Dlaczego dywidenda ci się opłaca?

Polski rynek kapitałowy jest młody. Niewiele spółek może się pochwalić długoterminowym wypłacaniem dywidendy. Zaledwie ok. 30 lat jego funkcjonowania naprzeciwko ok. 120 lat funkcjonowania Wall Street. W tym czasie GPW zaliczyła w zasadzie tylko dwie wyraźne hossy, a większość inwestorów pamięta ostatnią z lat 2003-2007.

Dywidendowi artystokraci

Mamy na naszym rynku spółki z historią regularnej wypłaty dywidendy nawet przez dekadę i dłużej. Daleko nam jednak do spółek amerykańskich. Większość z nich wypłaca dywidendę kwartalnie, a są nawet spółki, które wypłacają rosnącą kwartał do kwartału dywidendę już ponad 25 lat.

Z tego co pamiętam, jest ich ponad 50 i nazywane są dywidendową arystokracją. Dopiero na podstawie tak długiej historii wypłat możemy się przekonać, jak głęboki sens ma inwestowanie w spółki dywidendowe. Nawet pomimo konieczności odprowadzenia wyższego podatku.

Czy opłaca się inwestować w dywidendę amerykańską?

Weźmy na tapetę znaną wszystkim spółki Colgate Palmolive. To spółka z naprawdę długą historią, notowana na Wall Street co najmniej od lat 70-tych. To, co najważniejsze, to fakt, że od 1987 roku wypłaca dywidendę regularnie. Jak wygląda wykres takiej spółki, można łatwo zobaczyć na każdym serwisie, który udostępnia wykresy spółek zagranicznych:

Każdy kryzys od 1980 roku był mało znaczącą korektą w hossie tej spółki, jeśli patrzymy na interwał miesięczny. To jedna z cech spółek dywidendowych, jeśli mamy perspektywę rozłożoną na dekady – stały strumień kapitału, który podtrzymuje wycenę i pcha kurs w górę. Najsilniejszą wartością spółki jest jednak dywidenda.

Kalkulacja wzrostu dywidendy CL

W ciągu ostatnich 13 lat mediana wzrostu dywidendy rok do roku wyniosła ok. 11,2%. Dziś CL wypłaca 1,76 dolara dywidendy rocznie. Utrzymanie takiej dynamiki wzrostu dywidendy oznacza, że kupując dziś akcje CL i trzymając je 20 lat, w 2040 roku będziemy mieli dywidendę na poziomie ok. 13,23$ na 1 akcję. Sumarycznie otrzymamy za te 20 lat kwotę 115,62 dolary w dywidendach przy bieżącym kursie akcji na poziomie ok. 79 dolarów!

Matematyka nie kłamie. Oczywiście zawsze jest ryzyko, że dywidenda nie będzie rosła z taką dynamiką, jednak jakieś założenia dla inwestycji trzeba zrobić. Jest na to duża szansa, bo jeśli spółka była w stanie to robić przez ostatnie 13 lat mimo rożnych zawirowań na rynku, może to robić dalej. Tym bardziej, że ma ambicje utrzymać się w grupie tych ponad 50 spółek, co rodzi określone korzyści dla akcjonariuszy.

Jest nawet indeks grupujący takie spółki, na bazie którego są zbudowane fundusze ETF (np. ProShares S&P 500^® Dividend Aristocrats ETF). Co prawda dywidendy podnoszą wycenę funduszu, ale nie otrzymujemy dywidendy na konto, którą moglibyśmy re-inwestować, dokładając sobie do powyższej kalkulacji procent składany.

Kupując 100 akcji CL po 79$, inwestujemy kwotę 7900 dolarów (ok. 30 810 zł przy kursie dolara 3,9 zł), a po 20 latach mamy w samych dywidendach wypłacone 11 562$, czyli 45 091,80 zł. Oczywiście jest podatek od dywidendy, ale pamiętajmy też o re-inwestowaniu dywidendy w akcje.

Reinwestowanie sprawia, że każdego roku mamy rosnącą dywidendę od coraz większej ilości akcji w portfelu. Mamy też dużą szansę na wzrost kursu akcji, a patrząc na historyczny wykres od 1980 roku, jest to oczekiwanie bardzo realne.

Wnioski końcowe

Wykonujemy więc naszą pracę raz (zakup akcji), a potem patrzymy na rosnący w czasie dochód pasywny. Na początku efekty nie są szczególnie widoczne, ale pociąg zaczyna przyspieszać z każdym kolejnym rokiem. My tylko musimy podjąć decyzję, a potem cierpliwie siedzieć na tyłku wiele lat i patrzeć na rosnący strumień przychodu.

I teraz pytanie, czy na naszym rynku mogą pojawić się takie podmioty. W mojej ocenie tak, ale nie będą to spółki małe i średnie. Takich przyszłościowych spółek dywidendowych trzeba szukać raczej wśród większych firm, które mają ugruntowaną pozycję na rynku. Wraz z rozwojem naszej giełdy powinno być ich więcej.

Na razie jesteśmy skazani na inwestowanie w zagraniczne podmioty, co też robimy poprzez niedawno uruchomiony portfel DIVZ. Są w nim już dwie spółki.

Autor wpisu: Bartek Bohdan

Współredaktor serwisu inwestora giełdowego PPCG. Aktywny inwestor giełdowy z ponad 12-letnim stażem. Jestem wielkim zwolennikiem inwestycji długoterminowych, budowania dochodu pasywnego z dywidend i procentu składanego. Uważam, że inwestorzy powinny powrócić do źródła, czyli akumulacji najlepszych aktywów. Takie aktywa nie tylko zwiększają wartość w czasie, ale przez dywidendy płacą nam za to, że trzymamy je w portfelu. Możesz się ze mną skontaktować, korzystając z dostępnego adresu e-mail.