Gospodarki okazują się być bardziej elastyczne, niż wyobrażali to sobie inwestorzy i analitycy. Duża w tym zasługa ekonomii solidarności. Banki, które zwykle postrzegane są jako bezwzględni kapitaliści, żerujący na społeczeństwie, oferują wakacje kredytowe nawet na 6 miesięcy. Najemcy gotowi są obniżyć czasowo czynsze lub zrezygnować z nich do momentu zniesienia gospodarczych restrykcji związanych z pandemią.
Solidarna walka z pandemią
To tylko wycinek działań, które podejmuje się na całym świece, by w skoordynowany sposób ograniczyć destrukcyjny wpływ wirusa na nasze życie. Nie przypominam sobie osobiście takich sytuacji wcześniej, co oznacza, że w obliczu zagrożenia na skalę globalną można odłożyć na bok różnice i pracować wspólnie nad pokonaniem niewidzialnego wroga całej ludzkości.
Niespotykana skala wsparcia
To wszystko nie byłoby możliwe bez ogromnego wsparcia monetarnego i fiskalnego ze strony instytucji takich jak FED, EBC, czy rodzimy bank centralny. Pomijam fakt, że trzeba będzie za to w przyszłości zapłacić w jakiejś formie. To oczywiste, bo konsekwencji działań w żadnej sferze nie da się uniknąć. Można je jednak rozłożyć w czasie, by dało się je udźwignąć.
Już wcześniej wspomniałem, że już sama pomoc FED i rządu w USA przewyższa kilkanaście razy wartość powojennego planu Marshalla wyrażonego we współczesnym dolarze. Dlatego właśnie najgorszy scenariusz może się nie spełnić, bo rządy i banki centralne w tak dużym stopniu podniosły elastyczność gospodarek.
Projekcja SP500
Przeglądając Twitter, znalazłem bardzo ciekawa infografikę, dotyczącą właśnie możliwego zachowania indeksu SP500 w kontekście przebiegu pandemii i jej wpływu na gospodarkę.
FUNDSTRAT: Three waves of bad news coming:
1. COVID-19 peak
2. 1st wave of the economic shutdown
3. The hit taken by "asset owners": business owners, landlords, banks, etc
Stocks bottoming now “suggests the stock market is looking past this September 2020 period.” @fundstrat pic.twitter.com/pRdsGJK4we
— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) April 15, 2020
Jakie wnioski płyną z powyższego wykresu? Twórcy infografiki (prognozy) uważają, że mamy za sobą szczyt pandemii i szczyt społecznego dystansowania się. Ten drugi jest potwierdzony przez kolejne deklaracje poszczególnych krajów o stopniowym otwieraniu gospodarek po szczycie pandemii wirusa.
Gdzie szukać dołka SP500?
Racjonalne podejście sugeruje szukanie dołka w okolicy września 2020, gdy wszystkie makroekonomiczne skutki pandemii zostaną zdefiniowane i wycenione. To jednak nie musi być najbardziej prawdopodobny scenariusz. Bardziej prawdopodobny jest ten mniej logiczny, z którym w PPCG Stock się zgadzamy i który sami prognozowaliśmy, czyli ustanowienie dołka na rynku akcji wcześniej, niż zrobi to realna gospodarka.
Statystyki z rynku amerykańskiego sugerują, że powinno się kupować akcje, gdy rynek pracy jest słaby. Bardzo wysoki odczyt powyżej 6 mln bezrobotnych w USA w pierwszym tygodniu kwietnia i tak był wyższy niż poprzedni. To może sugerować, że szczyt jest za nami. Warto też pamiętać o specyfice rynku pracy w USA. Jest elastyczny i nie funkcjonuje tam okres wypowiedzenia.
Firmy bardzo łatwo zwalniają z dnia na dzień, ale też szybko zatrudniają w zależności od potrzeb. Dzięki temu łatwo dopasować się do sytuacji gospodarczej, a koszty wynagrodzeń zwykle mają duży udział w ogólnych kosztach prowadzenia działalności gospodarczej. Szybka i łatwa redukcja zatrudnienia może mocno pomóc w utrzymaniu płynności finansowej w kryzysowej sytuacji.
W drugim tygodniu kwietnia nowych wniosków o zasiłki (nowych bezrobotnych) było już 5,3 mln przy szacunkach 6 mln. To oznacza, że nie tylko wniosków było mniej, ale ekonomiści byli zbyt pesymistycznie nastawieni do rynku pracy.
Wniosek końcowy
Tak naprawdę ekonomiści nie są niczego pewni. A skoro nie są pewni, starają się przeszacowywać negatywny wpływ, by być przygotowanym na najgorsza rzeczywiste dane. Warto na koniec pamiętać, że jakiekolwiek dane zobaczymy za marzec i kwiecień, to są wartości historyczne. Jako takie z definicji są już w całości lub w dużej części w cenach akcji.
Treść dostępna jest tylko dla naszych Abonentów. Chcesz więcej?
Uczestnictwo możesz anulować w dowolnym momencie.
Czuj się bezpiecznie z gwarancją satysfakcji 30 dni.
Skorzystaj z poniższych opcji…
