Analiza Ashtead Group PLC - spółka dywidendowa z potencjałem

Kiedy robiłem listy spółek dywidendowych do PPCG i do projektu BAB, bez problemu zapełniłem jedną z nich spółkami amerykańskimi. Z brytyjskimi miałem już spory problem. Niemniej jednak kilka walorów udało się wyłuskać i dziś przyjrzymy się tytułowej spółce Ashtead Group PLC, która ma wysoką dynamikę wzrostu dywidendy. Profil działalności Spółka zajmuje się wypożyczaniem sprzętu typu podnośniki używane w magazynach, wózki widłowe, narzędzia i inne. Spółka ma 1265 punktów prowadzenia działalności i operuje głównie w USA, a także w UK i Kanadzie pod marką Sunbelt Rentals. Marka ta ma udział 12% w rynku amerykańskim. Spółka ma siedzibę w Londynie, czyli mamy 0% podatku u źródła. Kapitalizacja spółki to ok. 24 mld funtów (ok. 30 mld USD). Spółka ma jedno źródło dochodu, czyli wspomniane wypożyczanie sprzętu. Aż 80% przychodów generuje rynek amerykański. Widzę tutaj mocną koncentrację, więc spółka będzie dość wrażliwa na stan amerykańskiej gospodarki. Wskaźniki finansowe Zwykle analizuję parametry finansowe po kolei. Dziś jednak postanowiłem podzielić sobie je na dwie kategorie: mocne i słabe strony (czerwone flagi). Mocne strony Na pierwszy ogień idą marże. Znajdziemy je na stronie Podsumowanie w serwisie GF. Podoba mi się wysoka marża operacyjne i solidna marża brutto - odpowiednio 86% i 31%. Gorzej wypada marża netto, ale przynajmniej jest 2-cyfrowa. Model Piotrowski F-Score pokazuje 7/9 punktów, czyli spełnia moje kryteria. Bardzo dobrze prezentuje się ROE 30% i całkiem nieźle ROIC 14%. W przypadku tego ostatniego cieszy mnie trend wzrostowy od 2021 roku. Co ważne, po uwzględnieniu kosztu kapitału (WACC 8,3%), mamy dodatnią rentowność. Kolejna mocna strona to przychody i zyski (netto i EBIDTA). Widzimy tu solidną dynamikę wzrostu. Najszybciej rosną przychody, co potencjalnie powinno pociągnąć wszystkie pozostałe wskaźniki, szczególnie, że prognozy również są optymistyczne - wzrost przychodów o 11% i zysków o 8,6%. Spółka dowoziła zyski przez ostatnie 10 lat. PEG na poziomie 1,06 pokazuje, że kurs akcji spółki rośnie mniej więcej w tempie, w jakim rozwija się biznes. Jeśli spojrzymy na model DCF dla stopy dyskontowej 10%, mamy spore dyskonto na poziomie 48% względem wartości godziwej. Przypomnę, że osobiście za okazję inwestycyjną uznaję spółkę z dyskontem względem fair value min. 30%. W tej sekcji przeanalizuję też dywidendę. Bardzo mocnym argumentem za włączeniem spółki do portfela dywidendowego jest według mnie dynamika wzrostu dywidendy. Niewiele brytyjskich spółek może się pochwalić 2-cyfrowym wzrostem dywidendy. Nasza spółka podnosiła ją w tempie 17% rocznie w ciągu ostatnich 5 lat i aż 27% rocznie w ciągu ostatniej dekady. Nie było redukcji dywidendy od 2010 roku. Do tego tak wysoka dynamika jest skorelowana z niezwykle niskim wskaźnikiem wypłaty 0,22. Jedynym mankamentem jest względnie niska stopa dywidendy (1,8%), ale według mnie ważniejsza jest wysoka dynamika jest wzrostu. Słabe strony (RED FLAGS) Pora przejść do mniej przyjemnej sekcji i przyjrzeć się parametrom, w których spółka niedomaga. Zacznę z grubej rury, czyli do przepływów pieniężnych. Niestety mamy tendencję spadkową w ważnym obszarze FCF i w przepływach operacyjnych. Kolejny minus spółka załapała u mnie za rosnące zadłużenie i w zasadzie minimalnym poziom gotówki w kasie. W jakimś stopniu jest to bilansowane rosnącą rentownością realną, czyli spółka obsługuje to zadłużenie. Wolałbym jednak, żeby nie rosło w takim tempie, jak na poniższym wykresie. Analiza wolumenowa Oglądają wykres miesięczny, widzimy rekordową akumulację w czasie pandemii. Przyznam, że po raz pierwszy widzę Selling Climax z tak szerokim spreadem. Wolumen względem tła też robi wrażenie. Skutkiem oczywiście był silny wzrost cen (z min. 10 funtów do ponad 60). Ostatni dołek po szczycie również przyniósł nam sygnał kupna z niewielka przewagą popytu. Świeca wzrostowa ma pełny korpus i duży spread. W całości też obejmuje spadkową świecę. Schodząc na mniejszą skalę czasową, ostania przewagą popytu ujawniła się w okolicach 38 funtów we wrześniu 2022. W tym miejscu uformował się też dołek LTTM. W mojej ocenie najlepszą opcją byłby korekcyjny spadek do dołka LTTM na ok. 38 funtów i pojawienie się na tym poziomie kolejnej przewagi popytu. Byłby to sygnał kupna zgodnie z naszym systemem LTTM.

Analiza Ashtead Group PLC – spółka dywidendowa z potencjałem

LITE 90 dni / 89,67 zł za miesiąc

BASE 180 dni / 66,50 zł za miesiąc

PRO 365 dni / 56,58 zł za miesiąc / NAJPOPULARNIEJSZY

MAX 730 dni / 47,88 zł za miesiąc

Dołącz teraz do Strefy Premium

Analiza Ashtead Group PLC – spółka dywidendowa z potencjałem

Odbierz TERAZ -20% na pierwszy abonament!

Dziękujemy!

Zaloguj się

Wybierz abonament

LITE 90 dni / 89,67 zł za miesiąc

BASE 180 dni / 66,50 zł za miesiąc

PRO 365 dni / 56,58 zł za miesiąc / NAJPOPULARNIEJSZY

MAX 730 dni / 47,88 zł za miesiąc

Dołącz teraz do Strefy Premium