Inwestujemy w przyszłość medycyny

Czego brakuje na naszym rynku? Dużej ilości innowacji i kapitału. Brakuje również regulacji (a właściwie deregulacji), która umożliwiłaby szybki rozwój spółek. Brak takich czynników łącznie sprawia, że trudno jest inwestować w badania i rozwój, mimo posiadania doskonałej kadry. Przykład z ostatnich lat i z komunikatu, który się ostatnio pojawił. Nie będzie Izery, naszego samochodu elektrycznego. Będzie co najwyżej montowania na częściach chińskich. Kapitał się pojawił ze strony Skarbu Państwa, tylko co z tego, jak nie było wcześniej inwestycji w badania i technologie. Technologie produkcji samochodów albo w całości kupuje się od kogoś, albo na bazie własnych badań, tworzy się od podstaw. Nie wiem, jak to chcieli zrobić w naszym kraju, przeskakując tak wiele etapów i chyba wolę nie wiedzieć. Analiza Vertex Firma, której akcje chcemy kupić, zajmuje się nie tylko sprzedażą leków przez siebie wytworzonych i mocno inwestuje w kolejne leki, które są na różnych etapach badań klinicznych. Spółce nie brakuje kapitału. Mowa o firmie VERTEX PHARMACEUTICALS, notowanej na giełdzie w Stanach Zjednoczonych. Jej ticker giełdowy to VRTX.US. Wskaźniki finansowe Żeby zrozumieć, z czym mamy do czynienia, musimy przeanalizować to, co dzieje się wewnątrz spółki: Przychody spółki wspinają się ostro w górę, a zatem spółka posiada zdolność do generowania z roku na rok coraz większej sprzedaży ze swoich produktów. Spółka posiada ROIC na poziomie ok. 50% za ostatnie lata, co przekłada się na ilość zarabianej gotówki, której w kasie jest już 8 mld dolarów. Dług pozostaje pod pełną kontrolą i jest niewielki w stosunku do posiadanej gotówki. Przewidywalna przyszłość podpowiada wzrost zyskowności na akcję w ciągu kilku lat na poziomie 47%. Cena akcji jest obecnie na swoich maksimach cenowych, co każe nam sobie odpowiedzieć na pytanie, czy akcje są obecnie za drogie, aby je kupić. Jeżeli weźmiemy pod uwagę zdolność spółki do generowania przychodów na akcję (pamiętajmy, że ROIC wynosi ok. 50%, a przychód w tym przypadku wprost przekłada się na zysk i wpływ gotówki do kasy), to kurs znajduje się (zaznaczony na żółtym tle) w strefie niskiej wyceny. Wciąż jest tanio w stosunku do tego, co spółka ma do zaoferowania w przyszłości. Decydując się na zakup akcji, kupujemy możliwą przyszłość, a zatem perspektywę kilku-kilkunastu lat, w których spółka może dla nas zarabiać. Stopy zwrotu w poprzednich okresach To, co nas interesuje, to średnia w długim terminie. Spółka ma zdolność do średniego wzrostu na poziomie 15-21% rocznie. Do tej statystyki wliczają się również gorsze lata bessy, jak 2020 i 2016. Średnie tempo wzrostu ceny akcji na tym etapie nie dogoniło średniego tempa wzrostu przychodów czy zdolności generowania gotówki. Być może po części wynika do z tego, że w ostatnich 10 latach ilość akcji powiększyła się o 20% (zapewne pozyskiwanie finansowania przed czasem, zanim spółka zarabiała). Co jednak ważne w tym przypadku, emisje nie spowodowały wyzbywania się akcji przez nowych akcjonariuszy. Być może wychodzą z założenia, że nie należy pozbywać się akcji spółki, znoszącej dla nich złote jaja. Podsumowanie Nasze cel, to trzymanie akcji tej spółki przez kolejne lata, o ile spółka będzie dowoziła wyniki. Ktoś może powiedzieć, że 20% rocznie to nie jest dużo. Tylko w przypadku giełdy tak to nie działa. Akcje na początku 2012 roku były warte 30 dolarów. Dzisiaj, a zatem po prawie 13 latach, akcje są warte 308 dolarów. To wzrost 10-krotny. Dochodzimy zatem do powiększania puli zainwestowanego kapitału o prawie 100% corocznie w długim terminie tylko poprzez 20% wzrost rok do roku. Długi termin robi tutaj różnicę, bo działa procent składany. Trzymając akcje rok, zarobimy statystycznie 20% od zainwestowanego kapitału. Trzymając akcje 10 lat, statystycznie powinniśmy dobić do okolic 100% pierwotnie zainwestowanej kwoty co roku. Inaczej bowiem liczy się 20% od wartości 10 000 zł. A inaczej 20% od inwestycji, która jest warta 100 000 zł po czasie. To dlatego ważne jest długoterminowe trzymanie akcji, które mają zdolność do rozwoju.

Inwestujemy w przyszłość medycyny

LITE 90 dni / 89,67 zł za miesiąc

BASE 180 dni / 66,50 zł za miesiąc

PRO 365 dni / 56,58 zł za miesiąc / NAJPOPULARNIEJSZY

MAX 730 dni / 47,88 zł za miesiąc

Dołącz teraz do Strefy Premium

Inwestujemy w przyszłość medycyny

Zaloguj się

Wybierz abonament

LITE 90 dni / 89,67 zł za miesiąc

BASE 180 dni / 66,50 zł za miesiąc

PRO 365 dni / 56,58 zł za miesiąc / NAJPOPULARNIEJSZY

MAX 730 dni / 47,88 zł za miesiąc

Dołącz teraz do Strefy Premium