobec nowej skali zamówienia. Równocześnie kurs Ubera spadł po raz siódmy z rzędu, co inwestorzy tłumaczą obawami o rentowność i możliwe opóźnienia w realizacji projektu.
Perspektywy i ocena analityków
Analitycy pozostają podzieleni co do potencjału tego ruchu. Scott Devitt z Wedbush Research ocenił, że partnerstwo uwypukla słabszą pozycję Ubera na rynku autonomicznych pojazdów względem liderów branży, takich jak Tesla i Waymo. Wiąże się z ryzykiem wysokich kosztów adaptacyjnych oraz problemów z wdrożeniem zaawansowanej technologii. Z kolei Mark Kelley ze Stifel podkreślił, że dla Ubera to strategiczna inwestycja wspierająca masową adopcję autonomicznych usług przewozowych. Krótkoterminowe obciążenia finansowe nie zagrażają fundamentom wzrostu firmy w długim terminie.
Konkurencja w wyścigu o robotaxi
Na globalnym rynku robotaksówek rywalizacja toczy się przede wszystkim między Uberem, Teslą, Waymo oraz mniejszymi graczami — m.in. Zoox i Cruise. Tesla uruchomiła ograniczony program robotaxi w Austin, wykorzystując wyłącznie system kamer i sztucznej inteligencji bez lidarów. To wzbudza wątpliwości co do bezpieczeństwa w trudnych warunkach oświetleniowych, czy pogodowych.
Waymo, spółka-córka Alphabetu, obsługuje już komercyjnie ponad 250 000 przejazdów tygodniowo w pięciu miastach USA i konsekwentnie rozszerza zasięg swoich usług. Inwestuje także w zaawansowane czujniki lidar i mapowanie otoczenia. Uber, poza projektem z Lucid i Nuro, rozwija także globalne partnerstwa z takimi podmiotami jak Volkswagen, czy chiński Baidu, co pozwala mu budować skalę i dywersyfikować ryzyko technologiczne.
Znaczenie partnerstwa dla Ubera
Pod kierownictwem CEO Dary Khosrowshahiego Uber coraz częściej wybiera strategię sojuszy zamiast rozwijania własnych rozwiązań autonomicznych od podstaw. Dzięki współpracy z Lucid i Nuro firma może szybciej wdrożyć gotową flotę pojazdów. Ograniczy dzięki temu koszty R&D i ryzyko technologiczne, jednocześnie wykorzystując swoją rozbudowaną sieć pasażerów i kierowców do przyspieszenia akceptacji usług robotaxi. Z drugiej strony, integracja rozwiązań zewnętrznych podwykonawców może wiązać się z problemami logistycznymi i regulacyjnymi. Trzeba pamiętać, że przepisy dotyczące pojazdów autonomicznych w USA nadal ewoluują.
Partnerstwo Uber–Lucid–Nuro to jedno z najbardziej ambitnych przedsięwzięć w historycznym wyścigu o dominację w segmencie robotaksówek. Choć wzbudziło ono obawy części inwestorów odnośnie krótkoterminowego wpływu na przepływy pieniężne i zdolności wykonawcze, stanowi jasny sygnał, że Uber chce być ważnym graczem w erze autonomicznej mobilności. Sukces projektu będzie zależał od szybkości produkcji i dostaw pojazdów Gravity, jakości systemu autonomicznego od Nuro oraz od tempa uzyskiwania zezwoleń lokalnych władz. W dłuższej perspektywie udana realizacja może znacznie obniżyć koszty przewozów i zbudować przewagę konkurencyjną, choć rynek pozostaje silnie rozdrobniony i podlega szybkiej ewolucji.
Uber wyniki finansowe, prognozy, rekomendacje i analiza VSA
Wyniki za drugi kwartał 2025 roku nie zostały jeszcze opublikowane – konferencja wynikowa jest zaplanowana na 6 sierpnia 2025 r.
I kwartał 2025 – wyniki kontra prognozy analityków
Za okres zakończony 31 marca 2025 r. Uber osiągnął całkowitą wartość rezerwacji na poziomie 42,82 mld USD, co oznacza wzrost o 14% rok do roku (18% w stałych kursach walut). Przychody wyniosły 11,53 mld USD (+14% r/r), podczas gdy dochód z operacji wzrósł z 172 mln USD w Q1 2024 do 1,228 mld USD.
Zysk netto ukształtował się na poziomie 1,776 mld USD, wobec straty 654 mln USD rok wcześniej. Skorygowana EBITDA wzrosła o 35% do 1,868 mld USD (marża 4,4% vs 3,7% w Q1 2024), operacyjny cash flow wyniósł 2,324 mld USD (+64% r/r), a FCF osiągnął 2,250 mld USD (+66% r/r).
W porównaniu z prognozami analityków, którzy prognozowali całkowitą wartość rezerwacji na poziomie 42,99 mld USD, przychody rzędu 11,59 mld USD oraz EPS 0,49 USD, Uber pokazał minimalnie gorsze przychody i całkowitą wartość rezerwacji, ale znacznie przewyższył oczekiwania w zakresie zysku na akcję (0,83 USD rzeczywiste vs 0,49 USD prognozowane).
Pełny rok 2024: kluczowe wskaźniki
W całym 2024 roku Uber zrealizował 11,27 mld przejazdów (+19% r/r), a całkowita wartość rezerwacji wzrosła o 18% do 162,77 mld USD (+21% w cc). Przychody zwiększyły się do 43,98 mld USD (+18%), dochód z operacji ukształtował się na poziomie 2,799 mld USD (+152%), natomiast zysk netto osiągnął rekordowe 9,856 mld USD (wobec 1,887 mld USD w 2023). Skorygowana EBITDA wzrosła o 60% do 6,484 mld USD, operacyjny cash flow wyniósł 7,137 mld USD (+99%), a FCF osiągnął 6,895 mld USD (+105%).
Wnioski z tego mam takie, że Uber to już nie jest start-up, a przynosząca dochody spółka technologiczna. Potwierdza to rentowność mierzona wskaźnikiem ROIC, który po wreszcie jest dodatni. Na koniec 2024 roku wyniósł ponad 17% przy bardzo niskim średnim ważonym koszcie kapitału 4%. Spółka jednocześnie mocno zwiększy stan gotówki przy stabilnym zadłużeniu.
Prognozy na kolejne kwartały i lata
Na Q2 2025 Uber prognozuje całkowitą wartość rezerwacji od 45,75 do 47,25 mld USD (wzrost 16–20% r/r w cc) oraz skorygowaną EBITDA w przedziale 2,02–2,12 mld USD (wzrost 29–35% r/r). Analitycy spodziewają się przychodów w wysokości około 12,45 mld USD i EPS rzędu 0,61–0,62 USD.
Długoterminowe prognozy zakładają EPS za rok fiskalny 2025 na poziomie 2,54 USD na akcję, podczas gdy prognozy Roth Capital zakładają 3,14 USD EPS za FY2025 (oraz 0,85 USD w Q4 2025) i 4,15 USD EPS za FY2026.
Według IndexBox EPS za FY2025 może wynieść 2,90 USD (spadek o 36,4% vs 2024), z odbiciem do 3,53 USD w FY2026 (+21,7%). Oczekiwany wzrost przychodów w latach 2025–2028 to około 11,8% rocznie, przy umiarkowanym spadku EPS średnio o 2,3% rocznie, a wskaźnik ROE ma się utrzymać na poziomie około 25,3% za trzy lata.
Rekomendacje giełdowe
Analitycy z MarketBeat wyrazili umiarkowane przekonanie do akcji Uber (28 rekomendacji Kupuj, 12 Trzymaj; cena docelowa 97,63 USD), AInvest wskazuje na średnią cenę docelową 99,88 USD z przewagą Silne Kupuj. KeyCorp i Goldman Sachs rekomendują odpowiednio Przeważaj i Kupuj z celem110 USD, natomiast Wedbush ocenia Neutralnie z ceną docelową 85 USD.
Aktualnie kurs Uber to ok. 90,6$. Średnia prognoz serwisu TradingView pokazuje cenę docelową ok. 101$ i potencjał wzrostu na poziomie ok. 11%.
Podsumowanie wyników
Do publikacji wyników za Q2 2025 pozostało niewiele czasu – poznamy je 6 sierpnia. W I kwartale Uber odnotował solidne wzrosty kluczowych wskaźników i znacznie przewyższył prognozy w zakresie zysku na akcję. Rok 2024 był dla firmy rekordowy pod względem przychodów, EBITDA i wolnych przepływów. Prognozy na 2025 i kolejne lata wskazują na dalszy wzrost przychodów, choć tempo wzrostu zysku na akcję może ulec pewnemu osłabieniu. Analitycy pozostają umiarkowanie pozytywni i rekomendują akumulację akcji przy cenie docelowej w okolicach 100 USD.
Co widać na wykresie Uber?
Akcje Uber są rekordowe drogie, ale to wycena bieżąca w stosunku doi historycznych cen akcji. Jako inwestorów bardziej nas interesuje cena akcji w stosunku do wartości, jaką generuje spółka. Na tej podstawie jesteśmy bowiem w stanie oszacować zwrot z naszej inwestycji i perspektywę przyszłego zysku. Do tego celu dobrze nadaje się wskaźnik P/S, który nam powie, czy akcje są drogie, czy tanie względem generowanych przez spółkę przychodów dziś i prognoz przychodów w przyszłości.
Przychody Uber rosną bardzo dynamicznie od 2021 roku i ta dynamika ma się utrzymać w przyszłości. Dzięki temu dziś przy wskaźniku P/S 4,28 i kursie 90,6$ akcje Uber postrzegam jako lepszą inwestycję niż te same akcje przy kursie 60$ i wskaźniku P/S powyżej 9. Zaznaczyłem bardzo duże dyskonto wskaźnik P/S do ceny akcji na wykresie. Czy to oznacza, że natychmiast kupiłbym dziś akcje? Tu odpowiedzią jest wykres cenowy i wolumen.
W skali tygodniowej końcówka ruchu na ATH to był już malejący wolumen. Wcześniej mieliśmy zdrowy układ byczego i korekcyjnego wolumenu. Zauważ też, że szczytowa świeca to typowy akcent wolumenowy, który wyzwolił korektę. Zatem gdzie warto szukać sygnału kupna? Ja obserwowałabym poziom ok. 80$ w poszukiwaniu większych wolumenów i świec popytowych (przekładowo młotek, Selling Climax, Shakeout lub Bag Holding). To pod warunkiem, że spadek do wspomnianej strefy wsparcia skoreluje się z malejącym (korekcyjnym) wolumenem.
Zaloguj się na swoje konto, aby zostawić swój komentarz.